Tether Buys Gold Like a Central Bank—Only Faster and Without a Mandate
Tether покупает золото как центральный банк — только быстрее и без мандата
Tether становится одним из самых агрессивных покупателей золота в мире, конкурируя с центральными банками, а в отдельных кварталах и превосходя их.
Это происходит на фоне того, что криптокомпания постепенно конвертирует прибыль от стейблкоинов в физическое золото в суверенных масштабах.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Центральные банки больше не крупнейшие покупатели, поскольку Tether превращает доходность стейблкоинов в золото суверенного масштаба
Только в четвертом квартале (Q4) 2025 года эмитент стейблкоинов заявил, что добавил в свои резервы примерно 27 метрических тонн золота. Такой темп накопления выводит Tether в число крупнейших мировых покупателей за этот период.
На Tether Gold приходится более половины всего рынка стейблкоинов, обеспеченных золотом, поскольку стоимость XAU₮ превысила 4 миллиарда долларов
Подробнее: https://t.co/BXrxBWsgHX
— Tether (@tether) 26 января 2026 года
Покупки Tether в Q4 в целом соответствовали объему закупок в Q3, который аналитики оценивали примерно в 26 тонн. В опубликованном в конце ноября отчете BeInCrypto указал, что Tether закупил больше золота, чем все центральные банки, накопив 116 тонн золота в 2025 году.
Поскольку итоговые данные по центральным банкам все еще ожидаются, инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что компания, вероятно, войдет в тройку крупнейших покупателей в мире за квартал.
«Так кто теперь центральный банк? Согласно официальным данным, в Q3 2025 года Tether купил больше золота, чем любой центральный банк. В Q4 разрыв будет небольшим — мы все еще ждем окончательных данных, — но компания войдет в топ-3», — написал Хоуган в X.
Масштаб закупок особенно впечатляет на фоне резкого роста цен на золото. Спотовое золото выросло на 18% с начала года после роста на 64% в 2025 году. На этом фоне оно последовательно преодолело психологические уровни в 3000, 4000 и 5000 долларов за унцию.
Спонсорский материал
Покупки Tether, которые сейчас оцениваются примерно в 4,4 миллиарда долларов, сделали компанию значимым дополнительным источником спроса на и без того напряженном рынке.
Однако, в отличие от суверенных покупателей, накопление золота Tether не обусловлено ни денежно-кредитной политикой, ни соображениями платежного баланса.
Компания финансирует свои покупки главным образом за счет прибыли от обеспечения USDT, своего стейблкоина, привязанного к доллару, процентными активами, такими как казначейские векселя США.
При примерно $187 млрд USDT в обращении эта доходность стала мощным двигателем накопления активов.
От эмитента стейблкоина к держателю золота суверенного масштаба
Это фактически превратило Tether в гибридную структуру:
Спонсорский материал
Спонсорский материал
- Частично эмитент стейблкоина
- Частично управляющий активами, и
- Все в большей степени де-факто аккумулятор золота.
Согласно раскрытию резервов за 3 квартал, на конец сентября золотые резервы компании оценивались в $12,9 млрд, что на тот момент соответствовало примерно 104 тоннам. Однако золото составляло лишь 7% обеспечения USDT, тогда как основную долю в структуре резервов занимали казначейские облигации США.
Золотая стратегия Tether также тесно связана с ее токенизированным золотым продуктом XAUT. Компания заявила, что XAUT сейчас занимает около 60% мирового рынка стейблкоинов, обеспеченных золотом, который вырос с примерно $1,3 млрд до более чем $4 млрд в 2025 году.
По состоянию на 31 декабря Tether держала 520 089 тройских унций чистого золота для обеспечения XAUT на строгой основе 1:1. Резервы хранятся в швейцарских хранилищах, соответствующих стандартам London Good Delivery.
«Мы работаем в таком масштабе, что теперь инвестиционный фонд Tether Gold находится на одном уровне с суверенными держателями золота, а это влечет за собой реальную ответственность», — заявил в своем заявлении генеральный директор Tether Паоло Ардоино.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Он добавил, что XAUT создан, чтобы «устранить неопределенность в тот момент, когда доверие к денежным системам ослабевает».
Аттестация Tether Gold за Q4/2025 опубликована!
Отличный момент, учитывая что золото $XAUT > $5000. https://t.co/6Al5hvp9LB
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) 26 января 2026 года
Для сравнения: центральный банк Польши, самый активный покупатель золота среди официального сектора, отчитывающийся о своей деятельности, добавил 35 тонн золота в 4 квартале, доведя общий объем резервов до 550 тонн.
То, что частная компания теперь действует в той же лиге, подчеркивает более широкий сдвиг. По мере роста стейблкоинов они становятся новым структурным источником спроса на золото, действуя параллельно с государствами и все чаще соперничая с ними.
Главный вопрос, который сейчас стоит перед рынками, заключается не только в том, сколько золота Tether купит следующим. Скорее, речь о том, что это означает, когда частные эмитенты цифровых долларов начинают сами устанавливать правила денежного доверия.
Тем временем, хотя золотая стратегия Tether рациональна и оппортунистична, масштаб меняет ставки. То, что работает как диверсификация резервов, начинает напоминать теневую денежно-кредитную политику, но без тех защитных механизмов, на которые полагаются центральные банки.
По мере того как Tether накапливает золото в слитках, вопрос не в намерениях; вопрос в том, способны ли частные балансы выдерживать потрясения суверенного масштаба.