Япония разрешит крипто-ETF к 2028 году на фоне усиления конкуренции в Азии

Согласно сообщению Nikkei, Япония намерена легализовать биржевые фонды (ETF) на криптовалюты к 2028 году, что станет важным поворотом второй по величине экономики Азии в сторону массового принятия криптовалют.

Благодаря предлагаемому снижению налога с 55% до 20% и подготовке продуктов со стороны крупных управляющих активами, Япония позиционирует себя как запоздалого, но потенциально значимого участника фрагментированного азиатского рынка крипто-ETF.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Перестройка регулирования в Японии

Агентство финансовых услуг (FSA) планирует к 2028 году внести изменения в постановление о применении Закона об инвестиционных трастах. Криптовалюты будут добавлены в список допустимых «специально определённых активов» для инвестиционных трастов. После одобрения Токийской фондовой биржи инвесторы смогут торговать крипто-ETF через стандартные брокерские счета. Структура будет аналогична существующим ETF на золото и недвижимость.

Nomura Asset Management и SBI Global Asset Management уже готовятся к разработке продуктов в преддверии регуляторных изменений. По оценкам отрасли, рынок крипто-ETF в Японии может достичь 1 трлн иен (6,7 млрд долларов) активов под управлением. Этот прогноз основан на сравнении с рынком США. Котирующиеся в США Bitcoin-ETF уже аккумулировали более 120 млрд долларов активов.

Снижение налога с 55% до 20%

Возможно, наиболее значительное изменение касается налогообложения. FSA планирует внести законопроект в парламент Японии в 2026 году. Документ переклассифицирует криптовалюты в рамках Закона о финансовых инструментах и биржах. Это снизит максимальную ставку налога на прибыль от криптовалют с 55% до фиксированных 20%, приравняв доходы от криптовалют к доходам от акций и инвестиционных трастов.

Текущая налоговая нагрузка была серьёзным сдерживающим фактором для японских инвесторов, многие из которых не решались фиксировать прибыль по своим криптоактивам. Предлагаемое снижение ставки может высвободить значительный отложенный спрос.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Механизм защиты инвесторов

Подход Японии отражает уроки, извлечённые из недавних потрясений на рынке. FSA потребует от трастовых банков, отвечающих за хранение активов ETF, внедрения строгих протоколов безопасности, что должно снять опасения, усилившиеся после взлома DMM Bitcoin в 2024 году, приведшего к потерям на 48,2 млрд иен.

Управляющие активами и брокерские компании также должны будут усилить раскрытие рисков и операционные меры защиты в преддверии запуска в 2028 году.

Фрагментированный рынок крипто-ETF в Азии

Во всём регионе регуляторные подходы существенно различаются.

Гонконг остаётся единственным рынком в Азии, где доступны спотовые крипто-ETF для розничных инвесторов: в апреле 2024 года там были запущены шесть продуктов на Bitcoin и Ether, а в октябре 2025 года добавлены ETF на Solana. Объём активов под управлением достиг примерно 500 млн долларов, что составляет лишь малую долю от уровня США.

Правящая Демократическая партия Южной Кореи продвигает собственный Базовый закон о цифровых активах через специально созданную рабочую группу. Партия намерена завершить подготовку проекта к концу месяца. Однако сроки остаются неопределёнными в преддверии июньских местных выборов, а обсуждение спотового ETF на биткоин — одного из ключевых предвыборных обещаний президента Ли Чжэ Мёна — может быть отложено.

Тайвань расширил доступ в феврале 2025 года, разрешив отечественным трастовым инвестиционным фондам вкладывать средства в зарубежные пассивные крипто-ETF. FSC также продвигает специальный закон о криптовалютах, при этом председатель Пэн Цзинь-лун указал, что стейблкоин, обеспеченный новым тайваньским долларом, может быть запущен к середине 2026 года.

Сингапур не одобрил крипто-ETF для розничных инвесторов, при этом Денежно-кредитное управление сохраняет позицию, что цифровые токены не подходят для розничных схем коллективного инвестирования.

Ожидая до 2028 года, Япония может извлечь уроки из опыта других рынков. Но с учётом того, что правящая партия Южной Кореи продвигает собственное законодательство, а Гонконг расширяет линейку продуктов, региональная гонка ещё далека от завершения.