MicroStrategy Shares are Performing Better than Bitcoin In 2026, But How?
Акции MicroStrategy показывают лучшие результаты, чем Bitcoin, в 2026 году, но как?
Цена акций MicroStrategy выросла почти на 3% на момент публикации, торгуясь выше 137 долларов, когда рынки открылись 9 марта. Компания MicroStrategy только что объявила о покупке еще 17 994 BTC на сумму 1,28 миллиарда долларов.
Цена акций упала на 57% за последние шесть месяцев, но при этом она опережает как Bitcoin, так и Microsoft с начала года. Причина заключается в том, что повышенная волатильность компании работает в пользу акционеров.
Bitcoin упал на 22% в этом году, но акции MSTR показали лучшие результаты
Исторически акции MicroStrategy имели бета-коэффициент от 1,5 до 1,8 по отношению к Bitcoin, что означает, что они, как правило, усиливают движения BTC в обе стороны. Но 2026 год рассказывает другую историю.
Sponsored
Sponsored
С начала года Bitcoin упал на 22,07%, в то время как акции MicroStrategy упали всего на 9,50%. Это соотношение убытков ближе к 0,4x, а не к 1,8x.
С другой стороны, эффект усиления сохраняется. С 5 февраля по 6 марта цена акций MSTR выросла примерно на 44% в пределах своего диапазона, в то время как Bitcoin вырос примерно на 15%. Это ближе к коэффициенту 3x при росте.
Это означает, что акции MSTR поглотили менее половины убытков Bitcoin, при этом компания владеет казначейством в 738 731 BTC, что составляет примерно 51,1 миллиарда долларов по текущим ценам.
Майкл Сейлор (@saylor) @Strategy на прошлой неделе купил еще 17 994 $BTC на сумму 1,28 миллиарда долларов по цене 70 946 долларов.
Компания Strategy сейчас владеет 738 731 $BTC на сумму 50,77 миллиарда долларов со средней ценой 75 862 доллара и в настоящее время имеет нереализованный убыток в размере 5,3 миллиарда долларов (-9,4%). https://t.co/BNlQQHFQsF pic.twitter.com/5etNPzMwck
— Lookonchain (@lookonchain) 9 марта 2026 года
Для справки, с начала года акции Microsoft упали на 14,26%, Tesla - на 12,60%, Amazon - на 8,14%. Индексы S&P 500 и Nasdaq-100 также находятся в "красной зоне".
Акции MicroStrategy показывают лучшие результаты, чем у большинства компаний из списка "Magnificent Seven", несмотря на то, что владеют активом, который упал более чем на 22% в этом году.
Хотите получать больше информации о токенах? Подпишитесь на ежедневную рассылку новостей о криптовалютах от редактора Harsh Notariya здесь.
Судя по всему, крупные инвесторы это заметили. Индикатор Chaikin Money Flow (CMF) пересек нулевую линию примерно 25 февраля и продолжает расти, даже несмотря на то, что цена акций MicroStrategy снизилась с середины января.
Возможно, значительные денежные потоки смягчили падение цены лучше, чем это сделал BTC.
Sponsored
Sponsored
Это расхождение между падающей ценой и растущим CMF указывает на то, что крупные игроки формируют позиции на сниженных уровнях. Но теперь вы можете видеть, что CMF снижается, что переводит нас к следующему моменту.
Скидка mNAV привлекла "умные" деньги, а теперь дивиденды удерживают их.
mNAV (множитель к чистой стоимости активов) сравнивает рыночную капитализацию компании Strategy с количеством биткоинов, которые она хранит. Формула учитывает разводненное количество акций, делит его на количество биткоинов и умножает результат на цену биткоина.
Коэффициент ниже 1.0x означает, что акции торгуются дешевле, чем биткоины, которые компания владеет (это желательно).
