UK Stablecoin Cap Could “Make Businesses Unworkable,” Experts Say
Ограничения на стабильные монеты в Великобритании могут сделать бизнес "нерентабельным", заявляют эксперты.
Предлагаемые Банком Англии ограничения на объемы хранения стабильных монет сталкиваются с растущим сопротивлением со стороны криптоиндустрии. Основатели компаний в Великобритании, генеральные директора международных компаний и политики предупреждают, что эти ограничения могут парализовать платежи, препятствовать росту бизнеса и привести к оттоку талантов за границу.
Предложение, представленное в консультационной бумаге в ноябре 2025 года, устанавливает временные лимиты в размере 20 000 фунтов стерлингов для физических лиц и 10 миллионов фунтов стерлингов для предприятий на объемы хранения стабильных монет, номинированных в фунтах стерлингов. Ни одна другая крупная юрисдикция не предлагала аналогичные ограничения.
Почему Банк Англии хочет ввести ограничения
Центральный банк разработал эти лимиты в качестве временной меры предосторожности против оттока депозитов. Если крупные стабильные монеты, номинированные в фунтах стерлингов, будут выпущены без ограничений, чиновники опасаются, что клиенты могут быстро переводить свои сбережения с традиционных банковских счетов на цифровые токены.
Sponsored
Sponsored
Этот переход может нарушить кредитование и доступность кредитов в экономике, где банки обеспечивают примерно 85% потребительского кредитования.
Предложение также требует от эмитентов системных стабильных монет хранения 40% резервов на необслуживаемых счетах в Банке Англии, что является условием, которое может значительно снизить доходы эмитентов, поскольку большинство из них получают проценты на краткосрочные государственные облигации.
Адриана Эннаб, директор Stand With Crypto в Великобритании, объяснила логику Банка Англии во время недавнего заседания Expert Council от BeInCrypto.
"Банк Англии рассматривает установление лимита в 20 000 фунтов стерлингов для физических лиц и 10 миллионов фунтов стерлингов для предприятий в течение переходного периода для защиты финансовой стабильности и предотвращения крупных оттоков", - сказала Адриана .
Почему основатели считают, что это не сработает
Stand With Crypto провела круглые столы с разработчиками по всей Великобритании в течение нескольких месяцев. Обратная связь была единодушной. Трансграничные платежи, транзакции в цепочках поставок и начисление заработной платы столкнутся с этими ограничениями очень быстро, особенно для средних компаний, которые осуществляют операции на сумму, превышающую 10 миллионов фунтов стерлингов, но не достигают корпоративных пороговых значений.
"Они сказали нам, что их бизнес станет невозможным. Платежи будут ограничены, переводы будут ограничены - и для многих компаний 10 миллионов фунтов стерлингов просто будет недостаточно. Некоторые основатели рассказали нам, что они уже зарегистрировали свои компании на острове Мэн, а другие сказали, что если бы они начинали сегодня, они бы создали свой бизнес в другом месте", - объяснила Адриана.
Вопрос о применимости также добавляет еще один слой. Самостоятельные кошельки работают вне централизованных платформ, что технически затрудняет для регулирующих органов мониторинг или обеспечение соблюдения лимитов на хранение.
Во время заседания Expert Council от BeInCrypto Эннаб сравнила этот подход со структурным недопониманием самой технологии.
Sponsored
Sponsored
Фредди Нью, директор организации Bitcoin Policy UK, выразил отдельную обеспокоенность. Резервы стабильных монет обычно содержат государственные облигации, что означает, что эмитенты фактически становятся крупными покупателями британских государственных облигаций.
Он указал на США, где Tether стала одним из крупнейших держателей американских государственных облигаций, опередив несколько суверенных государств.
Ограничение роста стабильных монет может снизить спрос на государственные облигации в то время, когда правительствам нужны покупатели.
«Очень сложно объяснить Банку Англии, что наличие гарантированного покупателя государственных облигаций – это не обязательно плохо», – сказал Фредди Нью Совету.
Совет экспертов BeInCrypto по криптовалютам в Великобритании.
Критика выходит за рамки Великобритании
Критика распространяется далеко за пределы основателей в Великобритании. Генеральный директор Coinbase, Брайан Армстронг, назвал эти ограничения «тормозом для инноваций», который может помешать Великобритании быть конкурентоспособной на глобальном уровне.
Правила для стабильных монет в Великобритании находятся на стадии завершения и могут помешать Великобритании быть конкурентоспособной на глобальном уровне в цифровой экономике.
Например, Банк Англии предлагает установить лимит на объем стабильных монет, которыми могут владеть физические и юридические лица.
Великобритания имеет долгую историю… изображение из Twitter
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) 24 февраля 2026 г.
Аналогично, Найджл Фараж охарактеризовал это предложение как «ядовитую пилюлю» для финансового сектора Великобритании. В других местах основатель Aave, Стани Кулешов, предупредил, что эти ограничения, в сочетании с правилами резервирования, сделают Великобританию наименее привлекательным юрисдикцией для эмитентов стабильных монет.
План Банка Англии по системным стабильным монетам устанавливает лимит в 20 000 фунтов стерлингов для физических лиц и лимит в 10 миллионов фунтов стерлингов для компаний, что фактически душит рынок, прежде чем он успеет вырасти.
Эмитенты будут вынуждены хранить 40% резервов без получения процентов в центральном банке, а только 60% – на счетах, приносящих доход…
— Stani.eth (@StaniKulechov) 12 ноября 2025 г.
Согласно собственным исследованиям Stand With Crypto, по мере роста рынка стабильных монет в США до 300 миллиардов долларов, также увеличивались банковские депозиты.
Эти данные показывают, что стабильные монеты служат дополнительным средством сохранения стоимости, а не заменой традиционных депозитов, что подрывает основное обоснование Банка Англии.
Политическое давление также растет. Петиция Stand With Crypto против этих ограничений собрала 84 276 подписей до ее закрытия 3 марта.
Палата лордов запустила собственное расследование в отношении стейблкоинов в конце января, направив письма всем заинтересованным сторонам и запросив предоставление доказательств.
Партия "Реформа" Фараджа пообещала снизить налог на прирост капитала с криптовалюты до фиксированных 10%, оказывая тем самым давление на правящую Лейбористскую партию, требуя от нее ответа.
Что произойдет дальше
Заместитель управляющего Банка Англии Сара Бриден сообщила Палате лордов в марте, что центральный банк "открыт для других способов" управления рисками.
Она признала технические трудности в обеспечении соблюдения лимитов и поставила под сомнение, будет ли создание систем мониторинга для временных ограничений экономически эффективным.
Банк Англии сигнализирует о серьезном отказе от своих спорных ограничений на владение стейблкоинами.
Заместитель управляющего Сара Бриден сегодня заявила Палате лордов, что Банк Англии "открыт" для альтернативных инструментов управления рисками, что стало ответом на ожесточенную критику со стороны отрасли. #BoE… изображение
— Conor Kenny (@conorfkenny) 12 марта 2026 г.
Ожидается, что обновленные проекты правил будут представлены в июне, а окончательные правила будут разработаны к концу года. Более широкая система регулирования криптовалютных активов в Великобритании не ожидается ранее октября 2027 года.
В то время как Европейский Союз продвигает свой 28-й режим для упрощенной трансграничной регистрации бизнеса, а США уже реализуют акт GENIUS и стремятся к принятию акта CLARITY, основатели компаний в Великобритании утверждают, что окно для эффективной разработки политики быстро закрывается.
Талант есть. Вопрос в том, успеют ли правила появиться вовремя, чтобы удержать его в стране.