Что все еще имеет значение в крипте без токенов? CEO Solv выделил 3 ключевых протокола

Обсуждения криптовалют часто по умолчанию сводятся к цене токена, рыночной капитализации и краткосрочной доходности. Но если полностью исключить токены из уравнения, что на самом деле останется ценным?

В интервью BeInCrypto Райан Чоу, CEO и сооснователь Solv Protocol, заявил, что если бы токены перестали иметь значение уже завтра, приоритеты моментально вернулись бы к фундаментальным основам. Он также назвал 3 криптопротокола, которые, по его мнению, по-прежнему явно будут иметь значение в 2026 году, даже если токены больше не будут существовать.

Являются ли цены токенов надежной мерой ценности в крипте?

Крипторынок часто определяется своими токенами и волатильными ценовыми колебаниями. Значительная часть разговоров в индустрии вращается вокруг спекуляций на цене.

Что будут делать ведущие монеты дальше, когда может начаться сезон альткоинов или какой токен может стать следующим, кто даст 100x? Эти нарративы доминируют в заголовках, социальных сетях и рыночных настроениях.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

ПОБЕЖДАЮТ ТОЛЬКО СИЛЬНЫЕ РУКИ

ALTSEASON 2026 ЗАГРУЖАЕТСЯ. 🚀 pic.twitter.com/4jZTnSgiQI

— Whale Crypto Gems (@WhaleCryptoGems) 3 февраля 2026 года

Хотя именно цены приковывают к себе основное внимание, что они на самом деле говорят о том, действительно ли проект работает, используется или создает реальную ценность?

Чоу отметил, что цена может быть информативной, если за ней стоят устойчивое использование и выручка. Однако в большинстве случаев, по его словам, это «запаздывающий и шумный прокси-показатель».

Настоящая проверка, по его словам, наступает тогда, когда за этим стоят устойчивые использование и выручка, а сам проект становится инфраструктурой, на которой люди строят решения и которой могут доверять институциональные участники, независимо от рыночных графиков.

«Цена токена показывает, что чувствует рынок, а не то, работает ли система», — заявил он.

По словам Чоу, ценовые движения часто опережают фундаментальные показатели или полностью расходятся с ними. Токены могут расти лишь на ожиданиях, в то время как протоколы, которые стабильно набирают распространение, могут почти не получать немедленной ценовой реакции.

Он добавил, что реальный прогресс проекта лучше измерять прочностью его инфраструктуры, безопасностью его операций и способностью завоевывать доверие институциональных участников. Чоу пояснил, что если убрать токены:

«Тогда ценность сводится к принятию, удобству использования и безопасности. Такие метрики, как ончейн-принятие, интеграция с другими протоколами, готовность к соблюдению требований и способность надежно масштабироваться для институциональных игроков, являются гораздо более сильными сигналами влияния, чем одна лишь рыночная капитализация».

Как выглядит поведение пользователей и разработчиков без криптотокенов

Но если токены, а вместе с ними и торговля, исчезнут, уйдут ли тогда и пользователи? Чоу предположил, что без возможности получать прибыль от владения токенами или торговли ими большая часть спекулятивной активности исчезла бы почти мгновенно.

Это включает импульсную торговлю, эйрдропы, фарминг поинтов, наемную ликвидность и управление.

«Осталось бы лишь сугубо инструментальное использование: стейблкоины для платежей и казначейства, ончейн-кредит для эффективности капитала и институты, использующие проверяемые рельсы для выпуска и обеспечения. Я вижу в крипто подлинный спрос на возможности, расчеты, кастодиальное хранение, верификацию, дистрибуцию и доходность с управлением рисками, а не на токены. Это говорит нам о том, что именно реальная полезность поддерживает проект за пределами ценовых стимулов», — сказал он BeInCrypto.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Руководитель также подчеркнул, что такой теоретический сценарий фундаментально сместил бы приоритеты разработчиков. По словам Чоу, показатели токенов подталкивали создателей к концентрации на краткосрочной выгоде, а не на долгосрочной инфраструктуре.

Текущая структура вознаграждает то, что легче всего продвигать на рынке, например новые нарративы, стимулы, программы поинтов и краткосрочный общий объем заблокированной стоимости (TVL), а не то, что сложнее всего создать: безопасность, контроль рисков, надежность и прозрачную экономику единицы продукта.

«Если бы завтра токены перестали иметь значение, приоритеты мгновенно вернулись бы к фундаментальным основам. Разработчики сосредоточились бы на системах, которые заслуживают доверие, таких как проверяемые резервы и бухгалтерский учет, исполнение и управление, аудируемость, бесперебойная работа, управление и рабочие процессы, готовые к соблюдению требований. Вы бы увидели больше работы над рельсами дистрибуции через кошельки, интеграциями с биржами, расчетами, идентификацией и бизнес-моделями, работающими на комиссиях», — отметил он.

Кредитование, расчеты и кастодиальное хранение как ключевые сценарии использования криптовалюты

Чоу также утверждал, что криптовалюта продолжила бы существовать даже при отсутствии токенов.

«В мире, не зависящем от токенов, крипто выживает как платная инфраструктура, где выручка привязана к измеримой работе», — прокомментировал он.