В конце декабря 2025 года разводненный mNAV достиг 0.92x: 342.97 миллиона акций по цене $158.81 против 671 268 BTC по цене $87 808. Акции MicroStrategy были на 8% дешевле, чем биткоины, находящиеся в ее активах. Это объясняет, почему
В течение следующих нескольких недель CMF пересек нулевую линию, подтверждая, что крупные игроки покупали акции, пользуясь скидкой. Но по состоянию на 9 марта этот разрыв сократился.
При 374.5 миллионах разводненных акций по цене выше $137 и 738 731 BTC по цене выше $69 100, разводненный mNAV теперь составляет 1.01x. Период скидок завершен, и CMF соответственно снижается.
Но STRC, акция переменного процентного вознаграждения серии A, является привилегированной акцией компании Strategy, и она все еще работает. STRC выплачивает годовой дивиденд 11.50%, что является седьмым подряд повышением ставки, и выплачивается ежемесячно в денежной форме.
Для инвесторов, ориентированных на доход и не желающих прямого владения биткоинами, этот доход сам по себе является привлекательным фактором.
STRC могла быть причиной того, что OBV (On-Balance Volume), показатель интереса розничных инвесторов, рос на протяжении всего периода роста цены, даже когда скидка mNAV исчезла.
Итак, вот полный цикл в 2026 году:
- Снижение: Bitcoin падает, акции MSTR снижаются еще больше, но в меньшей степени, чем ожидалось. Показатель mNAV остается ниже 1.0x, и инвесторы в обыкновенные акции получают BTC со скидкой.
- Рост: Bitcoin восстанавливается, акции MSTR растут в 3 раза быстрее, показатель mNAV снова превышает 1.0x, компания Strategy привлекает капитал с премией, покупает больше BTC, коэффициент покрытия STRC улучшается.
Обе ситуации пополняют казну. Это больше похоже на "особенность, а не на ошибку".
Для роста акций MSTR необходим пробой уровня в $140.
Техническая структура акций MicroStrategy поддерживает фундаментальный сценарий, но при этом существует четкая граница.
В период с начала января по начало марта цена формировала более низкие минимумы, в то время как индекс относительной силы (RSI), индикатор импульса, показывал более высокие минимумы. Это стандартная бычья дивергенция, которая наблюдалась до 6 марта.
Восходящий канал, начавшийся 5 февраля, остается нетронутым. Используя уровни Фибоначчи, отложенные от основания этого канала, текущая цена акций MSTR находится около уровня 0.5 на отметке $136. Следующее сопротивление находится на уровне 0.618 Фибоначчи, на отметке $140, что примерно на 3% выше текущей цены.
Ежедневное закрытие выше $140 подтвердит пробой верхней границы консолидации и откроет цели на уровне 1.0 Фибоначчи ($154) и на уровне 1.618 ($176). Этот уровень в $176 представляет собой примерно 29% роста от текущей цены.
Учитывая бета-коэффициент роста в 3 раза в течение этого канала, Bitcoin должен вырасти всего на 10%, чтобы спровоцировать такой же рост акций MicroStrategy.
С другой стороны, снижение ниже $136 окажет давление на текущую ситуацию. Если акции MSTR прорвут уровень в $132 (уровень 0.382 Фибоначчи), бычья дивергенция, наблюдаемая с 6 марта, значительно ослабнет. Это откроет возможность для снижения до $126 (уровень 0.236 Фибоначчи) и, возможно, до нижней границы канала, около $118.
Однако, основываясь на профиле бета-коэффициента на 2026 год, коэффициент снижения акций MSTR сократился примерно до 0.4x, что означает, что он поглощает менее половины падения Bitcoin.
И даже если Bitcoin продолжит корректировку, более глубокое снижение приведет лишь к тому, что показатель mNAV снова опустится ниже 1.0x, что снова откроет ту же возможность покупки со скидкой, которая привлекала институциональных инвесторов в конце 2025 года. Для акционеров MicroStrategy математика работает в обе стороны.