По мере того, как капитальные рынки переходят на более быстрые блокчейны, World Markets запускается на MegaETH

В течение многих лет крипторынки функционировали с явным недостатком. DeFi представил открытую и прозрачную торговлю, в то время как централизованные биржи продолжали обеспечивать большую часть ценообразования. Разница заключалась в инфраструктуре. Большинство блокчейнов были сосредоточены на запуске приложений, а не на высокоскоростной торговле. Ордербуки, узкие спреды и хеджирование в реальном времени требуют быстрой обработки и низких затрат, и этот уровень производительности становится все более важным.

При таких объемах нагрузка на инфраструктуру становится очевидной. Согласно DeFiLlama, децентрализованные рынки фьючерсов теперь обрабатывают примерно 20–30 миллиардов долларов в день, а ежемесячные объемы регулярно достигают 1 триллиона долларов, в зависимости от рыночных условий.

В связи с ускорением этой тенденции, MegaETH, высокопроизводительный Layer 2 блокчейн на базе Ethereum, разработанный с учетом ультранизкой задержки и высокой пропускной способности, был запущен. Одной из первых флагманских платформ, запущенных в этой Layer 2 сети 17 февраля, стала World Markets – децентрализованная торговая платформа, которая объединяет спотовую торговлю, фьючерсы и кредитование в рамках одного аккаунта.

Будучи одной из первых полноценных торговых платформ в этой сети, она фактически служит ранним тестом того, могут ли блокчейны, ориентированные на производительность, поддерживать институциональную структуру рынка в блокчейне.

Когда рынки опережают инфраструктуру

Для большинства проектов первого поколения DeFi основной задачей была композируемость. Протоколы строились друг на друге, ликвидность перемещалась между AMM, и процветали кредитные рынки.

Однако серьезная торговля отличается от фарминга доходности.

Ордербуки требуют постоянного обновления. Маркет-мейкерам нужны предсказуемые комиссии. Трейдерам с высокой частотой необходима обработка, которая не отстает от централизованных площадок на секунды. Даже небольшие неэффективности усугубляются при использовании кредитного плеча.

Именно здесь многие блокчейны общего назначения испытывали трудности.

Комиссии за транзакции в сетях, таких как Base или Arbitrum, могут резко колебаться во время перегрузок. Задержка, даже если она приемлема для свопов или чеканки NFT, становится реальной проблемой при управлении производными финансовыми инструментами с кредитным плечом.

Кевин Кунс, основатель World Markets, говорит откровенно:

«До сих пор не было успешной DEX на блокчейне общего назначения. Есть две простые причины: комиссии и скорость. Комиссии могут быть в 100 раз выше. Высокие комиссии не позволяют маркет-мейкерам предлагать узкие спреды, что означает, что децентрализованные биржи не могут конкурировать с Binance, по крайней мере, пока».

Независимо от того, согласны ли вы со сравнением в 100 раз, основной посыл остается верным: узкие спреды и быстрая обработка – это не дополнительные функции на капитальных рынках. Это основа.

Кунс добавляет:

«Скорость имеет значение. Важно быть в пределах досягаемости Binance, чтобы обеспечить ценообразование в блокчейне. MegaETH – это первый блокчейн, где это ценообразование возможно».

Это утверждение отражает более широкую тенденцию. Если децентрализованные рынки хотят быть конкурентоспособными, они должны быть не только прозрачными, но и эффективными.

MegaETH и рост высокопроизводительных блокчейнов

MegaETH позиционирует себя иначе, чем предыдущие решения для масштабирования Ethereum.

Вместо того, чтобы сосредотачиваться только на более дешевых комиссиях, он подчеркивает показатели производительности, близкие к централизованным системам, стремясь к очень высокой пропускной способности и низкому времени подтверждения. Проект публично заявлял о проведении стресс-тестов, обрабатывающих миллиарды транзакций, еще до запуска основной сети.

Официальная документация и материалы экосистемы подчеркивают скорость выполнения, особенно для сценариев с низкой задержкой, таких как книги заявок и игры.

Этот подход соответствует тенденции, наблюдаемой в других местах. Hyperliquid, еще одна платформа, ориентированная на торговлю, стала одним из самых активных децентрализованных бирж бессрочных фьючерсов, часто обрабатывающих миллиарды долларов в объеме ежедневно.

