US Economy is Crashing Every Market, And It’s Not a Crypto Problem
Экономика США обрушивает все рынки, и это не проблема криптовалют
На этой неделе глобальные рынки резко распродавались, затронув криптовалюты, акции и даже традиционные защитные активы, такие как золото и серебро. Синхронное снижение указывает на более широкий шок ликвидности, а не на слабость отдельных активов.
Биткоин возглавил потери среди рискованных активов, тогда как золото и серебро показали самые резкие недельные падения за последние месяцы. Эта необычная корреляция указывает на вынужденное снижение риска по всему спектру портфелей, а не на изменение предпочтений инвесторов.
Спонсорский материал
Сжатие ликвидности, а не ротация
Обычно стресс на крипторынке заставляет капитал перетекать в золото или наличные. На этот раз инвесторы продавали все, что можно было продать.
Такая картина обычно возникает при сворачивании кредитного плеча. Трейдеры, столкнувшиеся с маржин-коллами, сначала ликвидируют ликвидные активы, включая биткоин, золото и серебро. Эти продажи носят механический, а не идеологический характер.
Действия ФРС не смогли успокоить рынки
В центре потрясений находится неопределенность вокруг денежно-кредитных условий в США. Федеральная резервная система в декабре остановила количественное ужесточение и начала покупать краткосрочные казначейские векселя, чтобы стабилизировать банковские резервы.
Когда ФРС остановила QT, она перестала активно изымать деньги из финансовой системы. Для банков это означает, что уровень резервов больше не сокращается. Для домохозяйств и бизнеса это снижает риск внезапного дефицита финансирования в банковской системе.
Только что был опубликован декабрьский индекс цен производителей (PPI) США.
За последний год PPI вырос на ТРЕВОЖНЫЕ 3,0% в год.
После разворота ФРС от количественного ужесточения к количественному смягчению ей трудно ЗАГНАТЬ ДЖИННА ИНФЛЯЦИИ ОБРАТНО В БУТЫЛКУ. pic.twitter.com/jgP8pPYfin
— Стив Ханке (@steve_hanke) 1 февраля 2026 года
Покупая краткосрочный государственный долг, ФРС обеспечивает банкам достаточный объем наличности для покрытия ежедневных потребностей в финансировании и поддержания бесперебойной работы денежных рынков.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Эти действия поддерживают инфраструктуру финансовой системы, а не рыночные цены. Они не снижают стоимость заимствований для потребителей, не уменьшают ипотечные ставки и не стимулируют склонность к риску.
Долгосрочные процентные ставки остаются высокими, а финансовые условия — жесткими.
В результате рынки восприняли этот шаг как сигнал скрытого стресса, а не облегчения.
Данные по занятости усилили давление, а не внесли ясность
Опубликованные на этой неделе данные по рынку труда США усилили неопределенность. Число открытых вакансий продолжило снижаться. Найм замедлился. Увольнения выросли. Потребительская уверенность упала до самого низкого уровня с 2014 года.
В то же время безработица остается относительно низкой, а инфляция не замедлилась достаточно, чтобы оправдать быстрое снижение ставок. Это оставило рынки в ловушке между замедляющимся ростом и жесткими финансовыми условиями.
Число заявок на пособие по безработице в США увеличилось на 22 000, до 231 000, в последнюю неделю января, превысив прогноз.
Репортаж Майкла Макки https://t.co/wr9IdwvCKJ pic.twitter.com/WqZKWstiOw
— Bloomberg TV (@BloombergTV) 5 февраля 2026
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Почему золото и серебро упали вместе с криптовалютой
Золото и серебро снизились, несмотря на рост неопределенности, потому что инвесторам были нужны наличные. Оба актива ранее в этом году сильно выросли, что сделало их удобными источниками ликвидности.
Кроме того, реальные доходности оставались высокими, а доллар укрепился во время распродажи. Такое сочетание лишило драгоценные металлы краткосрочной поддержки.
Криптовалюты упали сильнее, потому что находятся в самом низу иерархии ликвидности. Когда леверидж сворачивается, криптовалюту продают первой.
Это абсолютно ШОКИРУЕТ
Биткоин обвалился на -$56 700 за последние 120 дней. Сейчас он упал на 45% от своего пика в $126 тыс. до $69,4 тыс.
Это падение на $14 000 каждый месяц на протяжении последних четырех месяцев.
Это безумие, потому что нет никакого крупного события или новости, которые могли бы это объяснить. https://t.co/8evlh4hZi7 pic.twitter.com/tRSz0ydUy2
— Bull Theory (@BullTheoryio) 5 февраля 2026
Данные по деривативам на биткоин показали, что в последние недели накапливались длинные позиции. По мере падения цен ликвидации ускорились. Одновременно замедлился приток средств в ETF, что снизило спрос.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Началась более широкая перезагрузка рынка
Последние две недели отражают одну общую тему: рынки слишком рано заложили в цены смягчение условий. Ликвидность не расширялась достаточно быстро, чтобы поддержать эти ставки.
В результате рисковые активы скорректировались одновременно. Это движение перезагрузило позиционирование в криптовалютах, акциях и сырьевых товарах.
10/10 действительно сломало рынок.
Все шло по плану.
Сейчас происходит полная перезагрузка структуры рынка. Есть много хороших теорий о том, почему это произошло, но важно не отказываться от идеалов, которые привели нас сюда.
Просто немного грустно, что это случилось. Отложило веселье. pic.twitter.com/CvCOiCT0zA
— Adam 💫 (@MyStandard_Adam) 4 февраля 2026
Что это означает в дальнейшем
Эта распродажа не сигнализирует о провале биткоина или золота как долгосрочных защитных активов. Она отражает краткосрочную фазу стресса ликвидности, которая часто возникает до того, как политика или макроэкономическая картина становятся яснее.
Пока что рынки остаются хрупкими. Пока ожидания в отношении ликвидности не стабилизируются или экономические данные не начнут явно ухудшаться, волатильность, вероятно, сохранится.