Трейдеры фьючерсами оценивают вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений в среду, в 90%. Поскольку это решение уже учтено в ценах, внимание рынка переключилось на два вопроса, которые обсуждаются внутри центрального банка.

Первый вопрос касается того, куда будут направлены дальнейшие изменения ставок. Второй – о том, какую информацию представители ФРС должны предоставлять общественности. Оба вопроса влияют на биткоин (BTC) и золото (XAU), которые не приносят процентного дохода и теряют привлекательность в условиях ожидаемого повышения стоимости заимствований.

Куда ФРС направит ставки после среды?

ФРС повысила ставки в сентябре до диапазона 3,75–4%, что стало первым повышением с 2023 года.

Теперь ставки на следующее повышение перенесены на декабрь. Согласно данным CME FedWatch, фьючерсы показывают 75-процентную вероятность повышения на заседании 8–9 декабря.

Вероятности целевых ставок для декабрьского заседания. Источник: CME FedWatch Tool

Представители ФРС согласны с тем, что ставки должны расти, но расходятся во мнениях относительно причин, поскольку на экономику повлияли энергетический кризис и бум в сфере искусственного интеллекта, о чем сообщило издание Journal в своей статье.

Следующая проверка этой гипотезы состоится в четверг. Данные по инфляции за сентябрь и показатели роста за третий квартал будут опубликованы в 8:30 по восточному времени.

Как неоднозначные сигналы ФРС повлияли на рынок в прошлый раз

Председатель ФРС Кевин Уорш, занимающий эту должность с мая, отказывается давать прогнозы относительно будущих действий.

«Мы привержены определенной стратегии, а не конкретному решению», – заявил он в своем выступлении.

Инвесторы все равно интерпретировали его заявления и данные как указание на возможное дальнейшее повышение ставок на этой неделе, оценивая вероятность этого в 70%. Затем президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что «нет необходимости действовать немедленно». Вице-председатель Филип Джефферсон поддержал его, о чем сообщило агентство Reuters в своей статье.

К 16 октября вероятность повышения ставок в октябре снизилась до 15%. После этого курс биткоина и цена на золото разошлись.

Курс биткоина вырос с примерно 76 000 долларов в день повышения ставок до более чем 85 000 долларов 30 сентября, когда были опубликованы более умеренные данные по инфляции. Золото пошло в обратном направлении. Цена на золото с поставкой в декабре открылась 1 октября на уровне около 4190 долларов, что ниже, чем цена на золото на спотовом рынке в день повышения ставок, составлявшая около 4340 долларов, как показали данные Yahoo Finance в своей статье.

В отчете говорится, что ослабление позиций золота связано с ростом доходности облигаций и укреплением доллара. Доходность по 10-летним казначейским облигациям выросла с 5,01% 16 сентября до 5,29% 30 сентября.

Шестнадцать высокопоставленных чиновников Федеральной резервной системы сделали не менее 59 публичных заявлений в период между сентябрьским заседанием и текущей неделей, когда действует период молчания, как подсчитало издание The Wall Street Journal. Это примерно соответствует 54 заявлениям за год до этого.

«Вероятно, это худший из всех возможных сценариев. Никто не может заставить его выступать от имени комитета. И, честно говоря, он не может заставить других членов комитета замолчать», – сообщает WSJ со ссылкой на бывшего экономиста ФРС Клаудию Самм.

Что может означать твердая или нечеткая позиция Уорша для биткоина и золота

Во вторник биткоин торговался по цене 80 458 долларов, а спотовая цена на золото составила 4059 долларов за унцию. Тем временем доллар оставался близко к недельному максимуму, а доходность по 10-летним облигациям в понедельник составила 4,9%.

Динамика биткоина, золота, индекса DXY и доходности по 10-летним облигациям США. Источник: TradingView

16 сентября BeInCrypto отметила, что пресс-конференция Уорша может иметь большее значение, чем само решение. Брэндон Зурейк, главный экономист Johnson Investment Counsel, на этой неделе подтвердил эту точку зрения.

Независимый аналитик Надим Зидан представил оба возможных сценария. Если Уорш займет жесткую позицию, то есть будет давать четкие сигналы о возможном повышении ставок в декабре, это приведет к росту доходности и укреплению доллара и проверит уровень поддержки биткоина в 79 000 долларов, как он написал. Если же он займет более мягкую позицию, это позволит золоту восстановиться.

По словам Ильи Спивака, главы отдела глобальных макроэкономических исследований Tastylive, агентству Reuters, для золота прорыв ниже 3900 долларов может открыть путь к снижению до 3800 долларов.