Вывод заключается в том, что рынки, похоже, тяготеют к инфраструктуре, созданной специально для торговых операций. Общего назначения блокчейны не исчезнут, но капитальные рынки начинают переходить в среды, предназначенные для финансовой пропускной способности.

Что World Markets пытается изменить

World Markets выходит на этот рынок со структурным дизайнерским решением: унифицированным обеспечением.

Вместо того, чтобы заставлять трейдеров разделять капитал между спотовыми рынками, бессрочными фьючерсами и платформами кредитования, система поддерживает все в рамках одного портфеля.

На бумаге это звучит просто. На практике это открывает возможности для стратегий, которые ранее были сложны в реализации в блокчейне, включая операции, использующие разницу между процентными ставками по займам и ставками финансирования бессрочных фьючерсов.

В традиционном DeFi капитал часто фрагментирован и чрезмерно обеспечен, что вынуждает трейдеров разделять заимствования, хеджирование и исполнение между отдельными платформами, при этом миллиарды долларов капитала остаются неиспользованными или заблокированными из-за того, что инфраструктура не объединяет эти функции.

World Markets пытается консолидировать все это. Система управления рисками ATLAS платформы позволяет осуществлять маржинальное обеспечение на уровне портфеля и предоставлять кредиты с недостаточным обеспечением – механизмы, более распространенные в моделях первоклассного брокерства, чем в ранних протоколах DeFi.

В традиционных финансах хедж-фонды работают с консолидированными счетами, где риск оценивается на уровне портфеля. В DeFi исторически это не работало так.

World Markets фактически пытается воспроизвести управление капиталом в стиле первоклассного брокерства в блокчейне, предоставляя трейдерам доступ к структурам, которые традиционно были зарезервированы для институциональных структур.

Переосмысление ликвидаций и рисков

Механизмы ликвидации являются одним из самых спорных аспектов торговли с кредитным плечом.

Большинство бирж, как централизованных, так и децентрализованных, используют автоматизированные системы, которые закрывают позиции, когда превышаются определенные пороги. Хотя это необходимо для обеспечения платежеспособности, эти системы могут игнорировать решения трейдеров.

World Markets предлагает свою модель, отличную от других. По мнению Кунса:

«Опытные трейдеры используют высокодоходные портфели. Они снижают риски за счет хеджирования… В настоящее время биржи перекладывают эти убытки на своих пользователей, закрывая их позиции. На World Markets у вас есть полный контроль над вашим риском. Мы не определяем ваш риск за вас».

Идея заключается в том, чтобы предоставить трейдерам более прямой контроль над рисками, связанными с контрагентами, а не полагаться исключительно на принудительные ликвидации, установленные биржей.

Вопрос о том, сможет ли эта модель масштабироваться, зависит от ее принятия и глубины ликвидности. Однако структурно это сигнализирует о переходе от жесткой, изолированной логики ликвидации к управлению рисками на основе портфеля.

Куда движутся децентрализованные рынки

В более широком смысле, этот момент важнее, чем любая отдельная платформа. Децентрализованные рынки начинают выходить за рамки универсальной инфраструктуры, на которой они изначально были созданы. Первый этап DeFi был сосредоточен на обеспечении доступа и возможности интеграции. Следующий этап – это повышение эффективности капитала, качества исполнения и структуры рынка, способной обрабатывать реальные объемы торгов.

Согласно исследованию Messari о деривативах за 2025 год, фьючерсы с постоянной экспирацией стали одним из крупнейших сегментов DeFi по объему, что составляет значительную долю от общей активности в блокчейне.

При таком масштабе производительность перестает быть необязательной. Чтобы конкурировать с централизованными площадками, требуются более узкие спреды, более быстрое исполнение и более глубокая ликвидность, что все зависит от инфраструктуры, разработанной специально для финансовых задач.

MegaETH адаптируется к этим изменениям, а запуск World Markets является одной из первых попыток создания полностью интегрированного торгового стека, включая центральную книгу заявок, на инфраструктуре, разработанной специально для высокоскоростного финансового исполнения. Это сигнализирует о зрелой фазе DeFi, когда сам блокчейн становится стратегическим выбором, соответствующим требованиям финансовых рынков.