По словам Джеффри Розенберга, управляющего директора компании BlackRock, глава Федеральной резервной системы Кевин Уорш проявляет особую чувствительность к теме искусственного интеллекта (ИИ). Розенберг заявил, что Уорш связывает ужесточение финансовых условий с развитием ИИ, после того как Федеральная резервная система в среду сохранила процентные ставки в диапазоне от 3,75% до 4%.

Протокол заседания Федеральной резервной системы в июне указывал на спрос, обусловленный развитием ИИ, как на фактор, способствующий инфляции. Розенберг утверждает, что замедление развития ИИ, напротив, будет "в основном способствовать снижению инфляции", что может повлиять на активы, чувствительные к процентным ставкам, такие как биткоин (BTC).

Почему процентные ставки теперь зависят от развития ИИ?

Розенберг заявил, что рыночные процентные ставки перестали ориентироваться на цены на нефть и начали учитывать динамику развития ИИ.

"...рынок, похоже, осознал, что развитие ИИ – это макроэкономическое событие, не менее важное, чем микроэкономическое", - сказал Розенберг ссылка на видео.

Он добавил, что сейчас на потребительские расходы в большей степени влияет рост стоимости активов, что делает финансовые условия основным каналом для реализации политики Федеральной резервной системы.

Недавние данные рынка подтверждают его слова. Ник Колас, сооснователь DataTrek, отмечает, что цены на нефть и доходность облигаций в течение примерно десятилетия двигались в одном направлении, прежде чем в середине сентября начали расходиться.

Юрриен Тиммер из Fidelity сообщает, что портфель акций, связанных с ИИ, принадлежащий Goldman Sachs, который отслеживает акции, связанные с ИИ, снизился на 22% с начала июня.

В связи с углублением этой распродажи, доходность 10-летних казначейских облигаций 22 октября закрылась на уровне 4,96%. Это было первое снижение ниже 5% с 22 сентября, согласно данным Министерства финансов, которые приводит 24/7 Wall St..

Тиммер отмечает, что в последнее время акции компаний, занимающихся ИИ, и долгосрочные казначейские облигации двигаются в противоположных направлениях, что может сделать облигации инструментом хеджирования. Однако, сохранение этого эффекта хеджирования зависит от дальнейших действий Федеральной резервной системы.

Может ли Федеральная резервная система, следящая за развитием ИИ, все же повысить процентные ставки?

Розенберг интерпретировал небольшое укручивание кривой доходности как намек на более мягкую политику. Тем не менее, он не стал утверждать, что политика Федеральной резервной системы, направленная на поддержку рынков в периоды падения, все еще актуальна.

Однако, губернатор Лиза Кук и президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хэммак проголосовали против решения о сохранении ставок, принятого в соотношении 10 к 2, выступая за повышение ставок.

Согласно данным Бюро статистики труда (BLS), потребительские цены выросли на 3,7% за год, закончившийся в сентябре. Базовые цены, не включающие цены на продукты питания и энергию, выросли на 2,6%.

Этот уровень инфляции сохраняет вероятность повышения ставок. Если инфляция приведет к росту долгосрочных доходностей, эффект хеджирования облигациями ослабнет.

Для биткоина риск связан как с акциями компаний, занимающихся ИИ, так и с процентными ставками. Крупнейшая криптовалюта часто торговалась в паре с технологическими акциями. В июне распродажа акций крупных технологических компаний и производителей чипов привела к снижению цены биткоина до 62 000 долларов.

Перед решением, которое будет принято в среду, цена BTC выросла на 1,54% за 24 часа и достигла 80 837 долларов на фоне роста технологических акций.

Однако эта взаимосвязь не всегда была устойчивой, поскольку в августе BTC вела себя больше как золото, чем акции Nasdaq. Если распродажа акций, связанных с искусственным интеллектом, возобновится, это может оказать давление на BTC до того, как появятся какие-либо меры поддержки со стороны Федеральной резервной системы.

Мнение Розенберга добавляет еще один аспект, поскольку он утверждает, что снижение в секторе искусственного интеллекта приведет к снижению инфляции. Более низкая инфляция может ослабить аргументы в пользу дальнейшего повышения процентных ставок, что, в свою очередь, может поддержать активы, чувствительные к процентным ставкам, такие как BTC.

Данные по потребительским расходам (PCE), отражающие уровень инфляции, будут опубликованы в четверг, а затем состоится заседание Федеральной резервной системы 8-9 декабря. Оба этих события покажут, будут ли доходности казначейских облигаций продолжать зависеть от ситуации в секторе искусственного интеллекта, а не от цен на нефть.