Bitwise CIO Makes a Bold $1 Million Bitcoin Case: Here’s the Math
CIO компании Bitwise делает смелое предположение о достижении биткоином отметки в 1 миллион долларов: вот расчеты
Биткоин (BTC) оставался относительно стабильным на фоне геополитической напряженности. Тем не менее, снижение стоимости крупнейшей криптовалюты привело к тому, что она не оправдала прогнозы многих экспертов, и многие даже снизили долгосрочные целевые показатели, поскольку рынки были охвачены неопределенностью в прошлом году.
Несмотря на это, главный инвестиционный директор Bitwise, Мэтт Хоуган, утверждает, что биткоин может достичь 1 миллиона долларов за монету, указывая на "консервативные предположения", которые могут привести к тому, что стоимость актива достигнет семизначной отметки.
Sponsored
Sponsored
Расширение рынка "ценности-хранилища" способствует прогнозу для биткоина
В недавней записке главный инвестиционный директор Bitwise, Мэтт Хоуган, изложил свои аргументы, используя динамичный взгляд на рынок "ценности-хранилища". Он объяснил, что многие, кто отвергает возможность достижения биткоином цены в 1 миллион долларов, совершают "довольно простую ошибку".
Хоуган отметил, что рынок "ценности-хранилища" в настоящее время составляет чуть менее 38 триллионов долларов, при этом золото составляет 36 триллионов долларов, а биткоин - 1,4 триллиона долларов. Исходя из этого, биткоин составляет чуть менее 4% от общего рынка.
"Именно поэтому цена в 1 миллион долларов за биткоин кажется многим нереальной, и именно поэтому я отвергал эту идею в течение многих лет. Учитывая текущий размер рынка, биткоину необходимо будет захватить более 50% рынка "ценности-хранилища", чтобы достичь цены в 1 миллион долларов. Это очень высокий порог", - отметил он.
Однако, по его мнению, это представление игнорирует тот факт, что рынок "ценности-хранилища" не является "статичным". Рыночная капитализация золота выросла примерно с 2,5 триллионов долларов в 2004 году до почти 40 триллионов долларов сегодня.
Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости в режиме реального времени
Это представляет собой примерно 13% среднегодового темпа роста, обусловленного ростом государственного долга, геополитической нестабильностью и продолжительной мягкой денежно-кредитной политикой.
Sponsored
Sponsored
Если эта тенденция сохранится, Хоуган прогнозирует, что объединенный рынок "ценности-хранилища" вырастет примерно до 121 триллиона долларов в течение десяти лет. В таком масштабе рынку биткоину потребуется всего 17% для оправдания цены в 1 миллион долларов.
"Это все еще значительный рост - с ~4% до ~17% - но, учитывая весь прогресс, которого биткоин добился в последнее время, это кажется вполне достижимым", - сказал он.
Поддержка со стороны институциональных инвесторов подтверждает эту теорию
Хоуган также указал на институциональное принятие биткоина в качестве доказательства потенциального роста его рынка. Он отметил, что биржевые фонды (ETF) на биткоин в США стали самыми быстрорастущими ETF за все время.
BTC находится в собственности самых разных организаций, от фонда Гарвардского университета до суверенного фонда благосостояния Абу-Даби. Как сообщило издание BeInCrypto, в 2025 году институциональные инвесторы приобрели около 829 000 BTC.
Тем временем, долгосрочная волатильность снизилась настолько, что многие профессиональные инвесторы теперь рассматривают возможность выделения 5% от портфеля на Bitcoin. Несколько лет назад максимальным показателем было 1%. Этот сдвиг отражает структурное изменение в том, как институты воспринимают этот актив. По словам Hougan,
«Впереди еще много работы, но с учетом этих тенденций, захват одной шестой доли рынка средств сохранения стоимости в течение 10 лет не кажется чрезмерным. Это скорее продолжение недавних тенденций».
Риски и сценарии роста
Hougan также выделил два конкретных фактора риска. Во-первых, последние два десятилетия были довольно турбулентными, охватывающими глобальный финансовый кризис, появление количественного смягчения (QE) и периоды низких процентных ставок.
Эти условия способствовали росту золота и могут не повториться. Более спокойная макроэкономическая ситуация может замедлить расширение рынка средств сохранения стоимости.
Во-вторых, Bitcoin может просто не завоевать значительную долю рынка. Регуляторные ограничения, технологические риски или потеря импульса могут сдержать распространение, несмотря на благоприятные макроэкономические условия.
«Но я думаю, что существует такой же риск, что эти прогнозы слишком консервативны – что рынок средств сохранения стоимости будет расти быстрее в будущем», – добавил он.
В качестве позитивного сценария, Hougan предположил, что если опасения по поводу государственного долга достигнут «критического уровня», это может ускорить спрос на альтернативные средства сохранения стоимости. В этом сценарии Bitcoin может захватить гораздо большую долю рынка, чем 17%, в течение следующего десятилетия.
«Как я вижу, базовый сценарий – что рынок средств сохранения стоимости продолжит расти, как и прежде, а Bitcoin продолжит увеличивать свою долю рынка, как и прежде – приведет к гораздо более высоким ценам, чем сегодня», – написал главный инвестиционный директор.
Тем не менее, существует и более глубокий структурный вопрос. Хотя Hougan рассматривает путь BTC с точки зрения концепции средства сохранения стоимости, недавние рыночные эпизоды усложнили эту концепцию.
В периоды макроэкономической нестабильности Bitcoin, как правило, ведет себя больше как акция технологической компании с высоким коэффициентом бета, чем как безопасная гавань. Во время торговой войны капитал приток шел в традиционные безопасные активы,, а не в BTC. Таким образом, хотя рынок средств сохранения стоимости может расти, неясно, будет ли расти вместе с ним и Bitcoin.