Эд Ярдени, президент компании Yardeni Research, утверждает, что «пузырь» в сфере искусственного интеллекта (ИИ) постепенно сдувается, а не лопается. По его словам, инвесторы в облигации ограничивают объем капитала, предоставляемого компаниям, занимающимся ИИ, в то время как Илон Маск предупреждает, что более 200 компаний, предоставляющих облачные сервисы для ИИ, могут обанкротиться.

Ари Вальд, руководитель отдела технического анализа компании Oppenheimer, также исключает возможность резкого обвала. Однако он считает, что акции компаний малой капитализации и кредитные инструменты продемонстрируют более низкие значения, что может негативно сказаться на их владельцах.

Может ли рынок облигаций контролировать расходы на ИИ?

Ярдени утверждает, что инвесторы в облигации стали более тщательно и быстро оценивать компании, занимающиеся ИИ, чем кредитные рейтинговые агентства. Он считает, что такая дисциплина – наиболее благоприятный исход.

В ходе эфира он подвел итоги.

«Я думаю, что «пузырь» постепенно сдувается, а не лопается, и это лучшее решение для всех этих проблем».

Эд Ярдени, CNBC

В выходные Маск опубликовал предупреждение о рисках, связанных с облачными сервисами для ИИ. Он заявил, что кредиторы в основном прекратили финансирование компаний, единственным видом деятельности которых являются центры обработки данных для ИИ.

Ярдени признает, что некоторые компании, занимающиеся ИИ, потерпят неудачу. Тем не менее, он ожидает, что более сильные игроки помогут более слабым.

Компания Anthropic подала в понедельник документы для регистрации в качестве публичной компании в рамках первичного публичного размещения акций (IPO). В ходе эфира акции компаний, занимающихся производством чипов, памяти и облачных сервисов для ИИ, показали рост.

Ярдени считает, что компания Anthropic может использовать средства, полученные от IPO, для оказания помощи испытывающей финансовые трудности компании, предоставляющей облачные сервисы для ИИ. Однако в документах указаны общие корпоративные цели и не содержится информации о каких-либо обязательствах по осуществлению существенных приобретений или инвестиций.

Является ли слабая динамика рынка сигналом о приближении пика?

В ходе эфира был показан график, на котором отмечены дни, когда индекс S&P 500 падал на 1% или более, при этом количество акций, выросших в цене, превышало количество акций, подешевевших. Исторически, семь из 13 таких дней с 1990 года пришлись на 1999 и 2000 годы.

Вальд по-прежнему ожидает роста рынка к концу года, ссылаясь на перепроданность. Однако он считает, что более низкие значения акций компаний малой капитализации, изменение лидерства на рынке и динамика кредитных инструментов могут этому помешать. Это может привести к перестройке рынка в 2027 году.

Тем временем, глобальные кредитные спреды, то есть дополнительная доходность, которую кредиторы требуют сверх доходности по безопасным облигациям, достигли самого высокого уровня с мая 2025 года. Регистрация компании Anthropic позволит проверить, смогут ли новые капиталы поддержать более слабые компании, занимающиеся ИИ, как ожидает Ярдени. Рост числа дефолтов может опровергнуть его прогнозы.