FiscalNote исключена из списка: жертва "SaaS-апокалипсиса"

Компания FiscalNote Holdings, занимающаяся разработкой решений для анализа политических решений на основе искусственного интеллекта, была исключена из списка компаний, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) 25 марта, поскольку не смогла поддерживать среднюю цену акции на уровне 1,00 доллара США в течение 30 торговых дней. Компания уже проводила обратную сделку с акциями в течение последнего года, что исключило возможность дальнейшего периода исправления ситуации.

Это стало кульминацией многолетного спада, который напрямую связан с тем, что большие языковые модели (LLM) сделали бизнес-модель "посредника" в области данных о политике менее востребованной.

Реклама

Реклама

Пионер в области анализа политических решений опустился ниже 1 доллара

Нью-Йоркская фондовая биржа объявила, что начнет процедуру исключения компании FiscalNote (NOTE) из списка в соответствии с разделом 802.01C ее руководства для котируемых компаний. Торги акциями класса A и варрантами были немедленно приостановлены. Ожидается, что торги акциями начнутся на внебиржевом рынке 26 марта по тому же тикеру.

Сроки оказались показательными. В тот же день, когда NYSE объявила о начале процедуры исключения компании из списка, FiscalNote объявила об одобрении ее сервера PolicyNote MCP для магазина приложений OpenAI. Это предоставит 700 миллионам еженедельных активных пользователей ChatGPT доступ к структурированным данным о политике по всему Конгрессу, всем 50 штатам США и более чем 100 странам.

Компания FiscalNote назвала исключение из списка "началом новой фазы развития и возможностей". Компания сообщила о сокращении штата на 25% и снижении операционных денежных расходов на 19%. Она прогнозирует положительный свободный денежный поток в течение двенадцати месяцев, начиная с апреля 2026 года.

Компания FiscalNote, основанная в 2013 году, продает предприятиям и правительствам решения для отслеживания законодательства и анализа нормативных актов через свою флагманскую платформу PolicyNote. Компания вышла на публичный рынок в 2021 году посредством сделки SPAC.

"SaaS-апокалипсис" поглощает "посредника" в области данных

Спад компании FiscalNote соответствует модели, которую аналитики назвали " SaaS-апокалипсисом" — структурным изменениям в бизнес-моделях SaaS под воздействием агентов, работающих на основе LLM. С начала 2026 года более широкий сектор программного обеспечения потерял примерно 1 триллион долларов США, поскольку предприятия перераспределяют бюджеты с подписок на основе количества пользователей на платформы искусственного интеллекта.

Компания FiscalNote построила свою конкурентную позицию на определенной форме информационной асимметрии. Документы о политике являются общедоступными, но сбор, структурирование и интерпретация их в больших масштабах были дорогостоящими. LLM снизили эти затраты. Любая команда, занимающаяся соблюдением нормативных требований, теперь может загрузить текст законопроекта в модель искусственного интеллекта и получить сводку, которая ранее требовала подписки на FiscalNote.

Реклама

Реклама

Смена стратегии компании подтверждает этот диагноз. Запуск сервера PolicyNote MCP 4 марта сигнализировал об отказе от продажи аналитики в пользу продажи инфраструктуры для обработки данных. Фактически, компания признала, что LLM лучше и дешевле справляются с интерпретацией данных.

Серия экспериментов, связанных с криптовалютами

Компания FiscalNote в течение последнего года предпринимала различные попытки, связанные с криптовалютами. В июне 2025 года она начала изучать стейблкоины в качестве способа оплаты для международных клиентов. К сентябрю компания объявила, что изучает возможность использования Bitcoin, Ethereum и Solana в качестве стратегических активов в резерве, следуя корпоративной тенденции, популяризированной MicroStrategy.

В феврале 2026 года FiscalNote расширилась на рынок политических прогнозов. Она запустила предварительную версию на сайте PoliticalPredictions.com, подписала незакрепленное меморандум о взаимопонимании с компанией 365Prediction и назначила бывшего руководителя Sportradar, доктора Лайлу Минтас, стратегическим советником. На прошлой неделе компания подписала меморандум с корейской юридической фирмой D&A LLC для распространения информации о политике США на азиатских рынках.

Каждый из этих шагов направлен на создание различных перспектив роста. Ни один из них пока не принес достаточного дохода, чтобы удержать стоимость акций выше 1 доллара.

Рынки прогнозов могут оказаться более перспективными, чем другие проекты компании

Из всех недавних инициатив FiscalNote, продвижение рынков прогнозов наиболее соответствует общему направлению развития рынка. Ежемесяльный объем торгов на рынках прогнозов сейчас составляет примерно 10 миллиардов долларов США. Компания Kalshi обогнала Polymarket и стала лидером по объему торгов, занимая примерно 66% рынка.

Информационный анализ политических решений и рынки прогнозов имеют естественную логическую связь. Компаниям не обязательно знать, что говорится в законопроекте. Им нужно знать, будет ли он принят и когда. Это вопрос вероятности. Рынки прогнозов — это естественный формат для оценки вероятностей.

Однако существует структурное противоречие. Рынки прогнозов процветают благодаря событиям с высокой ликвидностью и высоким интересом, таким как выборы, решения по процентным ставкам, войны. Нишевые регуляторные вопросы, в которых данные FiscalNote наиболее ценны, например: "Будут ли критерии классификации высокорискованных систем искусственного интеллекта, предусмотренные статьей 6 Закона ЕС об ИИ, окончательно утверждены к 3-му кварталу?", — слишком специфичны, чтобы привлечь объем ставок.

Совет директоров компании FiscalNote заявил, что продолжает рассматривать все стратегические возможности, включая потенциальную продажу непрофильных активов. Вопрос о том, сможет ли компания реализовать какие-либо из своих стратегических изменений, связанных с выходом с рынка внебиржевых торгов, остается открытым. Более очевидным является урок, который иллюстрирует траектория развития компании: в эпоху больших языковых моделей (LLM) компании, которые получают прибыль от разрыва между общедоступными данными и пониманием пользователей, сталкиваются с экзистенциальным давлением. Прибыль посредников сокращается, и делистинг компании FiscalNote является отражением этой тенденции.