Криптовалютная биржа с корнями на Уолл-стрит выходит на мировой рынок валютных операций

Криптовалютная биржа, имеющая глубокие корни на Уолл-стрит, объявила о продукте, который может изменить способ, которым институциональные инвесторы делают ставки на корейскую вону (KRW).

EDXM International, поддерживаемая компанией Citadel Securities и базирующаяся в Сингапуре, готовится запустить бессрочный фьючерсный контракт, привязанный к KRW. Bloomberg сообщила об этом во вторник, со ссылкой на генерального директора EDXM, Кая Коно. Этот продукт должен появиться в начале апреля, что сделает его первым блокчейн-инструментом, разработанным для прямой конкуренции с оффшорным рынком деривативов на KRW.

Реклама

Реклама

Самый большой скрытый рынок валютных операций в мире

Большинство трейдеров криптовалют никогда не сталкивались с так называемыми "non-deliverable forwards" (NDF), но этот рынок огромен. Когда валюта, такая как KRW, не может свободно торговаться за пределами своей страны, глобальные инвесторы, которым необходимо иметь доступ к этой валюте, используют NDF. Это контракты, которые отслеживают движение валюты и выплачиваются в долларах, при этом физическая KRW никогда не покидает Корею — отсюда и название "non-deliverable" (неденежный). По данным Bloomberg, рынок NDF на KRW обрабатывает около 27 миллиардов долларов в среднем ежедневно, что делает его крупнейшим таким рынком в мире.

Причина, по которой Корея занимает первое место в этом списке, заключается в несоответствии. Экономика Южной Кореи глубоко интегрирована в глобальные цепочки поставок — полупроводники, судостроение, автозапчасти — что означает, что иностранные инвесторы имеют огромную экспозицию к KRW. Однако конвертируемость KRW за пределами страны остается строго ограниченной. Хедж-фонды и макро-трейдеры нуждаются в месте для хеджирования этой экспозиции, и на протяжении десятилетий рынок NDF был их единственным реальным вариантом.

Продукт EDXM — это первый продукт такого рода, даже для самой EDXM

Когда EDXM запустила свою платформу бессрочных фьючерсов в июле 2025 года, все 44 торговые пары были связаны с криптовалютными активами. Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP. Ничего, связанного с традиционными валютными операциями. KRWQ бессрочный контракт станет настоящим отходом от этого — это первый продукт, который биржа создала, ориентированный непосредственно на традиционный валютный рынок.

Механизм основан на KRWQ, стейблкоине, обеспеченном KRW и созданном оффшорной компанией Brainpower Labs, базирующейся на Каймановых островах, и запущенном в октябре 2025 года. Трейдеры открывают длинные или короткие позиции по KRWQ по отношению к USDC, стейблкоину в долларах от компании Circle, при этом спред цен отслеживает текущий курс KRW/USD. Расчеты происходят исключительно в USDC.

Как и в случае с NDF, фактическая KRW никуда не перемещается. Коно сообщил Bloomberg, что структура затрат должна быть на 50-75% ниже, чем то, что институты в настоящее время платят за традиционные NDF на KRW, при этом мгновенные расчеты заменяют многодневные банковские процессы, связанные с традиционными форвардами.

Реклама

Реклама

Двухрыночная система также создает арбитражную возможность между блокчейн-продуктом и традиционным рынком NDF, что потенциально может связать эти два рынка, а не просто заменить один другим.

Регуляторы наблюдают, но пока не предпринимают никаких действий.

Основа для юридического обоснования заключается в простом аргументе. Поскольку KRWQ выпускается компанией, зарегистрированной на Каймановых островах, и расчеты никогда не включают физическую передачу корейских вон, компания Brainpower Labs утверждает, что продукт не подпадает под действие правил контроля капитала Южной Кореи. Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи отказалась от комментариев, когда Bloomberg обратилась к ней.

Эта тишина отражает более широкую регуляторную неопределенность. Сеул планирует ввести торговлю корейскими вонами 24 часа в сутки этим летом, а законопроект "О базовых принципах цифровых активов" остается в застое, причем Центральный банк Кореи и Комиссия по финансовым услугам публично расходятся во мнениях относительно полномочий по надзору за стейблкоинами. Если на новом продукте EDXM появится значительный объем торгов, этот законодательный тупик может стать гораздо сложнее поддерживать.

EDXM продолжает работу, несмотря ни на что. Платформа потратила три года, чтобы доказать, что инфраструктура корпоративного уровня может работать на криптовалютных рынках. Ориентирование на валютный рынок объемом 27 миллиардов долларов в день, который традиционные финансы создали на основе бумажных документов и телефонных звонков, — это совершенно другая задача, и апрель станет первым тестом того, сможет ли "блокчейн-ставка" Уолл-стрит выйти за рамки биткойна.

Гонка, которая уже началась

KRWQ является одним из нескольких проектов стейблкоинов в корейских вонах, которые разрабатываются в частном секторе Южной Кореи с 2025 года. В сентябре компания BDACS, занимающаяся хранением криптовалюты, запустила KRW1 на блокчейне Avalanche, полностью обеспеченный депозитами в корейских вонах, хранящимися в Woori Bank, но этот проект оставался на стадии концептуальной разработки, ожидая ясности в регулировании.

В прошлом году коалиция из восьми крупных корейских банков сформировала рабочую группу для разработки общей инфраструктуры стейблкоинов в корейских вонах, хотя последующие дебаты о том, должны ли банки иметь большинство голосов, замедлили прогресс. В начале 2026 года компания KakaoBank встретилась с глобальной компанией, занимающейся хранением криптовалюты, Fireblocks (https://www.hankyung.com/article/202602043821g), чтобы изучить техническую основу для потенциального стейблкоина. Компания Naver проявляла интерес к этой сфере (https://beincrypto.com/south-korea-stablecoin-market-kakao-naver/) после приобретения криптовалютной биржи Dunamu, но ни одна из них не продвинулась дальше начальной подготовки.

То, что отличает KRWQ от всех этих проектов, — это его оффшорная структура, его явный акцент на торговле и теперь его связь с институциональным рынком деривативов Уолл-стрит.