Регулирующие органы США открывают путь для банков для хранения токенизированных ценных бумаг

Федеральные банковские регулирующие органы США выпустили совмельные рекомендации, в которых уточняется, что токенизированные ценные бумаги будут иметь такое же капитальное обеспечение, как и их традиционные аналоги. Это устраняет одно из ключевых препятствий для институционального принятия активов на основе блокчейна.

Управление контролера денежного обращения (OCC), Федеральная резервная система и Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC) опубликовали документ с часто задаваемыми вопросами 5 марта, в котором говорится, что правило капитального обеспечения является «технологически нейтральным», то есть метод, используемый для выпуска или совершения операций с ценной бумагой, включая распределенный реестр (DLT), не влияет на то, как банки должны учитывать ее.

Что говорится в рекомендациях

В соответствии с совместными рекомендациями, банки должны рассматривать «подходящую токенизированную ценную бумагу» точно так же, как и ее традиционный эквивалент в своих балансовых отчетах. Этот термин относится к токену, который предоставляет юридические права, идентичные нетокенизированной форме. Тот же принцип применяется к деривативам, ссылающимся на токенизированные ценные бумаги.

Sponsored

Sponsored

Агентства также уточнили, что токенизированные ценные бумаги могут быть признаны средствами снижения кредитного риска. Это применяется в том случае, если они соответствуют определению «финансового обеспечения» в соответствии с правилом капитального обеспечения. Они будут облагаться теми же коэффициентами дисконтирования, что и нетокенизированные версии.

Примечательно, что в рекомендациях прямо указано, что капитальное обеспечение не будет отличаться в зависимости от типа блокчейна. В них не делается различия между блокчейнами с разрешениями и без разрешений. Это напрямую отменяет иерархию рисков, которая определяла нормативную позицию эпохи администрации Байдена.

Почему это важно

В период правления предыдущей администрации блокчейны без разрешений, такие как Ethereum, часто рассматривались как представляющие больший регуляторный риск, чем корпоративные, разрешенные альтернативы. Это различие влияло на то, как банки подходили к владению активами на основе блокчейна.

Новые рекомендации устраняют это разделение, ставя публичные цепочки на одинаковую правовую основу с частными цепочками в целях капитального обеспечения. Элеонор Терретт из Fox Business отметила этот сдвиг, отметив, что это изменение представляет собой значительный отход от того, как предыдущая администрация рассматривала риски, связанные с блокчейном.

ОГРОМНО: Еще одно ОЧЕНЬ ВАЖНОЕ объявление, которое можно добавить к предыдущему посту…

Федеральная резервная система, FDIC и OCC выпустили совместные рекомендации, подтверждающие, что токенизированные ценные бумаги могут иметь такое же капитальное обеспечение, как и традиционные ценные бумаги.

Это означает, что если акция, облигация или актив существуют в виде токена на… https://t.co/MTuTRfgGW5 pic.twitter.com/pClUcXWmGC

— Mark (@markchadwickx) 6 марта 2026 г.

Для банков это имеет важное практическое значение. Токенизированная казначейская облигация США или акция, хранящаяся в публичном блокчейне, теперь может быть включена в баланс как обычный актив. Она получает такое же регулирование, как и облигация, хранящаяся через традиционный центральный депозитарий ценных бумаг. Условием является то, что токен должен предоставлять идентичные права юридической собственности.

Контекст рынка

Данные от RWA.xyz показывают, что общая рыночная капитализация токенизированных акций превысила 1 миллиард долларов. Ethereum и Solana являются основными платформами для этой деятельности. Более широкий рынок токенизированных активов (RWA) является одним из самых быстрорастущих сегментов в криптовалюте. Компании по управлению активами, такие как BlackRock и Franklin Templeton, уже предлагают токенизированные фондовые продукты.

Эта регуляторная ясность может ускорить участие банков в этой сфере. Это особенно важно для организаций, которые не решаются использовать публичную блокчейн-инфраструктуру. Неурешенные вопросы, касающиеся требований к капиталу, были ключевым препятствием.

В ведомствах отметили, что банки, владеющие токенизированными ценными бумагами, по-прежнему должны соблюдать требования к управлению рисками. Это соответствует любым другим видам рисков.