Smart Money Shows Its Hand Ahead of $15 Billion March Options Expiry
"Умные деньги" раскрывают свои позиции перед истечением опционов на 15 миллиардов долларов
Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) столкнутся с крупнейшим квартальным истечением опционов в 2026 году, при этом общий номинальный объем составит 15,15 миллиарда долларов, которые будут урегулированы на платформе Deribit в пятницу в 08:00 UTC.
Это событие приведет к закрытию почти 40% от общего объема открытых опционов по обоим активам. Обе криптовалюты торгуются значительно ниже своих уровней максимального убытка, что создает предпосылки для волатильности цен как до, так и после урегулирования.
Реклама
Реклама
Крупнейшая переоценка деривативов в первом квартале
Опционы на BTC составляют 13,03 миллиарда долларов от общего объема, с 189 792 контрактами в открытом обороте. ETH добавляет еще 2,12 миллиарда долларов по 1 029 679 контрактам.
Соотношение путов к коллам для обоих активов составляет 0,57, что указывает на преобладание колл-позиций, несмотря на общий пессимистичный настрой рынка.
Максимальный уровень убытка для Bitcoin находится на уровне 74 000 долларов, в то время как для ETH он составляет 2 250 долларов. Поскольку BTC торгуется около 68 685 долларов, а ETH - около 2 057 долларов, оба актива остаются значительно ниже этих порогов.
Этот разрыв может действовать как гравитационная сила, притягивая цены вверх перед урегулированием, поскольку маркет-мейкеры корректируют свои хеджи.
Аналитики Greeks.live отметили, что это крупнейшее истечение опционов в первом квартале, при этом почти 40% всех опционов должны истечь.
"Приближается важная дата истечения опционов в первом квартале, и это будет крупнейшее истечение опционов в первом квартале этого года, при этом почти 40% опционов должны истечь", - написали они.
Реклама
Реклама
Позиции институциональных инвесторов рассказывают другую историю
В то время как краткосрочные настроения склоняются к пессимизму, данные о крупных сделках рассказывают другую историю. Согласно данным Greeks.live, данные о крупных сделках на Deribit показывают, что институциональные игроки активно пересматривают свои позиции.
Многие закрыли контракты, срок действия которых истекает, и активно перешли в опционы колл с датой истечения в июне и сентябре, находящиеся вне денег (OTM).
Эта позиция, ориентированная на будущее, предполагает, что крупные игроки считают текущую слабость цен временной. Вместо того, чтобы поддерживать текущие уровни, они делают ставку на восстановление после истечения срока действия в ближайшие месяцы.
Отдельно аналитики Deribit отметили, что у ETH больше открытых колл-контрактов, чем открытых пут-контрактов.
Однако объем путов превысил объем коллов за последние 24 часа, что отражает растущую активность хеджирования в преддверии урегулирования.
Резкое снижение подразумеваемой волатильности и стратегия после истечения срока действия
Аналитики Greeks.live предупредили о скором резком снижении подразумеваемой волатильности (IV). Подразумеваемая волатильность остается стабильной по мере приближения к дате истечения срока действия, но после завершения торгов в пятницу существует высокая вероятность резкого снижения волатильности.
По мере приближения к ежеквартальной урегулированию, объем торгов товарными активами сегодня достиг почти 850 миллионов долларов, что составляет более 35% от общего объема, причем большая часть приходится на репортирование. На ситуацию повлияли события на Ближнем Востоке и результаты работы американских компаний… изображение
— Greeks.live (@GreeksLive) 25 марта 2026 г.
В настоящее время покупатели краткосрочных опционов сталкиваются со значительным "тета-расходом", в то время как продавцы имеют явное преимущество.
Объем торгов товарными активами, направленных на рост, достиг почти 850 миллионов долларов 25 марта, причем большая часть приходится на репортирование.
По мнению аналитиков из Greeks.live, использование распродаж в последний момент перед урегулированием остается стратегией с высокой вероятностью успеха.
Реальный скачок может произойти после того, как ситуация уляжется в 08:00 UTC сегодня. Как только объем открытых позиций в 15,15 миллиарда долларов исчезнет, "максимальный болевой порог" также исчезнет.
Если опираться на историю, то наиболее интересные колебания цен происходят в течение 3-7 дней после крупных ежеквартальных истечений.
Будет ли BTC и ETH подавлены по мере приближения к пятнице или будут демонстрировать активный рост по мере приближения к урегулированию, вероятно, определит направление следующего этапа.