Он указал на несколько бизнес-моделей, которые уже устойчиво функционируют. К ним относятся комиссии, зависящие от использования, за расчеты, исполнение, выпуск и маршрутизацию, а также финансовые примитивы, такие как кредитные протоколы. По его словам,

«Одной из наиболее проверенных устойчивых моделей выручки в DeFi являются кредитные протоколы. Хорошо спроектированные кредитные протоколы генерируют выручку за счет спредов процентных ставок и комиссий заемщиков, при этом доход масштабируется на основе уровня использования и управления рисками, а не эмиссии токенов».

Чоу отметил, что даже в периоды рыночной волатильности спрос на плечо, хеджирование и ликвидность, как правило, сохраняется, что позволяет этим системам продолжать генерировать выручку.

Спонсорский материал

Спонсорский материал

Чоу также выделил инфраструктуру, предназначенную для институционального использования, как один из наиболее устойчивых сегментов отрасли. Такие услуги, как хранение, комплаенс, отчетность и платежи, как правило, оплачиваются в фиатной валюте или стейблкоинах и внедряются для снижения операционных и регуляторных рисков. По его словам, в условиях более слабого рынка именно эти сервисы часто остаются основным мостом между традиционными финансами и криптовалютой.

«Еще одна устойчивая модель дохода заключается во включении комиссий за транзакционную инфраструктуру. Блокчейны и расчетные уровни, взимающие плату за реальную активность, такую как обработка транзакций или обеспечение кроссчейн-переводов, генерируют выручку независимо от настроений рынка, что делает такую модель устойчивой даже в условиях спекуляций, хеджирования или арбитража», — отметил он.

В конечном счете Чоу утверждает, что любая система, способная надежно решать реальные проблемы и интегрироваться в корпоративные рабочие процессы, может поддерживать себя независимо от показателей токена или рыночных циклов.

Какие криптопроекты по-прежнему были бы важны в 2026 году без токенов?

Теперь вопрос заключается в том, какие криптопротоколы по-прежнему явно имели бы значение в 2026 году, если бы токены были полностью убраны. Чоу сказал BeInCrypto, что ответ кроется в выявлении проектов, создавших реальную экономическую инфраструктуру, решающую реальные проблемы. Он указал на 3 протокола:

1. Chainlink

Во-первых, Чоу указал на Chainlink. Он пояснил, что он останется важнейшим, потому что предоставляет критически важную инфраструктуру данных, лежащую в основе значительной части криптоэкосистемы.

Протоколы DeFi зависят от точных и безопасных ценовых фидов для корректной работы. Без надежных оракулов базовые процессы, такие как ликвидации, расчеты по деривативам и оценка активов, становятся небезопасными.

Он заявил, что Chainlink стал фактическим стандартом для оракульных сервисов, обрабатывая транзакционную стоимость на миллиарды долларов. Чоу подчеркнул, что даже без токена LINK протоколы продолжили бы платить за эти услуги в стейблкоинах или Ethereum (ETH).

Спонсируемый материал

Спонсируемый материал

«Потому что альтернатива — создавать собственные, менее качественные оракульные системы или сталкиваться с катастрофическими сбоями из-за плохих данных. Институты и протоколы продолжили бы платить за проверяемые, защищенные от подделки потоки данных Chainlink, потому что цена их отсутствия экзистенциальна».

2. Canton Network

Во-вторых, Чоу выделил Canton Network. Он утверждает, что ее значимость определяется институциональным спросом на конфиденциальность в сочетании с соблюдением регуляторных требований.

По словам Чоу, Canton предоставляет регулируемый расчетный уровень, в рамках которого позиции, обеспеченные BTC, могут перемещаться без раскрытия чувствительных данных о контрагентах или проприетарных стратегиях. Руководитель отметил, что ее ценность по-прежнему очевидна: институциональная координация и расчеты финансируются за счет корпоративного использования и комиссий валидаторов/сервисов.

«Она выжила бы, потому что спрос на нее носит структурный характер (регулируемые рабочие процессы не исчезают на медвежьих рынках), а ее экономика финансируется за счет использования (корпоративное внедрение и комиссии валидаторов/сервисов), а не зависит от спекуляций», — предположил он.

3. Circle

В-третьих, Чоу заявил, что Circle продолжит иметь значение в криптопространстве без токенов. По его словам, USDC стал базовой инфраструктурой для криптоплатежей, управления казначейством и трансграничных расчетов.

Для банков и предприятий, ищущих надежный и регулируемый цифровой доллар, USDC стал заслуживающим доверия вариантом для расчетов. Не имея собственного токена, которым нужно управлять или который нужно распространять, Чоу описал Circle как по сути современную финансовую утилиту, зарабатывающую на спредах по депозитам.

По мере того как продолжает расти спрос на мгновенные, программируемые доллары, способные круглосуточно перемещаться по всему миру, он утверждал, что Circle потенциально может процветать в мире, не зависящем от токенов, продолжая решать реальные финансовые проблемы.

В целом комментарии Чоу представляют альтернативную модель оценки стоимости в криптоиндустрии, которая делает меньший акцент на цене токена и больший — на использовании, инфраструктуре и операционной надежности.

Его взгляды предполагают, что при отсутствии стимулов, основанных на токенах, проекты с устойчивым уровнем принятия, четкими моделями выручки и институциональной значимостью будут лучше подготовлены к тому, чтобы сохранять актуальность со временем.