По мнению основателя Checkonchain, Джеймса Чека, то, что биткоин (BTC) превращается в "скудный" актив, является его самым сильным позитивным фактором. Его колебания цены уже сократились до уровней, которые наблюдались летом 2023 года.

Однако, Уолл-стрит по-прежнему рассматривает волатильность как основное препятствие. Компания JPMorgan теперь публикует прогноз доходности биткоина на 10 лет, но при этом не включает его в свои инвестиционные портфели, что сдерживает институциональный спрос.

Период относительной стабильности биткоина за последние годы говорит о многом

Чек, бывший аналитик Glassnode, выступил с этим утверждением в программе Honest Money Show 27 октября. Он утверждал, что биткоин оставил позади свою спекулятивную молодость.

"...это станет нормой, ребята. И это самое позитивное, что может произойти с биткоином."

Данные Glassnode подтверждают это наблюдение. Реализованная волатильность биткоина за 1 месяц, показатель того, насколько сильно менялись цены в течение 30 дней, снизилась до 25,2%.

По данным компании, биткоин торговался с большей стабильностью лишь примерно в 5% дней с 2015 года.

На графике также видно, как сужается нормальный диапазон. Годовой диапазон волатильности снизился примерно с 55–78% в середине 2022 года до 30–52%.

Биткоин становится "скучным", реализованная волатильность за 1 месяц вернулась к уровням лета 2023 года / Источник: Glassnode

Более мягкая "медвежья" тенденция указывает на то же самое

Последнее снижение также соответствует этой тенденции. Биткоин упал примерно на 54% от своего пикового значения в 126 000 долларов в октябре 2025 года до 58 379 долларов 30 июня.

"Медвежий" рынок:

• Снижение от пика до минимума:
  • 2018: 84%
  • 2022: 77%
  • 2025-2026: 54%

Чек связывает более высокий "дно" с уменьшением экзистенциальных рисков. Он заявил, что рынок достиг своего минимума около 60 000 долларов, а не 40 000 долларов, потому что меньше инвесторов ожидают, что биткоин потерпит неудачу.

Глава BloFin Research, Эдвард Ву, также утверждал, что будущие обвалы биткоина могут стать менее серьезными.

Становится ли "скучный" биткоин активом, которого ждет Уолл-стрит?

Чек указал на JPMorgan как на пример того, как далеко продвинулся биткоин.

В своем ежегодном отчете о долгосрочных прогнозах рынка (LTCMA) за 2027 год, компания JPMorgan Asset Management 19 октября добавила биткоин. Банк прогнозирует доходность биткоина в 10% в год, что выше, чем у крупных американских компаний (7,5%) и золота (5,5%).

Тем не менее, JPMorgan не включил биткоин в свои модельные портфели. Компания объяснила это нестабильной корреляцией и исторической волатильностью в 55%, что примерно в три раза выше, чем у акций и золота.

Банк заявил, что роль биткоина может возрасти, если волатильность снизится, а корреляции стабилизируются. Последние данные Glassnode являются краткосрочными, но они находятся ниже долгосрочного прогноза.

Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор компании Bitwise и член экспертного совета BeInCrypto, заявил, что оценка волатильности, используемая компанией JPMorgan, слишком высока.

Сначала они игнорируют вас, затем смеются над вами, потом спорят с вами, а затем включают вас в свою аналитическую работу "Долгосрочные прогнозы рынка капитала" и предсказывают, что вы станете самым прибыльным активом следующего десятилетия. [изображение]

— Мэтт Хоуган (@Matt_Hougan) 20 октября 2026 г. [ссылка на твит]

Хоуган считает, что даже среднее распределение в 2% в модельных портфелях привлечет огромный объем капитала в биткоин.

Однако, эта стабильность сопряжена с рисками. Компания Glassnode отметила, что долгосрочные держатели, купившие биткоин в диапазоне от 85 000 до 118 000 долларов, могут начать продавать его при любом восстановлении цены к отметке в 85 000 долларов.

Хоуган ожидает, что эта спокойная фаза продлится до тех пор, пока биткоин не преодолеет отметку в 100 000 долларов. По его мнению, после этого уровня заголовки вновь привлекут спекулятивные инвестиции и завершат этот "скучный" период.