Глобальное снижение инвестиций в американские казначейские облигации усиливается: что это означает для рисковых активов

Иностранные страны сокращают свои инвестиции в рынок американского государственного долга. Объем американских казначейских облигаций, принадлежащих Дании, снижается до рекордного минимума, в то время как Индия и Китай продолжают сокращать свою экспозицию к американскому государственному долгу.

Это устойчивое снижение инвестиций со стороны крупных иностранных держателей указывает на более широшую потерю доверия к финансовой дисциплине США и долгосрочной устойчивости государственного долга. Эта тенденция имеет серьезные последствия для глобальных процентных ставок, ликвидности и оценки рисковых активов.

Sponsored

Спрос на американские облигации со стороны иностранных инвесторов падает, поскольку одни выходят с рынка, а другие увеличивают инвестиции

В недавнем сообщении в X (ранее Twitter) The Kobeissi Letter отметила, что за последний год Дания сократила свои инвестиции в американские казначейские облигации на 4 миллиарда долларов, что составляет снижение на 30%.

"Объем американских казначейских облигаций, принадлежащих Дании, достиг рекордного минимума: стоимость американских казначейских облигаций, принадлежащих Дании, снизилась до 9 миллиардов долларов, что является самым низким показателем за 14 лет... Дания тихо выходит с рынка американского долга", - говорится в сообщении.

С момента пикового значения в 2016 году объем инвестиций Дании снизился более чем вдвое. Сейчас страна составляет менее 1% от общего объема инвестиций европейских стран в американские государственные ценные бумаги, который оценивается в 3,6 триллиона долларов.

Кроме того, датской пенсионный фонд AkademikerPension заявил, что полностью продаст американские казначейские облигации на сумму около 100 миллионов долларов к концу месяца. Директор по инвестициям фонда, Андерс Шельде, заявил, что "решение обусловлено плохим финансовым положением правительства США".

🚨🚨🚨!!! Датский пенсионный фонд продает и выходит с рынка американских казначейских облигаций!!!🚨🚨🚨

Это может привести к распродаже со стороны других держателей. Держателей, которые подвергались давлению, угрозам и политическим нападкам.

Это может быть чрезвычайно, чрезвычайно вредно для Соединенных Штатов. изображение

— Bricktop_NAFO (@Bricktop_NAFO) 20 января 2026 г.

Тем не менее, выступая перед журналистами на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария, министр финансов США Скотт Бессент в среду отверг эти опасения.

Sponsored

"Инвестиции Дании в американские казначейские облигации, как и сама Дания, не имеют значения", - сказал он. "Это менее 100 миллионов долларов. Они продают казначейские облигации уже много лет, и я совсем не обеспокоен".

Хотя действия Дании, возможно, и не вызывают беспокойство у Бессета, это далеко не единичный случай. Согласно данным, опубликованным Министерством финансов США, инвестиции Китая в американские казначейские облигации снизились до 17-летнего минимума.

Объем активов Китая, номинированных в долларах США, снизился до 682,6 миллиарда долларов в ноябре, по сравнению с 688,7 миллиардами долларов в октябре, что является самым низким уровнем с 2008 года.

"И если они продолжат в том же духе, то скоро опустится ниже 500 миллиардов, ниже, чем у Бельгии и Люксембурга, ха-ха. Китай изолирует себя от надвигающегося краха на Западе", - написал один из наблюдателей за рынком здесь.

Индия последовала аналогичным путем, и ее активы, номинированные в долларах США, снизились примерно до 190 миллиардов долларов к концу октября 2025 года. В совокупности эти действия указывают на фундаментальную переоценку риска кредитоспособности США среди крупных иностранных держателей.

Реклама

Масштаб и устойчивость этих сокращений свидетельствуют о большем, чем простом перераспределении портфеля. Вместо этого они отражают растущую обеспокоенность по поводу финансовой устойчивости Америки и риска ухудшения кредитного качества, вызванного политикой.

Однако существует и противоположная тенденция. Япония и Великобритания увеличили свои активы, номинированные в долларах США. Объем активов Японии вырос на 2,6 миллиарда долларов до 1,2 триллиона долларов. Кроме того, Великобритания увеличила свои активы на 10,6 миллиардов долларов до 888,5 миллиардов долларов.

Цепная реакция ликвидности и последствия для криптовалют

Тем не менее, один из аналитиков предупредил о надвигающемся "большом шторме", поскольку страны ускоряют распродажу казначейских облигаций США. В публикации объяснялось, что ликвидация казначейских облигаций создает эффект домино на мировых рынках.

Казначейские облигации США играют центральную роль в глобальной финансовой системе. Когда продаются большие объемы казначейских облигаций, цены на облигации, как правило, падают, а доходность растет, что увеличивает стоимость заимствований для всей экономики.

Реклама

Более высокая доходность может привести к ужесточению финансовых условий, поскольку более дорогое финансирование сдерживает рискованные операции и снижает доступную ликвидность. Аналитики отмечают, что в таких условиях активы, которые сильно зависят от обильной ликвидности, включая акции и криптовалюты, могут оказаться под давлением.

Кроме того, казначейские облигации США являются основным обеспечением для банков, фондов и маркет-мейкеров. Снижение стоимости казначейских облигаций ухудшает качество обеспечения, что вынуждает финансовые учреждения снижать уровень риска. Это, в свою очередь, создает давление на продажи во многих классах активов.

"Акции и криптовалюты не существуют в вакууме. Они основаны на дешевом финансировании и легкой ликвидности. Поэтому, когда облигации подвергаются давлению, это не просто "скучные облигационные новости". Это означает, что обеспечение становится слабее", - заявил Вимар здесь.

Аналитик описал последовательность того, как рынки могут отреагировать. Обычно сначала реагируют облигации. Фондовые рынки, как правило, реагируют позже, отражая изменения в условиях финансирования и аппетите к риску инвесторов.

Криптовалюты, которые очень чувствительны к ликвидности и кредитному плечу, часто демонстрируют наиболее резкие колебания цен, когда нарастает нежелание идти на риск. Эта цепная реакция означает, что сбои на рынке государственных облигаций могут угрожать всему сектору рисковых активов.