Bitcoin ETF Investors Face 8% Losses as $3 Billion Exits Market in Two Weeks
Инвесторы в Bitcoin ETF несут убытки в 8%, поскольку за две недели рынок покинули $3 млрд
Покупатели спотовых Bitcoin ETF в США — это, по сути, именно те инвесторы, от которых ожидали стабильного, долгосрочного спроса на первую криптовалюту. Однако данные показывают, что сейчас эти участники сталкиваются с растущими нереализованными убытками, и почти нет признаков нового спроса, способного развернуть тренд.
На этом фоне медленное снижение Bitcoin обнажает уязвимость в самом центре его пост-ETF эпохи.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Инвесторы ETF в убытке, поскольку Bitcoin опускается ниже уровня себестоимости в $84 000
Согласно ончейн-данным Glassnode, средняя цена входа для инвесторов в американские спотовые Bitcoin ETF составляет около $84 100 за BTC.
Поскольку на момент написания Bitcoin торгуется около $78 657, ненадолго опускаясь ниже $75 000 в выходные, эта группа инвесторов сталкивается с бумажными убытками примерно в 8%–9%.
Для массовых инвесторов, вошедших через регулируемые продукты, эта просадка стала тихой, но постоянной проверкой уверенности.
Эта убыточная позиция уже приводит к ускоряющемуся оттоку средств. После сильного притока в начале января импульс резко развернулся. Только за последние две недели из американских спотовых Bitcoin ETF было выведено почти от $2,8 млрд до $3 млрд.
Недельные погашения на сумму $1,49 млрд и $1,32 млрд вернули совокупные потоки в отрицательную зону. Это стерло значительную часть оптимизма, который определял начало года.
Дневные данные по потокам подчеркивают давление: чистый отток доминировал в торговых сессиях, включая -$708,7 млн 21 января, -$817,8 млн 29 января и -$509,7 млн 30 января.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Основные продажи были сосредоточены в крупнейших продуктах, в первую очередь в IBIT от BlackRock, который только 30 января зафиксировал отток примерно на $528 млн, а также в FBTC от Fidelity.
Однодневный приток примерно на $419,8 млн 2 февраля дал лишь кратковременное облегчение на фоне в остальном устойчивого нисходящего тренда.
«Совокупные потоки ETF не выкупают падение. Чистый институциональный спрос почти полностью исходит от сужающейся группы покупателей казначейского типа, у которых еще остается емкость баланса», заявил аналитик Джейми Куттс.
По словам Джейми, в условиях продолжающегося давления такая ситуация неустойчива, и для формирования устойчивого дна Bitcoin, вероятно, потребуется, чтобы эти участники развернули свои позиции, а не просто замедлили продажи.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Исчезающий спрос и угасающие макронарративы оставляют Bitcoin-ETF в режиме ожидания
В основе распродажи лежит снижение спроса: Bitcoin упал более чем на 35% от своего пика 2025 года около $126,000. Аналогично, макронарративы, которые ранее поддерживали более высокие цены, утратили силу.
Аналитики указывают на сокращающуюся ликвидность, ужесточение финансовых условий и очевидное отделение Bitcoin от традиционных защитных активов.
Bitcoin отделился и стал некоррелированным активом, которого вы, похоже, все и хотели. 😆
Может, пожалуйста, снова будем коррелировать с рисковыми активами? pic.twitter.com/Q28BEpSu19
— Joe Carlasare (@JoeCarlasare) 27 января 2026 года
В отличие от предыдущих циклов, актив не смог вырасти ни на фоне ослабления доллара, ни на фоне усиления геополитических рисков, оставаясь без четкого направления по мере угасания спекулятивного интереса.
Это не первый случай, когда инвесторы ETF оказываются в минусе. В ноябре 2025 года, когда Bitcoin ненадолго опустился ниже тогдашней средней себестоимости ETF около $89,600, аналитики уже отмечали похожую проверку на прочность.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
$BTC впервые в 2025 году опустился ниже реализованной цены ETF.
Если уровень $86,400 не будет вскоре восстановлен, Bitcoin может столкнуться с паническими продажами со стороны инвесторов ETF. pic.twitter.com/Hc19CE5L0W
— Ted (@TedPillows) 22 ноября 2025 года
Разница сейчас в настроении. Вместо панических продаж рынок характеризуется апатией. Инвесторы не спешат массово выходить из позиции. Но и не покупают.
«Инвесторы, по-видимому, стали более избирательными и ждут более четких сигналов по макроусловиям, ликвидности и тому, сможет ли Bitcoin устойчиво удерживаться выше прежних максимумов, прежде чем наращивать позицию», — сообщил Bloomberg со ссылкой на старшего аналитика Glassnode Шона Роуза.
Он добавил, что замедление накопления среди публичных и частных компаний отражает ту же тенденцию, что и в ETF.
Без нового катализатора, будь то возобновление притоков в ETF, смягчение условий ликвидности или убедительный новый нарратив, этот цикл обратной связи может сохраниться. Это может привести к тому, что падение цен будет отпугивать покупателей, капитал в стороне будет усиливать слабость, а уверенность рынка — продолжать снижаться.
Тем не менее спотовые биткоин-ETF в США в совокупности, по оценкам, владеют активами на сумму $104,48 млрд, что представляет собой значительную базу долгосрочного капитала.