Bitcoin Tests $90,000, Yet Downside Protection Stays Bid Into Fed and Funding Risk
Биткоин тестирует $90,000, но защита от снижения остается востребованной на фоне рисков ФРС и финансирования
В среду цена биткоина ненадолго протестировала отметку $90,000, продолжив восстановление после резкой распродажи на прошлой неделе. Это происходит в преддверии решения Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по ставке, которое будет объявлено позже сегодня.
Однако аналитики предупреждают, что это движение дает скорее временное облегчение, чем решение проблемы, поскольку крипторынки готовятся к плотному скоплению макроэкономических и политических рисков в США.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Биткоин тестирует $90,000, но макроэкономические и политические встречные ветры сохраняют риски снижения
Согласно Market Colour от QCP Capital за 28 января, восстановление биткоина ослабило немедленное давление ликвидаций, не устранив при этом структурные факторы, из-за которых защита от снижения остается устойчиво востребованной.
Возврат BTC в зону $88,000–$89,000 по-прежнему имеет важное техническое значение. Аналитики QCP описывают уровень $88,000 как уровень «люка-ловушки». Такое описание связано с тем, что недавние пробои вызывали быстрые провалы, обусловленные ликвидациями, тогда как стремительные возвраты вновь возвращали цену в диапазон.
Устойчивое закрепление выше этого уровня важнее кратковременных внутридневных рывков, особенно с учетом того, что в ближайшие дни сходятся макроэкономические катализаторы. Эти катализаторы накапливаются очень быстро. Рынки сосредоточены на:
- решении FOMC по ставке позже сегодня
- крайнем сроке финансирования правительства США 30 января, который сохраняет риск шатдауна, и
- возобновлении обсуждений в Сенате по законодательству о рыночной структуре крипторынка.
В то же время валютные рынки остаются нестабильными после сигналов rate-check по USD/JPY, которые показали, насколько быстро может разворачиваться переполненное позиционирование.
Рынки опционов отражают этот асимметричный профиль риска. Волатильность остается относительно сдержанной, а временная структура сохраняется в контанго, что указывает скорее на консолидацию, чем на полномасштабный обвал.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Однако левый хвост остается востребованным. Отрицательный перекос и дорогие краткосрочные пут-опционы указывают на спрос на хеджирование риска ценовых разрывов, а не на ожидания плавного расширения волатильности.
«…спокойная заголовочная волатильность не означает безопасность, поскольку трейдеры продолжают хеджировать риск ценовых разрывов», — отметили аналитики QCP.
Ожидания жесткой политики по ставке усиливаются, пока биткоин отделяется от стремительно растущих американских акций
Помимо краткосрочного макроэкономического риска, на настроения также давят структурные встречные факторы. Орели Бартэр, ведущий аналитик по исследованиям в Nansen, говорит, что рынки уже заложили в цены более ястребиный прогноз по Федеральной резервной системе.
«Рынки закладывают менее двух снижений ставки на 25 базисных пунктов к концу 2026 года, что подразумевает ставку по федеральным фондам ФРС на уровне около 3,2%», — сказала она в комментарии для BeInCrypto.
Действительно, ожидания снижения ставок в значительной степени уже исключены из цен, при этом инструмент CME FedWatch Tool показывает скромную вероятность в 2,8%.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Тем временем рынок OIS, который позволяет таким институтам, как банки, страховые компании и пенсионные фонды, хеджироваться от колебаний процентных ставок, даже закладывает в цены повышение ставок в течение следующих пяти лет, при этом конечная ставка близка к 3,8%. По словам Бартэр, биткоин уже впитал в себя большую часть этого сдвига.
«После того как BTC не смог удержать уровень поддержки $91 000, у него сформировалась отрицательная корреляция с американскими акциями — редкая динамика, поскольку акции продолжают ралли без участия биткоина», — сказала она.
Поскольку оценки акций выглядят все более перегретыми, она предупредила, что коррекция на фондовом рынке «может еще сильнее ухудшить ценовую динамику биткоина».
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Политический паралич давит на настроения, поскольку рынки закладывают капитуляцию, а не возрождение криптовалют
Неопределенность в политике усиливает это давление. С точки зрения рыночного нарратива, инвесторы и трейдеры, похоже, исключают из цен американскую «криптомагию», по словам Бартэр, которая ссылается на застопорившееся законодательство и смещение политических приоритетов.
«Закон CLARITY остается заблокированным в Сенате, в то время как республиканцы перед промежуточными выборами отдают приоритет законодательству, ориентированному на покупательную способность, что снижает краткосрочный регуляторный импульс для криптовалют».
Данные по позиционированию указывают на растущую осторожность на фоне признаков капитуляции: рынки опционов закладывают лишь 30%-ную вероятность того, что биткоин к концу года снова достигнет своего исторического максимума, одновременно с сериями значительных оттоков из ETF на биткоин и Ethereum.
Чтобы настроения заметно улучшились, по словам Бартэр, потребуется четкий политический катализатор.
«Существенным катализатором роста стал бы прогресс в регулировании криптовалют в США, — сказала она. — Принятие закона CLARITY в Сенате, несмотря на политические и отраслевые разногласия, вероятно, улучшило бы настроения и вновь создало бы специфичный для крипторынка попутный фактор».
До тех пор движение биткоина выше $89 000 может снизить краткосрочное напряжение. Однако с учетом приближающихся макроэкономических обрывов и сохраняющегося спроса на хеджирование рисков снижения рынки по-прежнему настроены на волатильность, а не на уверенный прорыв.