Prediction Markets Now Behave Like Stock Trading Platforms
Рынки прогнозов теперь ведут себя как торговые платформы акций
Рынки прогнозов обработали общий объем более чем в 154 миллиарда долларов, при этом ежедневная торговля только на платформе Polymarket часто превышает 300 миллионов долларов.
Такой масштаб ставит более важный вопрос. Эти платформы больше не выглядят как нишевые площадки для ставок. Они все больше напоминают розничные торговые площадки.
Этот анализ использует данные блокчейна, в основном с платформы Polymarket — крупнейшей по количеству пользователей и транзакций на рынке, где доминирует дуополь Polymarket-Kalshi, — для непосредственной проверки этого изменения.
Сделки на 10 долларов определяют рынок
По четырем измерениям — кто участвует, как они себя ведут, как перемещается капитал и в каком масштабе — модель роста объема рассказывает последовательную историю.
И структура категорий подтверждает эту картину: криптовалюты и политика (за исключением спорта) сейчас лидируют по недемому объему на Polymarket, а категории экономики и доходов растут вместе с ними. Это не традиционные категории для азартных игр. Это вертикали, связанные с финансами.
Примечательно, что контракты на спортивные события уже предлагаются в виде финансовых продуктов, регулируемых CFTC, компанией Kalshi и распространяются через Predictions Hub от Robinhood, что помещает их рядом с акциями, опционами и криптовалютами в одном и том же брокерском интерфейсе.
Самым показательным сигналом является не то, сколько денег проходит через рынки прогнозов. Важно то, кто совершает эти сделки.
На Polymarket, средний размер ставки составляет 10 долларов, согласно эксклюзивной панели от BeInCrypto. Среднее значение составляет 89 долларов, но этот показатель увеличивается из-за небольшого количества крупных участников.
Распределение показывает более четкую картину: примерно 20% всех кошельков совершают сделки в диапазоне от 0 до 10 долларов, еще 27% находятся в диапазоне от 10 до 50 долларов, а около 11% — в диапазоне от 50 до 100 долларов.
В целом, более 57% пользователей совершают сделки на сумму менее 100 долларов, а более 80% — на сумму менее 500 долларов.
Это не рынок, сформированный крупными игроками. Это рынок, созданный на основе небольших, индивидуальных участников, использующих умеренные суммы. Эта модель отражает то, что определило рост розничной торговли акциями.
Robinhood, для сравнения, сообщила о медиане размера счета в 240 долларов США, при этом средний размер составлял около 5000 долларов США, согласно заявлению генерального директора Влада Тенева в 2021 году. Структурное сходство трудно не заметить: рынки прогнозов привлекают тот же класс мелких участников, которые изменили ситуацию на фондовом рынке за последние пять лет.
Пользователи действуют как трейдеры, а не как игроки.
Само участие не отличает финансовую платформу от платформы для ставок. Важна частота взаимодействия.
Игрок делает ставку и ждет. Трейдер открывает позиции, корректирует риски, выходит из позиций и снова входит. Отношение количества транзакций к количеству активных пользователей напрямую отражает это различие.
В настоящее время на Polymarket это соотношение составляет примерно 25 транзакций на одного активного пользователя в день, что означает, что в среднем активный участник совершает 25 сделок в день. В начале этого года этот показатель достиг пика в 37.
Для справки, в течение большей части середины 2025 года это соотношение колебалось в пределах от 3 до 5. Значительный скачок, начавшийся в конце 2025 года, отражает четкое изменение поведения: пользователи больше не делают единичные прогнозы и уходят, а активно управляют позициями на нескольких рынках.
Эта модель имеет прямое сходство с крипторынками. В отчете Kaiko о Binance было обнаружено, что биржа обработала 61,9 миллиона сделок при объеме спотовой торговли в 20 миллиардов долларов США в один конкретный день в декабре 2025 года, что указывает на небольшой средний размер сделок и частое исполнение на ее 300 миллионах зарегистрированных аккаунтов.
Высокочастотная торговля небольшими объемами – это поведенческая особенность розничного финансового рынка, независимо от того, является ли базовым активом акция, токен или контракт прогнозирования.
Капитал постоянно находится в движении.
Если пользователи ведут себя как трейдеры, динамика капитала должна это подтверждать. И она это подтверждает. В настоящее время на Polymarket находится примерно 445 миллионов долларов США в виде заблокированного капитала, при этом открытый интерес составляет примерно 477 миллионов долларов США.
Близость этих двух показателей имеет определенное значение: практически весь внесенный капитал активно используется в текущих позициях, а не остается без дела. Это не пассивная ликвидность. Это оборотный капитал.
Соотношение объема торгов к открытому интересу подтверждает этот тезис. При ежедневном объеме сделок в 339 миллионов долларов США и открытом интересе в 477 миллионов долларов США, соотношение составляет 0,71. Капитал не просто используется. Он циркулирует.
Позиции открываются, закрываются и повторно открываются с такой скоростью, что это указывает на непрерывное управление портфелем, а не на статическое воздействие, зависящее от конкретных событий. Низкое соотношение волатильности к открытым позициям (vol-OI) указывало бы на более спекулятивную деятельность.
В традиционном рынке ставок капитал, как правило, фиксируется и ждет разрешения ситуации. Здесь он циркулирует. Это важное различие: оно указывает на систему, в которой участники рассматривают капитал как инструмент для постоянной корректировки рисков, а не как разовый вклад в один конкретный исход.
Это уже не рост, обусловленный отдельными событиями
Описанные выше поведенческие и финансовые модели были бы значимыми даже при умеренных объемах. Но они не работают при умеренных объемах.
Еженедельный номинальный объем торгов на Polymarket постоянно превышал 1 миллиард долларов в течение первого квартала 2026 года, а в последние недели он превысил 2,5 миллиарда долларов. 7-недельный скользящий средний показатель превысил 2 миллиарда долларов.
Ежемесячные объемы выросли с примерно 1 миллиарда долларов в середине 2025 года до более чем 8 миллиардов долларов к марту 2026 года. Траектория роста не обусловлена каким-либо одним циклом событий.
Объем торгов диверсифицируется по категориям: спорт, криптовалюты и политика. Каждая категория внесла существенный вклад в последние еженедельные данные, а экономика, погода и культура расширили этот спектр.
Эта диверсификация отличает структурный рост от кратковременных всплесков, вызванных отдельными событиями. Президентские выборы создают временный всплеск.
Устойчивый рост объема торгов по нескольким категориям, включая спорт, криптовалюты, макроэкономику и культуру, указывает на базу пользователей, которые регулярно взаимодействуют с рынками прогнозов, а не только эпизодически, как это характерно для обычных розничных пользователей.
Что говорят данные рынков прогнозов
Каждый аспект подтверждает следующий в единой причинно-следственной цепочке. Большинство участников – это мелкие пользователи, совершающие розничные сделки. Эти пользователи совершают сделки часто, не один раз, а десятки раз за сессию.
Капитал, который они используют, почти полностью активен, он постоянно переходит из одной позиции в другую, а не остается без движения. И это поведение наблюдается при ежемесячном объеме торгов в миллиарды долларов, в широком спектре категорий.
Когда мелкие пользователи доминируют в участии, совершают частые сделки и постоянно используют капитал в больших масштабах, система начинает напоминать розничный финансовый рынок, а не платформу для ставок.
Рынки прогнозирования больше не являются просто механизмами для прогнозирования результатов. Они трансформируются в системы розничной торговли реальными событиями, платформы, на которых участники выражают свои мнения, управляют рисками и распределяют капитал с частотой и дисциплиной, которые соответствуют фондовым рынкам.