Запуск ETF ProShares стоимостью 17 миллиардов долларов открывает эру закона GENIUS

ETF ProShares GENIUS Money Market (IQMM) установил все рекорды, достигнув объема торгов в 17 миллиардов долларов в первый день. Этот ETF инвестирует в краткосрочные государственные облигации США, что делает его чрезвычайно низкорискованным и похожим на хранение наличных.

Этот ETF предназначен для того, чтобы институты, включая эмитенты стейблкоинов, могли использовать его как безопасное место для хранения денег, получая при этом небольшой доход. Однако эксперты по структуре рынка предупреждают, что эта огромная сумма отражает масштабную, скрытую миграцию корпоративных казначейств, а не внезапную волну ажиотажа среди розничных инвесторов.

Sponsored

Sponsored

Исторический запуск IQMM меняет то, как эмитенты стейблкоинов хранят долларовые резервы

Старший аналитик ETF компании Bloomberg, Эрик Балчунас, отметил, что успешный биткоин-фонд BlackRock, IBIT, привлек всего 1 миллиард долларов в первый день. IBIT является крупнейшим биткоин-фондом с активами более 50 миллиардов долларов.

НЕВЕРОЯТНО: ETF Proshares GENIUS Money Market $IQMM показал объем торгов в 17 миллиардов долларов в первый день. Это намного больше, чем все предыдущие рекорды для ETF. Для сравнения, $IBIT привлек 1 миллиард долларов. ESG-фонд BlackRock, пополненный пенсионными фондами, привлек 2 миллиарда долларов. Это примерно в 8 раз больше. Вероятно, это стратегия "принеси свои активы", но все равно это невероятно. Это… pic.twitter.com/gxmuC3LOco

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 20 февраля 2026 г.

Однако Балчунас заявил, что запуск IQMM "значительно превосходит все предыдущие рекорды для ETF".

"Я ошибался в этом ETF, я думал, что он будет нишевым, максимум, поскольку люди будут использовать $BIL или $SHV в качестве заменителей денежных рынков", - написал он в социальной сети X.

По его словам, этот фонд является классическим примером стратегии "принеси свои активы", когда институциональный клиент заранее договаривается о переводе существующих активов, находящихся вне баланса, в новую регулируемую структуру.

Изначально эксперты отрасли предполагали, что ProShares заключила выгодную сделку с крупным эмитентом стейблкоинов, например, Circle, базирующейся в Бостоне.

"Я предполагаю, что ProShares заключила сделку с одним из крупных эмитентов стейблкоинов в США. Учитывая активы, я думаю, что это может быть только Circle", - заявил Нат Герачи, президент NovaDius Wealth Management.

Sponsored

Sponsored

Это связано с тем, что IQMM не является стандартным фондом, эквивалентным денежным средствам, поскольку это специализированный инструмент для соблюдения нормативных требований. Он был разработан специально для соответствия строгим требованиям к резервам, установленным Законом о стимулировании и создании национальной инновационной системы для стабильных криптовалют США (GENIUS Act).

Этот закон, принятый в прошлом году, обязывает эмитентов стабильных криптовалют в США поддерживать соотношение один к одному с высоколиквидными активами. Он также строго ограничивает срок погашения допустимых государственных облигаций США 93 днями, чтобы предотвратить принудительную продажу во время периодов рыночных потрясений.

Однако позже Балчунас уточнил истинный, гораздо менее привлекательный источник рекордного притока средств.

«Звонок идет изнутри, буквально, собственные фонды ProShares теперь используют IQMM для своих денежных позиций. Это серьезный пример "bring your own asset" (BYOA), что не так интересно, но, вероятно, разумно, учитывая необходимость платить другому фонду», — добавил он.

Тем не менее, аналитическая компания 10X Research заявила, что рекордный запуск IQMM доказывает, что резервы стабильных криптовалют могут быстро переходить в прозрачные структуры.

По мнению компании, IQMM от ProShares представляет собой беспрецедентный мост между традиционными финансовыми рынками и цифровой экономикой активов.

Этот фонд позволяет эмитентам стабильных криптовалют размещать свои долларовые резервы в высоколиквидном, прозрачном и строго регулируемом ETF-фонде, а не нести операционные издержки, связанные с управлением сложными, закрытыми портфелями.

«Это очень важно, поскольку это институционализирует обеспечение стабильных криптовалют, снижает риск непрозрачности и может направить сотни миллиардов долларов цифровых долларовых резервов непосредственно на рынок государственных облигаций в рамках структуры GENIUS», — добавила компания.

Институционализация обеспечения стабильных криптовалют фактически привела к тому, что традиционная финансовая система США перенесла денежную базу криптовалют на внутренний рынок.