Институциональные инвесторы отходят от биткоина на фоне растущего "кризиса идентичности"

Криптовалютные хедж-фонды активно выводят средства с рынка, увеличивая объем денежных средств, поскольку аппетит к риску снижается во всех сегментах цифровых активов.

Этот отток средств происходит на фоне того, что эксперты считают, что биткоин (BTC) переживает "кризис идентичности".

Sponsored

Sponsored

Ускорение оттока институциональных средств от биткоина

Крупные криптовалютные хедж-фонды пересматривают свои портфели с начала 2026 года. По словам Ника Пачкина, соучредителя Coin Bureau, средний объем денежных средств увеличился до уровней, не наблюдавшихся с начала 2025 года.

Более того, впервые некоторые криптовалютные хедж-фонды сообщают о нулевой доле биткоина и эфириума в своих портфелях, активов, которые традиционно составляли основу институциональных криптовалютных портфелей. Это свидетельствует о фундаментальной переоценке стратегий инвестирования в цифровые активы среди профессиональных управляющих.

Балансы денежных средств криптовалютных хедж-фондов. Источник: X/Nicrypto

Аналитик объясняет такую осторожную позицию рядом факторов:

• Более низкое соотношение риска к доходности: Текущий потенциал роста биткоина и эфириума кажется ограниченным по сравнению с волатильностью и [риском снижения стоимости], что ослабляет общую доходность с учетом риска.
• Невыгодная арбитражная сделка: Арбитражная сделка обычно включает покупку спотового биткоина и открытие короткой позиции по фьючерсам на биткоин. Когда процентные ставки снижаются, а премии по фьючерсам уменьшаются, арбитражная доходность становится непривлекательной.
• Переход к акциям, связанным с криптовалютами: Часть капитала перенаправляется в публичные компании, предлагающие косвенный доступ через традиционные фондовые рынки.
• Неопределенная макроэкономическая ситуация: Постоянные опасения по поводу инфляции, процентных ставок и геополитических рисков способствуют более консервативной позиции в отношении цифровых активов.

Замедление институционального спроса также отражается на потоках средств в биржевые фонды (ETF), инвестирующие в биткоин. Как сообщалось в BeInCrypto, с начала 2026 года эти фонды зафиксировали отток средств в размере почти 4,5 миллиардов долларов.

Sponsored

Sponsored

Это было частично компенсировано только притоком средств в размере 1,8 миллиарда долларов в первый и третий недели года. Кроме того, с момента достижения рекордного уровня в октябре, общий объем активов в ETF, инвестирующих в биткоин, снизился более чем на 100 000 BTC.

Давление на цены также негативно сказалось на компаниях, владеющих биткоином, и майнерах. Недавно компания Bitdeer, занимающаяся майнингом биткоина, продала все свои активы в биткоине из-за снижения прибыльности майнинга.

Недавний отчет компании Matrixport указывает на ранние признаки проблем, датируемые концом 2025 года. Несмотря на рост цен в тот период, позиции по фьючерсам на биткоин на бирже CME Group оставались значительно ниже уровней, обычно связанных с таким ростом цен.

Эта расхождение указывало на то, что рост цен не был вызван притоком новых институциональных инвестиций, что сигнализировало об ослаблении уверенности институциональных инвесторов еще до начала 2026 года.

📊Ежедневная сводка #Matrixport – 23 февраля 2026 года ⬇️

Рост, за которым институты не последовали #Matrixport #Bitcoin #BTC #CME #BitcoinFutures #TradFi #InstitutionalInvestors #CryptoMarkets #MarketStructure #Derivatives pic.twitter.com/tzyiUuYcNa

— Matrixport Official (@Matrixport_EN) 23 февраля 2026 года

Sponsored

Sponsored

"Идентичный кризис" биткоина углубляется

Сдвиг в сторону от биткоина происходит на фоне того, что Bloomberg отметила, что крупнейшая криптовалюта в мире переживает "идентичный кризис" на сумму 1 триллион долларов, торгуясь более чем на 40% ниже своего недавнего максимума.

"Администрация никогда не была более благосклонной. Институциональное принятие никогда не было более глубоким... Это означает, что определяющая борьба этой крипто-эпохи – это не цена. Это цель. И эта распродажа заставляет задать вопрос, на который биткоину не приходилось отвечать, когда цены росли: если он не является лучшей защитой от инфляции, лучшим платежным средством или лучшим активом для спекуляций, то для чего он нужен?", - отметила Bloomberg здесь.

Ключевая проблема заключается в том, что три его основные нарратива одновременно находятся под давлением:

• Цифровое золото (макро-защита)
• Платежное средство
• Спекулятивный актив

Sponsored

Sponsored

В период недавней макроэкономической неопределенности инвесторы переориентировались на традиционные активы-убежища. ETF, ориентированные на золото, показали значительный приток средств, в то время как инвестиционные продукты в биткоин столкнулись с оттоком капитала. Это расхождение вызывает вопросы о роли биткоина в качестве надежной защиты от инфляции или геополитического стресса.

В сфере платежей стабильные криптовалюты приобрели популярность, став более практичным решением для трансграничных переводов и операций, привязанных к доллару.

«Если говорить о чем-то конкретном, активность, связанная со стабильными криптовалютами, может быть коррелирована с активностью в сети Ethereum или других блокчейнах. Стабильные криптовалюты предназначены для платежей. Я не думаю, что кто-либо сегодня рассматривает Bitcoin как механизм для платежей», — заявил Карлос Доминго, соучредитель и генеральный директор Securitize, платформы токенизации, в интервью Bloomberg.

В то же время, часть спекулятивной активности со стороны розничных инвесторов перешла на рынки прогнозов, предлагающие контракты, основанные на событиях.

«Рынки прогнозов становятся следующим трендом для тех же частных инвесторов, которые любят спекулятивную природу криптовалют. Это может означать снижение общего интереса к криптовалютам... Или это может означать переход к более долгосрочным и серьезным инвесторам», — сказала Роксанна Ислам, руководитель отдела исследований секторов и отраслей в ETF-компании TMX VettaFi.

По мере оттока капитала, следующий этап для Bitcoin, вероятно, будет зависеть от того, сможет ли он переосмыслить свое ценностное предложение в меняющемся финансовом пространстве.