Can Chinese Dip Buyers Keep Gold Above $4,000?
Китайские домохозяйства покупают больше золота по мере снижения цен, оказывая поддержку металлу, когда его стоимость опускается ниже 4000 долларов. Объем торгов по ключевому шанхайскому контракту на прошлой неделе достиг самого высокого уровня с апреля.
Этот приток покупок происходит в то время, когда владельцам золота это может быть особенно полезно. С начала января металл подешевел на 7,73%, и в среду ему предстоит столкнуться с решением Федеральной резервной системы о процентной ставке.
Более низкая цена на золото привлекает больше покупателей в Шанхае
На Шанхайской золотой бирже (SGE), главном китайском рынке драгоценных металлов, на прошлой неделе было заключено 43 миллиона контрактов на Au99.99. Это соответствует примерно 430 тоннам и является самым высоким показателем с апреля, о чем сообщает Bloomberg здесь.
Покупатели должны оплачивать полную стоимость и осуществлять поставку, поэтому объем отражает физические покупки, а не спекулятивные сделки с использованием кредитного плеча. Аналитик Jinrui Futures Цзыцзе Ву заявил, что сейчас местный спрос противоречит тенденции снижения цен.
«Внутренний спрос на золото все больше противоречит тенденции снижения цен, усиливаясь по мере падения цен», — сказал Ву.
Значительная часть покупок осуществляется в рамках программ накопления, предлагаемых банками, которые позволяют частным лицам покупать золото небольшими партиями с течением времени.
Сообщается, что за первые девять месяцев объем покупок по этим программам превысил общий объем за 2025 год. Представители крупных банков, предлагающих эти программы, отметили, что на прошлой неделе покупки ускорились.
Согласно апрельскому отчету SGE, данные центрального банка показывают, что в 2025 году банки продали потребителям 2187 тонн золота. Это более чем в три раза превышает объем 2024 года, хотя в общую цифру не включено золото, проданное обратно позднее.
Центральный банк Китая также увеличивал свои закупки в период снижения цен. Народный банк Китая (НБК) приобрел 740 000 унций золота в сентябре, что стало самой крупной покупкой с октября 2023 года.
Эти покупки пришлись на месяц, когда золото подешевело более чем на 6%. Кроме того, это продлило серию покупок центрального банка до 23 месяцев подряд.
Падение китайского фондового рынка побуждает инвесторов обращаться к золоту
Невысокая доходность на внутреннем рынке может объяснить рост спроса на золото в Китае. С момента достижения пика в мае китайский фондовый рынок потерял 2,4 триллиона долларов в стоимости.
На прошлой неделе эталонный индекс CSI 300 вошел в фазу «медвежьего» рынка. Morgan Stanley ожидает дальнейших потерь, прежде чем китайские акции достигнут дна.
Рынок недвижимости остается в упадке, а доходность пятилетних китайских облигаций во вторник достигла рекордно низкого уровня. Поскольку доходность по акциям, недвижимости и облигациям снижается, китайские инвесторы обращаются к золоту как к надежному активу.
Цена на золото снова опускается ниже 4000 долларов в преддверии решения ФРС
На момент публикации статьи цена на золото составляла 3996,96 доллара США, что на 0,50% ниже, чем в начале дня. 23 октября цена опустилась ниже 4000 долларов США, что произошло впервые с июля.
Джастин Лин из Global X ETFs считает, что следующим важным уровнем станет отметка в 3900 долларов. Bank of America прогнозирует возможное падение до 3750 долларов.
Лин полагает, что смягчение перспектив повышения процентных ставок может поддержать цену на золото в краткосрочной перспективе, и решение Федеральной резервной системы, которое будет принято в среду, окажет на это влияние.
Если китайские акции восстановятся, часть этих средств может вернуться с рынка золота. До тех пор устойчивость цены на золото на уровне 4000 долларов может зависеть от того, как долго китайские домохозяйства будут продолжать покупать золото во время снижения цен.