Justin Sun Pitches TRON Inc as Cheaper Circle With MicroStrategy Model
Джастин Сан представляет TRON Inc. как более дешевую альтернативу Circle, используя модель MicroStrategy.
Компания Tron Inc. (TRON) увеличила свои корпоративные резервы до 686 миллионов токенов TRX за несколько месяцев ежедневных покупок, что вызвало сравнения с моделью накопления биткоинов компанией MicroStrategy.
Компания, акции которой котируются на Nasdaq, трансформировалась из производителя игрушек SRM Entertainment посредством обратного слияния в середине 2025 года и теперь находится в центре скоординированной информационной кампании, возглавляемой Джастином Саном и крипто-инфлюенсерами.
Tron: от производителя игрушек к хранителю токенов.
Компания SRM Entertainment, поставщик сувенирной продукции для тематических парков, базирующаяся во Флориде, переименовалася в Tron Inc. в июле 2025 года после получения инвестиции в размере 100 миллионов долларов США, оплаченной в токенах TRX.
Сан присоединился в качестве стратегического советника, при этом сделка, осуществленная через Dominari Securities, оценивала весь пакет в сумму до 210 миллионов долларов США, включая варранты.
Sponsored
Sponsored
С момента ребрендинга компания Tron Inc. следует строгому плану накопления. Компания ежедневно приобретает примерно 50 000 долларов США в TRX, стремясь к 360 последовательным дням.
По состоянию на 16 марта 2026 года общий объем активов составил примерно 686,8 миллиона TRX, что составляет примерно 206 миллионов долларов США по текущим ценам, близким к 0,30 доллара США.
Компания Tron Inc. (NASDAQ: TRON) приобрела сегодня 168 783 токена TRX по средней цене 0,2962 доллара США, что увеличило ее активы в токенах TRX до более чем 686,7 миллиона TRX. Компания стремится увеличить свои активы в токенах Tron DAT для повышения долгосрочной стоимости для акционеров. Подробности…
— Tron Inc. (@TRON_INC) 15 марта 2026 г.
В декабре 2025 года Сан инвестировал дополнительные 18 миллионов долларов США через компанию Black Anthem Limited, приобретя акции с ограничениями по цене 1,3775 доллара США за акцию.
Компания описывает эти действия как усилия по тому, чтобы стать крупнейшим публично торгуемым владельцем TRX.
«Создание крупнейшего публичного резерва TRX не является символическим; это стратегическое решение. Мы реализуем целенаправленную стратегию накопления, которая отражает нашу уверенность в масштабируемости TRON, его практической ценности и долгосрочном создании стоимости», — заявил генеральный директор Рич Миллер в пресс-релизе в феврале 2026 года.
Сравнение с Circle от Сан и заявление о 3,3 миллиардах долларов США.
В недавнем посте основатель Tron, Джастин Сан, заявил, что Уолл-стрит ищет более дешевую и прибыльную альтернативу Circle Internet Group (CRCL), эмитенту USDC. Он указал на Tron Inc. как на ответ.
«В последнее время Уолл-стрит спрашивает: Что такое китайская версия CRCL? Потому что они хотят инвестировать в "CRCL", который был бы более эффективным, имел более низкую стоимость и был более прибыльным. Ответ здесь: TRON», - написал Сан.
Его аргументы основывались на трех пунктах:
Sponsored
Sponsored
- Блокчейн TRON обрабатывает выпуск стейблкоинов в масштабе, сопоставимом с Circle.
- Сеть принесла 3,3 миллиарда долларов протокольной прибыли за последний год.
- Акции Tron Inc. торгуются примерно по одной семидесяй от рыночной капитализации Circle, которая в настоящее время составляет примерно 35,12 миллиарда долларов.
Утверждение о прибыльности требует тщательного рассмотрения контекста.
Доход протокола TRON, в основном обусловленный комиссиями за переводы USDT, достиг 1,2 миллиарда долларов только за третий квартал 2025 года, согласно отчету исследовательской компании Messari report.
Тем временем, анализ компании Kaiko от марта 2026 года показал, что TRON был единственным крупным блокчейном первого уровня, который приносил чистую прибыль после учета затрат на инфляцию токенов.
Однако это показатели сети, а не прибыль компании Tron Inc., публичной компании.
