Золотая лихорадка в Китае не закончилась — она просто переместилась на остров с льготным режимом и в новый торговый центр.

Цены на золото восстановились до 5161 доллара за унцию после резкого падения в январе, и эпицентр этого роста находится, безусловно, в Китае.

Но на этот раз история выходит за рамки спекуляций. Пекин предпринимает скоординированные усилия, чтобы полностью перестроить мировой рынок золота.

Sponsored

Sponsored

Гавайский арбитраж

Новый режим нулевых тарифов на острове Хайнань был разработан для демонстрации открытости Китая для импорта иностранных товаров. Первые данные показывают, что это работает — по крайней мере, на поверхности.

На острове Хайнань начали действовать таможенные операции без пошлин 18 декабря. Девятидневные новогодние каникулы стали первым серьезным тестом. Безвизовые продажи составили 2,72 миллиарда юаней (390,8 миллиона долларов США), что на 30,8% больше, чем в прошлом году, при 325 000 покупателях, согласно данным таможни Хайко, опубликованным Moodie Davitt Report 24 февраля. Эта тенденция наблюдалась с декабря. Продажи в январе достигли 4,86 миллиарда юаней (693,5 миллиона долларов США), что на 46,8% больше, чем в прошлом году, по данным агентства Xinhua.

Золотые украшения оставались одним из самых популярных товаров во время праздников. China Daily сообщила 23 февраля, что изделия, вдохновленные зодиаком, и инвестиционное золото пользовались большим спросом, даже несмотря на то, что цены снова поднялись выше 1500 юаней за грамм. Moodie Davitt Report подтвердил, что ювелирные изделия и часы были одними из самых продаваемых категорий в CDF Sanya, флагманском комплексе беспошлинной торговли на острове.

Global Times сообщила 25 февраля, что ведущие бренды Laopu Gold и Chow Tai Fook запустили масштабные рекламные кампании во время праздников, включая скидки в зависимости от веса и отмену платы за изготовление. Продавец Chow Tai Fook в Пекине подтвердил увеличение потока покупателей и объемов продаж.

Ценовое преимущество на острове Хайнань остается значительным. Yicai Global сообщила в январе, что золотые изделия Chow Tai Fook стоят примерно 1250 юаней за грамм на острове Хайнань, по сравнению с 1430 юанями на материке. Браслет весом 40 граммов может сэкономить покупателям от 13 000 до 14 000 юаней с учетом государственных субсидий.

Этот паттерн указывает на нечто более глубокое в потребительской экономике Китая. При наличии налоговых льгот средний класс не тратит деньги на предметы роскоши — он инвестирует в золото.

Sponsored

Sponsored

Стремление Гонконга к мировому господству в торговле золотом.

В то время как розничные покупатели стекаются на Гавайи, Пекин играет в гораздо более масштабную игру. Заместитель секретаря финансового департамента Гонконга, Джозеф Чан, объявил на первой торговой сессии золота в год Конского, что правительство предпримет "всесторонние усилия" для превращения города в региональный центр хранения и торговли золотом.

План амбициозен: увеличить емкость хранения золота в Гонконге до более чем 2000 метрических тонн в течение трех лет, запустить полностью государственную систему клиринга золота с пробной эксплуатацией в конце этого года и углубить взаимодействие между Шанхайской золотой биржей и рынком Гонконга.

Цель ясна: расширить долю Китая и его влияние на международные цены на золото. Западные финансовые центры исторически контролировали эту сферу.

Эта инициатива выходит за рамки внутренних амбиций. Несколько азиатских стран выразили заинтересованность в хранении государственных золотых резервов в SGE (Шанхайская золотая биржа) по мере расширения ее зарубежных хранилищ. Ожидается, что Центральный банк Камбоджи станет одним из первых, кто будет использовать зарубежные хранилища SGE. Он может хранить часть своих золотых резервов в размере 54 тонн в зоне свободной торговли Шэньчжэня.

Структурные факторы, лежащие в основе спекуляций

Обвал в январе — золото упало на 9%, серебро на 26% за один день — обнажил спекулятивный пузырь. Трейдеры-розничные клиенты с использованием кредитного плеча понесли убытки, фонды ETF, торгующие золотом, зафиксировали отток средств почти в 1 миллиард долларов за один день, а биржи повысили требования к марже.

Тем не менее, спрос на физическое золото в Китае практически не изменился. Премии на Шанхайской золотой бирже выросли до 30-32 долларов за унцию выше спотовых цен в Лондоне, даже когда мировые цены обвалились. Процентные ставки по банковским депозитам были снижены в результате смягчения денежно-кредитной политики, рынок недвижимости не предлагает убежища, и золото остается наиболее привлекательным средством сохранения стоимости для домохозяйств, у которых мало других вариантов.

Учитывая, что в настоящее время золото составляет всего 1% от активов китайских домохозяйств (по сравнению с прогнозируемыми 5% в ближайшем будущем), структурный спрос со стороны крупнейшего в мире потребителя золота еще не исчерпан. И теперь Пекин не просто покупает золото, он создает инфраструктуру для его ценообразования.