26% институциональных инвесторов называют рынок медвежьим: что это может значить для инвесторов

Недавний опрос Coinbase Institutional и Glassnode показывает, что около четверти как институциональных, так и неинституциональных инвесторов считают, что крипторынок находится в медвежьей фазе.

Несмотря на это, инвесторы полагают, что Bitcoin (BTC) недооценён. Эти выводы указывают на сложный сдвиг в психологии инвесторов на фоне смешанных макроэкономических сигналов и продолжающейся волатильности в начале 2026 года.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Инвесторы классифицируют крипторынок как медвежий

Выводы основаны на опросе 148 респондентов, проведённом в период с 10 декабря 2025 года по 12 января 2026 года, включая 75 институциональных и 73 неинституциональных инвестора. Около 26% институциональных респондентов и 21% неинституциональных респондентов сообщили, что, по их мнению, крипторынок в настоящее время находится в медвежьем рынке (markdown) фазе.

Это представляет собой резкий рост по сравнению с предыдущим опросом, где лишь 2% институциональных и 7% неинституциональных респондентов придерживались этой точки зрения.

Эти представления согласуются с сигналами индикатора цикла бычьего и медвежьего рынка Indicator. Он остаётся ниже нуля с октября, что также указывает на то, что Bitcoin в настоящее время находится в медвежьем рынке.

Кроме того, Хулио Морено, глава исследовательского отдела CryptoQuant, сообщил BeInCrypto, что Bitcoin, по всей видимости, переживает ранние стадии медвежьего рынка, назвав ослабление спроса основным фактором такой оценки.

«По сути, каждая метрика ончейн-данных или рыночная метрика подтверждает, что мы находимся на ранних стадиях медвежьего рынка», — заявил он в одном из эпизодов подкаста BeInCrypto.

Нарратив о недооценённости Bitcoin усиливается, поскольку инвесторы сохраняют позиции

Несмотря на это, данные опроса указывают на заметный разрыв между краткосрочными настроениями и долгосрочной убеждённостью. После события сокращения кредитного плеча в октябре 2025 года восприятие медвежьего рынка усилилось, однако реальные действия инвесторов говорят об ином.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Как подробно указано в отчёте Coinbase и Glassnode, 62% институциональных инвесторов и 70% неинституциональных инвесторов либо сохранили, либо увеличили свои криптоаллокации с октября 2025 года.

Кроме того, 49% институциональных респондентов и 48% неинституциональных респондентов заявили, что краткосрочное падение цены более чем на 10% не побудило бы их к каким-либо изменениям в текущих аллокациях, поскольку они намерены продолжать удерживать существующие позиции.

Тем временем 31% институциональных инвесторов и 37% неинституциональных инвесторов указали, что при таких условиях они бы выкупили просадку. Эта уверенность дополнительно подчёркивается взглядами на оценку, поскольку 70% институциональных инвесторов и 60% неинституциональных инвесторов заявили, что Bitcoin недооценён.

Это говорит о том, что инвесторы действительно признают медвежьи условия, но их действия указывают на долгосрочную уверенность, а не на поведение ухода от риска. Это создает рыночную среду, характеризующуюся осторожностью, избирательным накоплением и позиционированием на основе оценки стоимости, а не массовым отстранением.

Coinbase и Glassnode делятся прогнозом по крипторынку на 1 квартал 2026 года

Респонденты не одиноки в сохранении бычьего взгляда. Дэвид Дуонг, CFA, глобальный руководитель исследований в Coinbase Institutional, вместе с аналитиком Glassnode также отметили, что их взгляд на крипторынок в 1 квартале 2026 года остается конструктивным.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

«Наш прогноз по крипторынкам является конструктивным в начале нового года, хотя тучи, оставшиеся после прошлогодних ликвидаций, вызванных чрезмерным использованием кредитного плеча, еще не рассеялись полностью», — написали они.

Они обозначили несколько факторов, поддерживающих их прогноз:

• Благоприятные инфляционные тенденции: Инфляция удержалась на уровне 2,7% в последнем декабрьском отчете CPI, что ослабило опасения по поводу потенциального влияния тарифов.
• Устойчивый экономический рост: По состоянию на 14 января модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты прогнозировала рост реального ВВП на 5,3% в четвертом квартале 2025 года.
• Потенциальная поддержка со стороны денежно-кредитной политики: Аналитики предположили, что Федеральная резервная система, вероятно, проведет 2 снижения процентной ставки суммарно на 50 базисных пунктов, как это сейчас заложено в фьючерсы на ставку федеральных фондов. Такое смягчение, вероятно, поддержит рисковые активы, включая криптовалюты.

Они также добавили, что их прогноз может стать еще более конструктивным, если в США произойдет значительный прогресс в политике, особенно вокруг закона CLARITY Act. Такие события могут способствовать более широкому участию в крипторынке и помочь укрепить общий настрой инвесторов.

«Что заставило бы нас беспокоиться сильнее: заметный рост инфляции, скачок цен на энергоносители или значительное обострение геополитической напряженности могут потребовать более осторожного подхода к рисковым активам», — говорится в отчете.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Что текущая конфигурация крипторынка может означать для инвесторов

На этом фоне некоторые участники крипторынка рассматривают текущую ситуацию как возможность, а не как фазу капитуляции. Данные Santiment показывают, что 30-дневные коэффициенты Market Value to Realized Value (MVRV) для нескольких крупных по капитализации криптовалют являются отрицательными.

По данным компании, такие активы, как Chainlink, Cardano, Ethereum и XRP, в настоящее время выглядят недооценёнными по этому показателю, тогда как Bitcoin считается умеренно недооценённым. Santiment отметил, что более низкие значения 30-дневного MVRV обычно указывают на меньший риск при наращивании или открытии позиций.

«Отрицательный процент у монеты означает, что средние трейдеры, с которыми вы конкурируете, находятся в убытке, и есть возможность войти, пока прибыль ниже обычного уровня “игры с нулевой суммой”. Чем более отрицателен показатель, тем безопаснее для вас покупка», — говорится в публикации.

Кроме того, аналитик CyrilXBT обратил внимание на рыночные настроения. Аналитик отметил, что индекс страха и жадности крипторынка остаётся в зоне «страха», но ещё не достиг панических уровней. По словам CyrilXBT,

«Обычно именно здесь скука и разочарование достигают пика, а не там, где рынки ломаются. Исторически именно в такие моменты участники тихо занимают позиции, прежде чем рынок покажет направление».

В целом результаты опроса и сопутствующие рыночные данные указывают на неоднозначную фазу рынка, а не на откровенную капитуляцию. Хотя всё большая доля инвесторов сейчас характеризует текущие условия как медвежьи, устойчивые вложения и широко распространённое мнение о недооценённости активов говорят о том, что долгосрочная уверенность сохраняется.

Тем не менее рынок остаётся заметно волатильным, а макроэкономические встречные факторы продолжают оказывать существенное влияние, подчёркивая важность соблюдения осторожности.