Джим Крамер, ведущий программы Mad Money на канале CNBC, назвал сделку Broadcom и Anthropic на сумму 63 миллиарда долларов «отличной для всех заинтересованных сторон». Однако аналитик заявил, что если бы Nvidia заключила аналогичное соглашение, она столкнулась бы с бесконечными нападками в СМИ.

В рамках этой сделки кредиторы с Уолл-стрит оплачивают чипы Broadcom, которые затем Anthropic берет в аренду. Broadcom также берет на себя часть рисков кредиторов, что подвергает ее акционеров риску, связанному с платежеспособностью Anthropic.

Как сделка Broadcom и Anthropic перекладывает риски на производителей чипов

Финансирование было согласовано в течение нескольких недель, прежде чем Bank of America, Blackstone, Citigroup и Morgan Stanley объявили о нем в понедельник, сообщает Bloomberg. Деньги поступают через специальное целевое предприятие (SPV), отдельное юридическое лицо, созданное для этой сделки.

Цена акций Broadcom (AVGO). Источник: TradingView

SPV покупает чипы Broadcom и оборудование для центров обработки данных, а затем сдает это оборудование в аренду Anthropic.

Чипы Broadcom для искусственного интеллекта в основном представляют собой специализированные разработки для отдельных клиентов, таких как Tensor Processing Units (TPU) от Google. Nvidia, напротив, продает стандартные процессоры широкому кругу клиентов.

Broadcom также предоставляет кредиторам поддержку в виде остаточной стоимости. На практике производитель чипов покрывает часть убытков, если к моменту окончания срока аренды оборудование оказывается менее ценным, чем ожидалось.

Эта сделка является продолжением ранее данного обещания. Broadcom согласилась предоставить Anthropic кредит в размере до 42 миллиардов долларов, о чем Reuters сообщила 1 октября, ссылаясь на проспект IPO компании Anthropic. Ни один из отчетов не объясняет, как этот кредит связан с новой сделкой, финансируемой банками.

В то же время предоставление кредита Anthropic сопряжено с дополнительными рисками. Кредитный рейтинг Anthropic, соответствующий категории «мусор», находится на одну ступень ниже инвестиционного уровня.

Действительно ли Nvidia столкнется с более жестким контролем?

Крамер прокомментировал сделку Broadcom и Anthropic в публикации в X во вторник.

Я думаю, что эта сделка Broadcom отлична для всех заинтересованных сторон, но пресса никогда не перестанет критиковать Nvidia, если бы она заключила эту сделку.

— Джим Крамер (@jimcramer) 27 октября 2026 г.

Это сравнение имеет смысл. Nvidia уже несколько месяцев находится под пристальным вниманием. Ее акции упали в августе, когда появилась информация о предполагаемой сделке на 500 миллиардов долларов на Уолл-стрит в сфере искусственного интеллекта, поскольку критики указали на признаки круговой схемы финансирования.

Этот термин описывает поставщиков, которые финансируют клиентов, которые затем покупают их продукцию. Критики утверждают, что эта практика размывает представление о том, какой реальный спрос существует.

В том же месяце компания Nvidia согласилась предоставить гарантии на сумму до 105 миллиардов долларов по договорам аренды центров обработки данных OpenAI.

Тем не менее, компания Broadcom также сталкивается с аналогичной критикой. Комментаторы отмечают, что Broadcom, Amazon, Microsoft и Google финансируют компанию Anthropic, которая затем тратит эти средства на свои услуги. В результате часть средств возвращается обратно спонсорам.

Эта критика позволяет предположить, что Broadcom не полностью защищена от той проверки, о которой говорит Крэмер.

Производители чипов все чаще выступают в роли кредиторов, поскольку лабораториям, занимающимся разработкой ИИ, требуется больше аппаратного обеспечения, чем они могут оплатить сразу. Следовательно, соглашение между Broadcom и Anthropic связывает акции компаний, производящих чипы, с кредитоспособностью их крупнейших клиентов.

Этот риск распространяется на весь сектор. В мае стало известно, что у OpenAI возникли проблемы с финансированием чипов, связанные с их собственным партнерством с Broadcom.

По мнению Крэмера, этот риск является приемлемым для Broadcom, в то время как аналогичная стратегия продолжает подвергать Nvidia критике.