Компания Circle, со своей стороны, сообщила о чистом убытке за весь 2025 год в размере 70 миллионов долларов. Этот показатель был сильно завышен из-за 424 миллионов долларов в виде неденежных компенсаций в виде акций, связанных с ее IPO в июне 2025 года.
В четвертом квартале 2025 года компания получила чистую прибыль в размере 133 миллионов долларов при выручке в 770 миллионов долларов. Скорректированный показатель EBITDA за этот квартал вырос на 412% по сравнению с предыдущим годом.
Сравнение доходов сети TRON с корпоративной прибылью Circle смешивает два принципиально разных показателя. Компания Tron Inc. владеет токенами TRX в своем балансе, но не получает прямых доходов от потока комиссий за транзакции протокола.
Параллель с MicroStrategy и ее ограничения
Крипто-инфлюенсер May усилил эту идею, проведя прямую параллель между Tron Inc. и Strategy, ранее MicroStrategy. Этот инфлюенсер отметил, что рыночная капитализация Strategy составляла примерно 1,2 миллиарда долларов, когда она впервые приобрела Bitcoin в августе 2020 года, и что она выросла примерно в 100 раз за пять лет.
Tron Inc., с рыночной капитализацией около 400-500 миллионов долларов, начинает с еще более низкой базы.
«История всегда повторяется! Tron Inc. воссоздает легенду роста MSTR», - написал May.
Эта аналогия имеет структурную привлекательность.
- Обе компании используют публичные фондовые рынки для накопления собственных цифровых активов.
- Обе полагаются на стоимость активов в качестве основного инвестиционного тезиса.
- Оба основателя оказывают непропорционально большое влияние на актив и компанию.
Однако ключевые различия усложняют сравнение.
- Компания Strategy накапливает Bitcoin, актив с широким институциональным спросом, высокой ликвидностью и отсутствием единого контролирующего органа.
- Компания Tron Inc. накапливает TRX, токен, созданный тем же человеком, который является консультантом компании.
- Джастин Сан основал блокчейн TRON, является председателем его фонда и сохраняет влияние на компанию Tron Inc. через сложную сеть аффилированных организаций.
Эта взаимосвязь вызвала пристальное внимание. Компания Weiss Ratings вынесла рейтинг "продажа" для акций компании Tron Inc. в декабре 2025 года. Акции имеют бета-коэффициент 13,83 и отрицательное соотношение цены к прибыли.
Только один аналитик отслеживает эту компанию, и консенсус рекомендаций - "продажа", что означает, что "консенсус" представляет собой мнение только одной компании, представленное в стандартном формате консенсуса MarketBeat.
Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заключила соглашение с компанией Rainberry Inc., аффилированной с TRON, в марте 2026 года.
Я рад сообщить, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) намерена снять все претензии против меня, фонда TRON и фонда BitTorrent.
Сегодняшнее урегулирование ставит точку, но я никогда не прекращал строить. Я продолжу сосредоточиться на ускорении инноваций в Соединенных Штатах и во всем мире...
— H.E. Джастин Сан 👨🚀 🌞 (@justinsuntron) 5 марта 2026 г.
Компания Rainberry согласилась выплатить 10 миллионов долларов и приняла запрет на будущие нарушения законодательства о ценных бумагах, что завершило судебный процесс, начатый в 2023 году, касающийся не зарегистрированных продаж токенов и манипулятивных сделок.
Что отражает рыночная цена
Акции компании Tron Inc. торговались по цене около 1,84 доллара США на момент написания этой статьи, что дает компании рыночную капитализацию примерно в 517 миллионов долларов. Это представляет собой значительное снижение по сравнению с историческим максимумом в 12,80 долларов США в июле 2025 года, незадолго после обратного слияния.
Активы компании в виде TRX оцениваются примерно в 206 миллионов долларов, что означает, что акции торгуются с премией к ее чистой стоимости активов.
Отражает ли эта премия уверенность в стратегии накопления или спекулятивный импульс, остается открытым вопросом.
Если эта стратегия окажется успешной, она может стать новым шаблоном для экосистем первого уровня, стремящихся к публичному рыночному присутствию.
Если она потерпит неудачу, это станет примером рисков, связанных с концентрированными стратегиями управления токенами, построенными вокруг влияния одного основателя.