How Circle Went From $50 to $129 in 6 Weeks While Crypto Crashed 44%
Как Circle выросла с 50 до 129 долларов за 6 недель, пока криптовалюты упали на 44%
Компания Circle Internet Group (NYSE: CRCL) выросла с минимальной цены за 52 недели в 49,90 доллара 5 февраля до примерно 129 долларов к середине марта, увеличившись примерно на 160%, в то время как более широкие криптовалютные рынки продолжали падать.
Этот рост был вызван пятью одновременными факторами, которые заставили Уолл-стрит перестать рассматривать CRCL как криптовалютный актив и начать оценивать ее как инфраструктуру для платежей.
Почему более широкий крах криптовалют важен для этой истории
Bitcoin (BTC) достиг пика вблизи 126 000 долларов в начале октября 2025 года, а затем упал примерно на 44%, опустившись до 69 898 долларов на момент написания.
Sponsored
Sponsored
Массовые ликвидации с использованием кредитного плеча 10 октября привели к потере более чем 19 миллиардов долларов за один день и спровоцировали длительные оттоки из спотовых Bitcoin ETF в течение нескольких месяцев.
При этом объем USD Coin (USDC) двигался в противоположном направлении. Объем циркуляции вырос с 75,3 миллиардов долларов на конец 2025 года до примерно 81 миллиарда долларов к середине марта 2026 года, согласно данным блокчейна. Эта расхождение привлекло внимание аналитиков.
Компания Clear Street повысила рейтинг CRCL с "держать" до "покупать" 16 марта, установив целевую цену в 136 долларов, по сравнению с 92 долларами ранее.
Компания указала на пять факторов, способствующих росту USDC, несмотря на общий спад, включая:
- Токенизацию
- Рынки прогнозирования
- Слияние агентного искусственного интеллекта, и
- Возможное принятие закона CLARITY.
Пять факторов, лежащих в основе переоценки
Решение Федеральной резервной системы сохранить высокие процентные ставки в течение более длительного периода поддерживало доходность портфеля резервов CRCL. Компания Circle сообщила о доходе от резервов в размере 733 миллионов долларов только за четвертый квартал, что на 69% больше, чем в предыдущем году.
Sponsored
Sponsored
Компания хранит резервы USDC в основном в краткосрочных казначейских облигациях США и денежных средствах, что обеспечивает высокий доход от активов примерно в 81 миллиард долларов.
25 февраля компания Circle представила результаты за четвертый квартал 2025 года, превысившие ожидания, что привело к росту акций на 35% за одну сессию. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,43 доллара, что значительно превышает консенсус-прогноз в диапазоне от 0,15 до 0,35 доллара, в зависимости от источника.
Выручка плюс доход от резервов составили 770 миллионов долларов, что на 77% больше, чем в предыдущем году. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 412% до 167 миллионов долларов.
Тем временем, компания Mizuho опубликовала исследование 13 марта, в котором сообщалось, что USDC впервые с 2019 года обогнала USDT от Tether по скорректированному объему транзакций.
USDC обработала транзакции на сумму примерно 2,2 триллиона долларов с начала года, по сравнению с 1,3 триллиона долларов для USDT. Это дало USDC долю в 64% скорректированного объема стабильных монет, что выше, чем у двух ведущих токенов.
Один из наиболее перспективных факторов, способствующих росту, связан с искусственным интеллектом. Глобальный руководитель отдела маркетинга компании Circle, Питер Шрёдер, сообщил в X (Twitter), что агенты искусственного интеллекта совершили 140 миллионов платежей за девять месяцев, на общую сумму 43 миллиона долларов.
Агенты искусственного интеллекта совершили 140 миллионов платежей друг другу за последние девять месяцев. Некоторые цифры:
• Объем в 43 миллиона долларов (98,6% было рассчитано в USDC)
• Средний размер транзакции: 0,31 доллара США
• Более 400 000 агентов обладают возможностью совершать покупки. USDC является валютой, которую агенты выбрали по умолчанию. https://t.co/9cJLOzaMxt изображение: twimg.com/Eb6QyDBFKy
— Peter Schroeder (@peterschroederr) 5 марта 2026 г.
Из них 98,6% были рассчитаны в USDC, при средней сумме транзакции всего 0,31 доллара США. Более 400 000 агентов искусственного интеллекта теперь обладают возможностью совершать покупки.
