Morgan Stanley может прекратить продажу биткоин-ETF BlackRock и запустить свой собственный

Morgan Stanley подала вторую поправку S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust, спотового биткоин-ETF, который будет торговаться под тикером MSBT на NYSE Arca.

В случае одобрения, MSBT станет первым спотовым биткоин-ETF, выпущенным крупным американским банком, что ознаменует переход от распространения продуктов сторонних компаний, таких как iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock, к получению комиссий за управление напрямую.

Sponsored

Sponsored

Morgan Stanley переходит от дистрибьютора к эмитенту

Morgan Stanley начала разрешать своим финансовым консультантам рекомендовать биткоин-ETF своим клиентам в августе 2024 года, изначально направляя их к существующим продуктам компаний BlackRock и Fidelity.

К началу 2026 года более 15 000 консультантов банка были авторизованы для активного продвижения биткоин-ETF, а не ждать запросов от клиентов.

Экономика объясняет этот поворот. Выпустив свой собственный ETF, Morgan Stanley получает комиссии за управление, которые оцениваются примерно в 0,20-0,30%, вместо того чтобы получать комиссионные за распространение продукта конкурента.

Банк управляет примерно 1,8 триллиона долларов активов в сфере управления капиталом, поэтому даже небольшое изменение в распределении активов имеет большое значение.

Обновленный документ подтверждает ключевые операционные детали, которые ранее были не указаны.

Sponsored

Sponsored

• Цены на акции будут рассчитываться ежедневно на основе CoinDesk Bitcoin Benchmark по биржевому курсу на 16:00 по Нью-Йорку.
• Фонд будет выпущен с 50 000 первоначальными акциями, что принесет примерно 1 миллион долларов первоначальных поступлений.

Хранение активов разделено между Coinbase и BNY Mellon

Morgan Stanley разделила обязанности по хранению активов между двумя учреждениями.

• Coinbase Custody Trust Company будет заниматься физическим хранением биткоинов в автономных "холодных" кошельках.
• Bank of New York Mellon (BNY Mellon) будет выступать в качестве хранителя денежных средств, администратора и агента по переводу.

Фонд будет поддерживать как денежные, так и внеденежные операции по созданию и погашению акций, структура, предназначенная для институциональных авторизованных участников, которым требуется гибкость в том, как они входят и выходят из позиций.

Morgan Stanley не ограничивается только биткоином. Банк подал заявку на спотовый Ethereum (ETH) ETF 7 января 2026 года, который будет включать положения о стейкинге. Solana (SOL) Trust подала заявку на один день ранее с планами по стейкингу части своих активов и распределению вознаграждений акционерам ежеквартально.

Огромная очередь из 126 заявок

SEC в настоящее время рассматривает более 126 ожидающих заявок на криптовалютные ETF по состоянию на март 2026 года. Morgan Stanley выходит на рынок, где конкуренция стремительно нарастает.

• Goldman Sachs приобрела компанию Innovator, выпускающую биткоин-ETF, за 2 миллиарда долларов в 2025 году и теперь владеет 2,4 миллиардами долларов в криптовалютных биржевых инвестиционных фондах.

• В январе 2026 года компания Merrill Lynch дала своим финансовым консультантам разрешение рекомендовать спотовые ETF на биткоин.

• В марте компания Fidelity внесла изменения в заявку на свой Ethereum ETF, добавив информацию о стейкинге.

• Восемь заявок на ETF на XRP остаются на рассмотрении, и аналитики оценивают, что одобрение может привлечь от 5 до 7 миллиардов долларов США немедленных инвестиций.

Аналитики JPMorgan прогнозируют, что пенсионные фонды и инвестиционные фонды могут обеспечить до 130 миллиардов долларов США годовых инвестиций в регулируемые криптовалютные продукты в 2026 году.

Размер комиссии за управление, который не был указан в заявке, определит, насколько конкурентоспособным будет MSBT по сравнению с IBIT компании BlackRock (0,25%) и FBTC компании Fidelity (0,25%).

Будет ли Morgan Stanley устанавливать цену ниже, на уровне или выше этого порога, покажет, насколько агрессивно банк намерен конкурировать за активы, которые в настоящее время помогают собирать его конкурентам.