Биткоин оказался между жесткой политикой ФРС и мягкой позицией Уорша

Протоколы январского заседания Федеральной резервной системы показали неожиданно жесткую позицию комитета. Несколько чиновников открыто обсуждали повышение процентных ставок. Это создает предпосылки для драматического столкновения политических позиций, когда Кевин Уорш вступит в должность председателя этим летом.

Жесткая позиция ФРС теперь может поставить Уорша в затруднительное положение еще до начала его работы, повышая ставки как для денежно-кредитной политики, так и для рынков криптовалют.

Реклама

Реклама

Комитет, склоняющийся к жесткой политике — незадолго до смены руководства

ФОМС проголосовал 10-2 28 января за сохранение ставок на уровне 3,5-3,75%. Губернаторы Кристофер Уоллер и Стивен Миран проголосовали против. Они предпочли снижение на четверть процента, ссылаясь на риски для рынка труда.

Однако большая часть комитета придерживалась противоположной точки зрения. Несколько участников предупредили, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики на фоне высокой инфляции может сигнализировать об ослаблении приверженности целевому показателю в 2%. Более крупная группа выступала за сохранение ставок на текущем уровне. Они хотели получить "четкие указания" о том, что дезинфляция "твердо вернулась на правильный путь", прежде чем снова снижать ставки.

Наиболее показательно, что несколько чиновников хотели, чтобы в итоговом заявлении после заседания были отражены возможные "повышения" процентной ставки по федеральным фондам. Это было прямым указанием на потенциальное повышение ставок.

Пауэлл уходит, Уорш приходит — и назревает политическое столкновение

Срок пребывания председателя Джерома Пауэлла истекает в мае. У него осталось еще два заседания на посту. 30 января Трамп объявил, что бывший губернатор ФРС Кевин Уорш заменит его.

Уорш высказывался в пользу снижения ставок. Это соответствует неоднократным призывам Трампа к более дешевым кредитам. В среду Белый дом заявил, что последние данные показывают, что инфляция "стабильна и умеренна".

Однако жесткое большинство комитета может не поддержать эту позицию. Решения о ставках принимаются 12 членами комитета, имеющими право голоса. Лишь немногие придерживаются мягкой позиции. Остальные считают, что риски инфляции являются приоритетом.

Реклама

Реклама

Аналитики отметили, что жесткий тон комитета может осложнить процесс утверждения Уорша и ограничить его возможности для изменения курса в сторону снижения ставок в начале его пребывания на посту.

Если Уорш будет утвержден, его первое заседание в качестве председателя состоится в июне. Трейдеры на фьючерсах оценивают следующее снижение ставок примерно на это же время. Однако ожидается, что предпочтительный ФРС показатель инфляции — индекс цен PCE — ускорится в ближайшие месяцы. Это может еще больше задержать любые меры по смягчению денежно-кредитной политики.

Возвращение ликвидности в Азии усиливает распродажу

Биткоин начал снижаться вскоре после публикации протоколов во время послеобеденной торговой сессии в США. Он упал с примерно 68 300 долларов до ниже 66 500 долларов в начале азиатских торговых часов. Это означает снижение на 1,6% за 24 часа.

Время имело значение. Азиатские трейдеры возвращались с праздников, приуроченных к Лунному Новому году. Увеличение объемов и оборота усилило нисходящее движение. Нарастающее напряжение между США и Ираном добавило масла в огонь. Цены на нефть выросли более чем на 4%, что еще больше снизило аппетит к риску на рынках криптовалют.

Генеральный директор Coinbase, Брайан Армстронг, назвал снижение психологическим, а не фундаментальным. Он заявил, что биржа выкупает акции и накапливает биткоины по более низким ценам.

Что дальше?

Следующее заседание Федеральной резервной системы состоится 17-18 марта. Снижение ставок на этом заседании практически исключено. Сейчас рынки ожидают, что это может произойти не раньше июня.

Но главный вопрос выходит за рамки простого времени. Вопрос в том, сможет ли Уорш направить глубоко разделенный комитет к снижению ставок, при этом инфляция остается устойчивой. Большинство выступающих за жесткую политику четко обозначило свою позицию. Для изменения этого потребуется больше, чем просто новый председатель.

Для биткоина макроэкономическая ситуация остается сложной. Сочетание жесткой политики Федеральной резервной системы, спорного процесса смены руководства и возвращающейся азиатской ликвидности указывает на сохраняющуюся волатильность в ближайшие недели.