Компания Stripe запустила систему машинных платежей для агентов искусственного интеллекта, позволяющую им напрямую оплачивать USDC. Компания Coinbase запустила протокол открытых платежей x402 на платформе Base, а открытый стандарт платежей для агентов от Google включает x402 в качестве уровня расчетов. Cloudflare, AWS и сама компания Circle строят свои решения на основе этих технологий.
Почему акции Circle $CRCL выросли в цене? (с 50 до 129 долларов за 6 недель)
Одновременно произошло пять событий:
Федеральная резервная система поддерживает высокие процентные ставки → Circle выпускает больше USDC, обеспеченных резервами в размере 81 миллиарда долларов.
USDC обогнала Tether по объему транзакций впервые с 2018 года.
98% платежей агентов искусственного интеллекта осуществляются в USDC.… изображение: twimg.com/BeS4AVKh5B
— Anthony (@0xintforbitcoin) 19 марта 2026 г.
Аналитики перешли от скептицизма к позитивным оценкам
До начала ралли аналитик Compass Point Эд Энгл придерживался наиболее пессимистичного взгляда на акции, присвоив им рейтинг "Продажа" и самую низкую целевую цену. 29 января Энгл повысил рейтинг CRCL до "Нейтрального", отметив, что многие из его предыдущих опасений уже учтены в цене.
Однако Энгл сохранил осторожность, отметив, что более 75% предложения USDC находится в DeFi-приложениях или на криптовалютных биржах, что делает доходы Circle зависимыми от спекулятивных циклов криптовалют.
Он также отметил конкуренцию со стороны депозитных монет, выпущенных банками, такими как JPMorgan, State Street и BNY Mellon.
С позитивной точки зрения, компания Bernstein подтвердила рекомендацию "Превосходит ожидания" с целевой ценой в 190 долларов. Компания William Blair также сохранила свою рекомендацию "Превосходит ожидания". Mizuho повысила целевую цену с 100 до 120 долларов, сохранив нейтральную позицию.
По мнению 17 аналитиков по состоянию на середину марта, консенсус был "Покупать" со средней целевой ценой примерно в 124 доллара.
"Банки, платежные компании и технологические фирмы по всему миру стремятся интегрировать стейблкоины в свои продуктовые стратегии", - заявил Jeremy Allaire во время квартальной отчетной конференции за 2025 год.
Джастин Сан из TRON предложил альтернативную точку зрения в X, утверждая, что TRON принесла 3,3 миллиарда долларов прибыли за последний год, в то время как Circle работала с убытком по GAAP, но при этом имеет рыночную капитализацию в 70 раз больше.
🚨ОБНОВЛЕНИЕ
ДЖАСТИН САН СЧИТАЕТ, ЧТО АКЦИИ $TRON - ЛУЧШИЙ ВАРИАНТ, ЧЕМ АКЦИИ CIRCLE $CRCL
"ЗА ПРОШЛЫЙ ГОД TRON ПРИНЕСЛА 3,3 МИЛЛИАРДА ДОЛЛАРОВ ПРИБЫЛИ, В ТОГО ЖРЕ, CRCL РАБОТАЛА В УБЫТОК"
ТЕКУЩАЯ РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ TRON СОСТАВЛЯЕТ 500 МИЛЛИОНОВ ДОЛЛАРОВ, В ТОГО ЖРЕ, КАК У CIRCLE - 35 МИЛЛИАРДОВ ДОЛЛАРОВ, ЧТО В 70 РАЗ БОЛЬШЕ изображение: pic.twitter.com/XzyZmhVeIr
— That Martini Guy ₿ (@MartiniGuyYT) 18 марта 2026 года
Теперь вопрос в том, сможет ли доминирование USDC по объему и внедрение AI-платежей поддерживать оценку, которая уже учитывает значительный рост.
Если будет принят закон CLARITY и объемы AI-микроплатежей ускорятся благодаря интеграции с Stripe и Google, у потенциала для переоценки может еще остаться место.
Если снижение процентных ставок Федеральной резервной системой произойдет быстрее, чем ожидалось, механизм получения дохода от резервов, который поддерживает маржу Circle, может столкнуться с трудностями.