Юрриен Тиммер из Fidelity утверждает, что индекс акций, связанных с искусственным интеллектом, от Goldman Sachs, снизился на 22% с начала июня, и его связь с долгосрочными казначейскими облигациями стала отрицательной, что может сделать облигации инструментом защиты в условиях распродаж акций, связанных с искусственным интеллектом.

Владельцы крупных пакетов акций, связанных с искусственным интеллектом, столкнутся с испытанием, если поддержка на уровне 357 не сработает, но возможности облигаций в качестве защиты ограничены. Они эффективны, когда доходность падает из-за опасений по поводу экономического роста, а не когда инфляция повышает ее.

Почему казначейские облигации начали расти по мере углубления распродаж акций, связанных с искусственным интеллектом?

Индекс отслеживает акции, связанные с искусственным интеллектом, и его снижение началось с распродажи акций полупроводниковых компаний в начале июня, в результате которой индекс Nasdaq Composite упал на 4,2% за одну сессию.

Падение усилилось 22 октября, когда индекс Nasdaq упал на 2,6%, что стало самым большим падением с начала июня, о чем сообщило агентство Reuters. Meta Platforms (META) потеряла 7% после повышения прогноза капитальных затрат и анонса акций без права голоса, а индекс Philadelphia Semiconductor Index упал на 6,7%.

Индекс GS AI сейчас находится на уровне поддержки после снижения на 22% с начала июня. Как показано на нижней панели ниже, это снижение привело к отрицательной корреляции между облигациями и парой «акции, связанные с искусственным интеллектом / акции, не связанные с искусственным интеллектом». 🧵(1/2) pic.twitter.com/UhKiD0vAjT

— Юрриен Тиммер (@TimmerFidelity) 27 октября 2026 г.

Капитал перетек в облигации, и доходность 10-летних облигаций снизилась до 4,96% с 5,13%, что стало первым показателем ниже 5% с 22 сентября, согласно данным о кривой доходности казначейских облигаций.

На графике Fidelity, данные которого охватывают период до 25 октября, 20-дневная корреляция между акциями, связанными с искусственным интеллектом, и акциями, не связанными с искусственным интеллектом, и индексом Bloomberg долгосрочных государственных облигаций составляет отрицательные 31%, что означает, что эти два показателя движутся в противоположных направлениях.

Это близко к минимальному значению в отрицательные 33%, зафиксированному в начале 2025 года во время «тарифной турбулентности», как назвал это Тиммер, имея в виду распродажу акций, вызванную тарифами. Однако в декабре 2025 года этот показатель достиг отрицательных 37%.

50-дневный показатель также отрицателен по отношению к казначейским облигациям, в то время как пара акций по-прежнему имеет положительную корреляцию с индексом S&P 500.

Смогут ли облигации продолжать смягчать потери, связанные с искусственным интеллектом?

Тем не менее, восстановление выглядит хрупким. Акции полупроводниковых компаний выросли на 2,8% 26 октября после того, как Anthropic подала заявку на выход на IPO, однако индекс по-прежнему снизился на 12,2% в этом месяце, о чем сообщило агентство Reuters.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) завершает свое двухдневное заседание 28 октября, а данные по инфляции расходов домохозяйств (PCE) будут опубликованы 29 октября. 22 октября рынки оценивали вероятность повышения процентной ставки в декабре примерно в 78%, сообщило 24/7 Wall St.

Если доходность 10-летних облигаций в течение продолжительного времени останется выше 5,13%, это приведет к прекращению роста цен на облигации. В августе облигации оказали негативное влияние на акции, поскольку доходность 30-летних облигаций достигла максимального уровня за 19 лет.

Стоимость страхования долга компании Meta также достигла рекордного уровня 22 октября, что свидетельствует о связи расходов на искусственный интеллект с кредитным рынком.