Coinbase and Ledn Strengthen Crypto Lending Push Despite Market Slump
Coinbase и Ledn укрепляют усилия в области кредитования криптовалют, несмотря на спад рынка
Компания Ledn, предоставляющая услуги кредитования в сфере цифровых активов, завершила первую в своем роде сделку на рынке залоговых облигаций, продав облигации на сумму 188 миллионов долларов, обеспеченные биткоинами (BTC).
Эта разработка происходит в условиях нестабильной среды для рынка кредитования. Объем активных кредитов снизился до примерно 30 миллиардов долларов, а риски ликвидации растут из-за устойчивого снижения цен.
Sponsored
Sponsored
Coinbase и Ledn усиливают усилия в области кредитования криптовалют
Bloomberg, со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, сообщила, что сделка состоит из двух облигаций. Одна часть, имеющая инвестиционный рейтинг, была оценена со спредом в 335 базисных пунктов выше базовой ставки.
Согласно отчету S&P Global Ratings, облигации обеспечены залогом в 4078,87 биткоинов. Их рыночная стоимость составляет примерно 356,9 миллиона долларов.
Процентные ставки по кредитам составляют в среднем 11,8%. Jefferies Financial Group Inc. выступила ведущим менеджером, организатором структуры и первоначальным покупателем.
«Механизм ликвидации Ledn — это алгоритмическая торговая программа, которая получает цены на нескольких биржах или доступна через нескольких торговых партнеров. Ledn успешно ликвидировала залог в биткоинах для погашения 7493 кредитов за свою семилетнюю историю, при средней LTV (отношение заемной суммы к стоимости залога) на момент ликвидации в 80,32%, максимальной LTV на момент ликвидации в 84,66%, и компания никогда не несла убытков. В среднем, ликвидация при LTV в конце дня занимает менее 10 секунд, с минимальным «проскальзыванием» цены при исполнении», — говорится в отчете.
Помимо Ledn, Coinbase расширяет свое присутствие в сфере кредитования, обеспеченного криптовалютами. В недавнем обновлении биржа сообщила, что пользователи могут брать в долг до 100 000 долларов США в USDC, стейблкоине, выпущенном компанией Circle, за залог XRP (XRP), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE) или Litecoin (LTC) через децентрализованный протокол Morpho.
Это предложение доступно по всей территории США, за исключением штата Нью-Йорк, согласно заявлению компании.
Наши предложения по кредитам, обеспеченным криптовалютами, расширяются.
Теперь вы можете мгновенно брать в долг USDC под залог XRP, DOGE, ADA и LTC, а также BTC и ETH. https://t.co/AC2AtNTImw
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) 18 февраля 2026 г.
Sponsored
Sponsored
Кредитование криптовалют сократилось на 36%, объем активных кредитов снизился
Это происходит в критический момент для сектора криптокредитования, который резко сократился на фоне общей слабости рынка. Данные от TokenTerminal показали, что по состоянию на февраль 2026 года общий объем активных кредитов, предоставляемых различными протоколами, составил примерно 30 миллиардов долларов, что на 36% ниже пикового значения в 46,96 миллиарда долларов, зафиксированного в сентябре.
Снижение совпадает с устойчивым снижением на рынке криптовалют, начиная с октября, что, вероятно, усилило сокращение. Снижение цен на активы уменьшает долларовую стоимость заложенного обеспечения, что ограничивает возможности заимствования и способствует ликвидации или добровольной дерисковизации.
Это приводит к сокращению остатков по кредитам и механическому снижению общей стоимости активов, выраженной в долларах США. Повышенная волатильность оказывает дополнительное давление на заемные позиции, что усиливает снижение объема активных кредитов.
"Краткое напоминание о кредитовании в условиях волатильных рынков: когда цена BTC падает, LTV (отношение заемной суммы к стоимости обеспечения) растет. Более высокий LTV означает более высокий риск ликвидации. Добавление дополнительного обеспечения или частичная выплата кредита снижает LTV. Существуют инструменты, которые могут помочь, но понимание принципов всегда является приоритетом", - написал Ledn в своем посте.
В то же время, общая стоимость активов, заблокированных в протоколах кредитования, снизилась с более чем 89,7 миллиардов долларов в октябре до примерно 52 миллиардов долларов, согласно данным DefiLlama. Это представляет собой снижение примерно на 42%.
Снижение отражает как снижение цен на активы, так и отток капитала, поскольку более слабые рыночные условия снизили склонность к риску, подавили спрос на новые кредиты и побудили пользователей к дерисковизации или переходу в менее рискованные активы.