Золото подешевело на 12% в марте — Goldman и UBS объясняют, почему

Худший месяц для золота за многие годы был вызван не только паникой, но и структурными факторами.

Анализ, проведенный компанией 24K99, раскрывает структурные силы, лежащие в основе обвала золота на 12% в марте, дополняя информацию о продажах, о которых ранее сообщалось на BeInCrypto.

Sponsored

Sponsored

Внутри процесса "размотки"

Цена золота опустилась до 4376 долларов за унцию к концу марта, прежде чем восстановиться до примерно 4679 долларов. Это все еще значительно ниже внутридневного максимума января в 5626 долларов.

Основным фактором стал спекулятивный "взрыв". Компания 24K99, ссылаясь на аналитика Goldman Sachs Лину Томас, сообщила, что спрос на опционы колл достиг рекордных максимумов во время январского ралли. Это создало огромный кредитный плечо на рынке золота.

Когда началась "Операция Эпическая Ярость", трейдеры спешно начали избавляться от активов. Многие держали длинные позиции по золоту, чтобы хеджировать короткие позиции по акциям технологических компаний и биткоину. Они одновременно ликвидировали все активы, что привело к падению цен на золото вместе с другими рисковыми активами, от которых оно должно было защищать.

Укрепление доллара усугубило ситуацию. Опасения по поводу инфляции подняли индекс доллара выше 100 в марте. Поскольку золото движется в обратном направлении к доллару, геополитический спрос был фактически аннулирован.

Слухи о продаже золота центральными банками оказали дополнительное давление. Компания 24K99 сообщила, что Турция может распродавать резервы для защиты лиры. Польша обсуждала продажу золота для финансирования оборонных расходов. Экспортеры нефти из стран Персидского залива, пострадавшие от перебоев в проливе Ормуз, также могут распродавать золото для покрытия импортных платежей.

Томас выразила осторожность в отношении этих сообщений, но признала, что слухи оказывают влияние на инвестиционную психологию, согласно сообщению 24K99. Если эти данные будут подтверждены, такие продажи станут переворотом для центральных банков, которые в течение многих лет были чистыми покупателями золота.

Но банки по-прежнему видят цену выше 5000 долларов

Goldman сохранила свою целевую цену золота на конец 2026 года на уровне 5400 долларов, оценивая, что покупка золота центральными банками в объеме 60 тонн в месяц поддерживает цены примерно на 535 долларов за унцию.

Аналитик UBS Джони Тевз снизила свой прогноз с 5200 до 5000 долларов. Она по-прежнему видит потенциал для роста, если экономический рост ослабнет и спровоцирует смягчение денежно-кредитной политики.