Institutions Aren’t Buying Crypto, They’re Buying the Rails
Институты не покупают криптовалюту, они покупают инфраструктуру
Институциональный капитал поступает на цифровые рынки. Но он не направляется на спекулятивные альткоины. Вместо этого он ориентирован на токенизацию, хранение и инфраструктуру на основе блокчейна.
Это было четкое сообщение, прозвучавшее на недавней панели BeInCrypto Digital Summit, где руководители различных бирж, инфраструктурных компаний и платформ токенизации обсудили, как традиционные финансы подходят к криптовалютам.
В дискуссии приняли участие: Federico Variola, генеральный директор Phemex; Maria Adamjee, глобальный руководитель отдела связей с инвесторами и структуры рынка в Polygon; Jeremy Ng, основатель и генеральный директор OpenEden; и Gideon Greaves, руководитель отдела инвестиций в Lisk.
Присоединяйтесь к нам СЕГОДНЯ на нашу вторую панель BeInCrypto Digital Summit, где мы обсудим, как институциональный капитал меняет цифровые рынки.
🗓️ СЕГОДНЯ
⏰ 18:00 CET
ДОКЛАДЧИКИ: @Federico0x | @Phemex_official @MariaAdamjee1 | @0xPolygon @gideongreaves | @Lisk @jeremyng777 | @OpenEden_X… pic.twitter.com/6XHIxuoHrY
— BeInCrypto (@beincrypto) 4 февраля 2026 г.
Спонсор
Спонсор
Реальное использование, а не спекуляции
Maria Adamjee, глобальный руководитель отдела связей с инвесторами и структуры рынка в Polygon, заявила, что институты больше не спорят о том, должна ли криптовалюта быть в портфелях. Сейчас вопрос в том, какой объем ее следует включить.
"Институты больше не спорят о том, должна ли криптовалюта быть в портфелях", - сказала Мария Адамджи из Polygon. "Они выясняют, какой объем ее следует включить как новый класс активов."
Однако она подчеркнула, что большинство крупных управляющих компаний не берут на себя прямые риски по волатильным токенам. Вместо этого они стремятся к "реальному использованию" через токенизацию, хранение и расчеты на основе блокчейна.
Другими словами, они покупают доступ к инфраструктуре, а не спекулируют на колебаниях цен.
Уверенность все еще проверяется
Federico Variola, генеральный директор Phemex, высказал более осторожную точку зрения. Он поставил под сомнение, действительно ли институты взяли на себя долгосрочные обязательства.
«Не так много компаний полностью перешли на криптовалюты», — заявил генеральный директор Phemex. Многие институты, по его словам, выстраивают партнерские отношения таким образом, чтобы это не нарушало их основные направления деятельности.
Он предупредил, что текущий энтузиазм может не выдержать продолжительного спада. «Если мы войдем в более длительный период нисходящей тенденции, возможно, мы не увидим такого большого интереса, как сегодня», — сказал он.
Sponsored
Sponsored
Это поднимает важный вопрос. Строят ли институты стратегические инвестиции, или они хеджируют риски, ограничивая при этом потенциальные потери?
Токенизация как мост
Джереми Нг, основатель и генеральный директор OpenEden, утверждал, что наиболее сильный аргумент для институтов заключается в токенизации реальных активов.
Он отметил растущее участие хедж-фондов в криптовалютах и планы по увеличению экспозиции к 2026 году. В то же время он подчеркнул, что токенизация решает практическую проблему: стоимость.
«Когда крупные управляющие активами размещают продукты в блокчейне, это снижает затраты», — сказал Нг. Блокчейн может заменить агентов по передаче и администраторов фондов, выступая в качестве слоя подтверждения записей.
Для институтов это менее идеология и больше эффективность.
Sponsored
Sponsored
Проблемы структуры рынка
Тем не менее, структурные барьеры остаются.
Адамджи из Polygon отметила, что институтам сложно оценить большинство криптовалютных токенов. «Они оцениваются на основе доходов или сетевой стоимости?», — спросила она. «У них нет реального коэффициента P/E».
В результате, институциональные инвестиции в основном направлены в Bitcoin, Ethereum и инфраструктурные проекты. Более широкий рынок альткоинов не имеет тех рамок оценки, на которые полагается традиционное финансирование.
Нг выразил ту же озабоченность. «90% этих токенов, которые были выпущены, на самом деле не имеют реального бизнеса», — сказал он. «Они не генерируют реальных комиссий».
Без бизнес-моделей и четкого создания ценности многие токены не проходят институциональную проверку.
Меньше токенов, больше реального бизнеса?
Вариола признал, что сама отрасль несет ответственность. Биржи, по его словам, часто агрессивно продвигают новые листинги.
Sponsored
Sponsored
«Как отрасль, мы должны немного лучше контролировать ситуацию», — сказал Нг, добавив, что, вероятно, должно быть меньше токенов в целом.
Адамджи из Polygon согласилась, что текущие стимулы поощряют распространение токенов. Биржи получают комиссию за листинги, что создает напряжение между ростом и контролем качества.
Эта динамика усложняет институциональное внедрение. Крупные управляющие активами требуют прозрачности, устойчивых доходов и предсказуемой структуры рынка.
Инфраструктура прежде всего
В целом, сообщение, которое передала группа экспертов, было ясным. Институты не принимают криптовалютную культуру целиком. Они интегрируют блокчейн, который повышает эффективность.
Они отдают предпочтение активам с низкой волатильностью, регулируемым структурам и токенизированным версиям традиционных продуктов. Они стремятся получить доступ к базовой инфраструктуре.
На данный момент, инфраструктура и токенизация находятся в лидирующей позиции. Спекулятивные токены следуют за ними на некотором расстоянии.
Следующий этап институционального принятия может зависеть меньше от ценовых циклов и больше от того, сможет ли криптовалюта создать бизнес-модели, которые будут знакомы традиционному капиталу, с соответствующими показателями доходов, структурой и подотчетностью.