Markets Crashed Overnight—Gold Recovered, Bitcoin Didn’t
Рынки обвалились за ночь — золото восстановилось, биткоин нет
Биткоин резко распродавали ранним утром в пятницу по азиатскому времени: в ходе дневных торгов в США он упал более чем на 5% — с $89 000 до минимума $83 400. В отличие от золота и акций, он не смог восстановиться, обнажив тревожный кризис идентичности так называемого «цифрового золота».
Рынок переоценивает доверие к валютам и институтам, но это доверие уходит в золотые хранилища, а не в криптокошельки.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Один и тот же шторм, разные итоги
Распродажа была вызвана эскалацией напряжённости между США и Ираном после того, как президент Трамп опубликовал предупреждения в Truth Social, пригрозив военными ударами, если Тегеран не согласится на ядерную сделку. Правительства стран Ближнего Востока пытаются подтолкнуть обе стороны к переговорам, но эти усилия не дают результата, поскольку США перебрасывают в регион дополнительные силы. Надвигающаяся остановка работы правительства усилила настрой ухода от риска.
Золото отреагировало крайней волатильностью, упав на 7% до $5 250 в течение часа, а затем совершив драматическое V-образное восстановление. В The Kobeissi Letter отметили, что рыночная капитализация золота за одну сессию колебалась на $5,5 трлн — это крупнейшее дневное колебание в истории. К началу азиатских торгов в пятницу спотовое золото снова поднялось выше $5 400, прибавив около 1%.
Это совершенно безумно:
Золото только что показало крупнейшее в истории дневное колебание рыночной капитализации — $5,5 ТРИЛЛИОНА.
Между 9:30 утра по восточному времени и 10:25 утра по восточному времени золото потеряло -$3,2 трлн рыночной капитализации, или -$58 млрд В МИНУТУ.
Затем, в период с 10:25 утра по восточному времени до 4:00 дня по восточному времени, золото вернуло обратно… pic.twitter.com/9BmnY9g6Ap
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 29 января 2026 года
Американские акции, тем временем, продемонстрировали устойчивость. Nasdaq потерял всего 0,7%, оказавшись под давлением из-за падения Microsoft на 10% на фоне опасений по поводу расходов на ИИ. Но Meta выросла на 10% благодаря сильной отчётности, а Dow закрылся с небольшим плюсом.
Биткоин рассказал совсем другую историю. Он упал до минимума $83 400 и сумел отскочить лишь вяло — до $84 200, что было очень далеко от V-образного восстановления золота или выборочного ралли в технологическом секторе.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Мания в драгоценных металлах, но не в биткоине
Расхождение разительно. Только за этот месяц золото выросло более чем на 25%, почти удвоившись с начала второго срока Трампа год назад. Серебро почти учетверилось с апрельских тарифов «дня освобождения», взлетев с уровня ниже $30 до более чем $118 за унцию. Некоторые аналитики описывают это движение цен как параболическое, со всеми признаками спекулятивной мании.
Аналитики говорят, что ралли драгоценных металлов отражает не только краткосрочный стресс — оно сигнализирует об ослаблении доверия к валютам, институтам и экономическому порядку, сложившемуся после холодной войны.
Агрессивная политика Трампа — карательные тарифы, угрозы в адрес Гренландии и Ирана, а также усиливающееся давление на Федеральную резервную систему, включая уголовное дело против ее председателя Джерома Пауэлла, — подтолкнула инвесторов к традиционным защитным активам. В среду доллар упал до четырехлетнего минимума по отношению к корзине валют.
Центральные банки наращивают золотые резервы в рамках умеренной диверсификации от казначейских облигаций США. Розничные инвесторы тоже активно заходят в этот актив, привлеченные как нарративом о защитной гавани, так и простым импульсом роста.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Скрытая структурная слабость
Однако биткоин, который теоретически обладает той же привлекательностью, что и золото, как защита от обесценивания валют, не присоединился к этой волне покупок.
Динамика цены выявила уязвимости, которые накапливались на крипторынках. Спотовые ETF на биткоин на протяжении всего января сталкивались с устойчивым оттоком средств, при этом общий объем активов сократился с пиковых $169 млрд в октябре до примерно $114 млрд — падение на 32%.
Index премии Coinbase, который отслеживает разницу в цене между Coinbase и глобальными биржами и служит барометром интереса американских институциональных инвесторов, также ушел в отрицательную зону. Оба индикатора указывают на ослабление аппетита со стороны институциональных покупателей, которые обеспечили значительную часть ралли 2024–2025 годов.
Согласно ончейн-данным, розничный спрос резко сократился. Поскольку и институциональные, и розничные покупатели отступили, ралли с трудом сохраняют импульс, а просадки становятся более резкими.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Со стороны розницы ончейн-данные CryptoQuant показывают, что количество небольших транзакций в диапазоне от $0 до $10 000 стабильно снижается, а 30-дневный рост спроса упал с более чем 10% в октябре до примерно -6% сейчас.
На фоне ослабления как институционального, так и розничного спроса, ралли с трудом сохраняют импульс, а просадки становятся более резкими.
Что это означает
Сессия среды стала стресс-тестом в реальном времени. Золото доказало, что по-прежнему остается главным защитным активом рынка в кризисные периоды. Технологические акции показали, что сильные фундаментальные показатели могут перевесить макроэкономические опасения. Биткоин не продемонстрировал ни того, ни другого — приняв на себя падение рисковых активов, но упустив рост защитных.
Чтобы нарратив о «цифровом золоте» вновь стал убедительным, биткоину нужно будет продемонстрировать поведение защитного актива именно тогда, когда это важнее всего. До тех пор это определение остается скорее стремлением, чем реальностью.