Политика вокруг стейблкоинов грозит сорвать реформу структуры рынка США

Назревающая политическая борьба вокруг доходности стейблкоинов грозит сорвать давно ожидаемую реформу структуры крипторынка США.

Последние события обнажают глубокие разногласия между банками, криптокомпаниями и политиками по поводу того, кто получит наибольшую выгоду от следующего этапа финансового регулирования.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Противостояние вокруг доходности стейблкоинов тормозит реформу крипторынка США

В центре спора находится вопрос о том, следует ли разрешить криптоплатформам предлагать вознаграждения или доходность по стейблкоинам.

Генеральный директор Galaxy Майк Новограц предупреждает, что противодействие банковского лобби может полностью потопить более широкую законодательную инициативу, несмотря на то, что действующее законодательство уже допускает определенные формы доходности по стейблкоинам.

«Динамика доходности в законопроекте о стейблкоинах выглядит крайне любопытно и может стоить ему принятия. Политика ставится выше здравой политики. Банки не хотят, чтобы криптоплатформы могли давать пользователям вознаграждения (GENIUS, который уже является законом, это позволяет). Если законопроект провалят, сохранится статус-кво, которого они, похоже, и боятся», — написал Новограц.

По словам Новограца, банки больше озабочены конкуренцией, чем защитой потребителей. Если криптоплатформам разрешат выплачивать вознаграждения по стейблкоинам, это может ускорить отток депозитов из традиционных банков, усилить давление на маржу и поставить под удар устоявшиеся бизнес-модели.

«Если именно это собьет с курса законопроект о структуре рынка, главным проигравшим станет американский потребитель», — добавил он.

Похоже, эти опасения уже реализуются в Вашингтоне. Банковский комитет Сената замедлил продвижение более широкого CLARITY Act на фоне интенсивного лоббирования со стороны банковского сектора.

Более 3 200 банкиров призвали законодателей закрыть то, что они называют «лазейкой для выплаты процентов». Они утверждают, что вознаграждения по стейблкоинам могут ослабить местные банки и сократить их возможности по кредитованию.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Критики заявляют, что законопроект в его нынешнем виде перекашивает правила игры. Хотя банки сохраняют возможность выплачивать проценты по депозитам, криптоплатформы сталкиваются с более жесткими ограничениями, и вознаграждения разрешены только за активное участие, например за стейкинг, предоставление ликвидности или участие в управлении.

В результате, как утверждают оппоненты, возникает регулирование, которое защищает действующих игроков рынка в ущерб конкуренции и выбору потребителей.

Разлад между Белым домом и криптоиндустрией углубляется, поскольку компромисс сталкивается с опасениями розничных инвесторов

Это противостояние также выявило трения между Белым домом и криптоиндустрией. Журналист Брендан Педерсен недавно отметил, что «Белый дом все еще злится на Coinbase», подчеркнув сохраняющуюся напряженность на фоне продолжающихся за кулисами переговоров.

Белый дом все еще зол на Coinbase https://t.co/gkxpWziyQo

— Брендан Педерсен (@BrendanPedersen) 21 января 2026 года

Спонсируемый материал

Спонсируемый материал

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг отверг заявления о разладе, настаивая на том, что обсуждения остаются конструктивными и сосредоточенными на компромиссе.

Тем не менее, внутри администрации мнения по-прежнему расходятся. Патрик Уитт, исполнительный директор Совета советников президента по цифровым активам, предостерег от того, чтобы стремление к законодательному совершенству не стало врагом прогресса.

«Законопроект о структуре крипторынка будет принят — вопрос в том, когда, а не если», — написал Уитт.

Он утверждал, что принять закон сейчас, при прокриптовалютной администрации, предпочтительнее, чем рисковать более жесткими правилами позже.

«Возможно, вам не понравится каждая часть закона CLARITY, но я могу гарантировать, что будущая версия от демократов понравится вам еще меньше».

Спонсируемый материал

Спонсируемый материал

С этим согласны не все. Криптокомментатор Венди О ответила, что, хотя логика Уитта может быть политически оправданной, розничные инвесторы рискуют проиграть.

Вы не ошибаетесь, но в то же время это шанс для розничных инвесторов действительно вырваться вперед, и очень печально наблюдать, как госслужащие продолжают отнимать у нас все больше.

— Венди О (@CryptoWendyO) 21 января 2026 года

Между тем юридические эксперты предупреждают, что ставки могут быть даже выше, чем предполагают нынешние дебаты. Юрист Consensys Билл Хьюз предостерег, что для введения карательного регулирования криптовалют не потребуется новый финансовый кризис.

«Для появления карательного законодательства не потребуется будущий финансовый кризис», — сказал он, предупредив о «небольших точечных порезах, скрытых в законопроектах, которые обязательно будут приняты».

Помимо доходности стейблкоинов, закон CLARITY установит более четкие правила для основных криптоактивов, защиту разработчиков и разграничение между DeFi и TradFi.

Однако пока эти реформы остаются на паузе, оказавшись в центре политического противостояния, где банки, законодатели и криптокомпании борются за то, чтобы определить будущее регулирования цифровых активов в США.