В пятницу золото завершило свой самый неудачный октябрь со времен финансового кризиса 2008 года, опустившись до отметки 3875 долларов за унцию. Только в последнюю торговую сессию оно упало на 3,6%.

После возобновления торгов наибольшему риску подвержены недавние покупатели. С июля инвесторы добавили около 150 тонн золота в биржевые инвестиционные фонды (ETF). По данным Saxo Bank, значительная часть этих активов сейчас торгуется ниже себестоимости.

Почему Saxo Bank считает, что распродажа золота может еще не закончиться

Оле Хансен, глава отдела стратегии сырьевых товаров в Saxo Bank, написал, что на рынке доминируют продавцы, ориентирующиеся на графики. Золото пробило уровень поддержки около 3970 долларов, а затем закрылось ниже 3886 долларов, своего минимума за октябрь 2025 года.

Золото: Краткосрочное давление продаж испытывает долгосрочную уверенность.

В пятницу золото понесло серьезные убытки, пробив ключевой уровень поддержки в 3970 долларов США, поскольку распродажи акций технологических компаний и компаний, связанных с искусственным интеллектом, во всем мире усилились. Рост цен на энергоносители и опасения по поводу возобновления ударов со стороны США… изображение

— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen) [1 ноября 2026 г.] (https://x.com/Ole_S_Hansen/status/2116838096633200933?ref_src=twsrc%5Etfw)

Хансен отметил, что хедж-фонды в течение девяти недель подряд сокращали свои бычьи позиции по золоту. Он предупредил, что если большее количество держателей активов откажутся от своих позиций, падение может быть более глубоким и продолжительным.

На рынок также оказывает давление фондовый рынок. Хедж-фонды зафиксировали самое значительное снижение стоимости акций с 2017 года, в основном из-за акций, связанных с искусственным интеллектом.

Комментатор рынка Прем Сони назвал пятничное падение "маржин-коллом", когда брокеры потребовали от инвесторов, купивших акции технологических компаний в кредит, внести дополнительные средства.

"Когда у вас высокая долговая нагрузка и нулевый денежный поток, вы не продаете то, что хотите продать. Вы продаете то, что можете продать", - сказал он.

Экономист Робин Брукс написал, что с начала войны в Иране цена на нефть марки Brent выросла на 10%, в то время как цена на золото упала на 4%. Рост цен на нефть способствует инфляции и поддерживает повышение процентных ставок в США. Золото не приносит процентного дохода, поэтому более высокие процентные ставки делают его менее привлекательным.

Динамика цены на золото. Источник: TradingView

Кто считает, что худшее в распродаже золота уже позади

Брукс опубликовал свой комментарий после того, как в пятницу цена на золото опустилась ниже 4000 долларов, и появились сообщения о возможных ударах со стороны США по Ирану.

"Возвращение к "горячей" войне окажет некоторое давление на золото, но потенциал для дальнейшего падения ограничен...", - сказал он.

Ронни Штёферле из управляющей компании Incrementum отслеживает, сколько спекулянтов уже покинули рынок. Их бычьи позиции по серебру сократились с 42 756 контрактов в июле 2025 года до 3321 контракта, - написал он.

"Некрасивая картина, но загляните под капот."

Он добавил, что только 10% золотодобывающих компаний торгуются выше своей 200-дневной скользящей средней, что является распространенной долгосрочной трендовой линией. Аналитик Рашад Хаджиев назвал 2026 год передышкой перед возможным ростом до 10 000 долларов в 2027 или 2028 годах.

Еще одна значительная поддержка для золота ожидается в ближайшее время. Несмотря на недавнюю распродажу, золото выглядит довольно неплохо. Оно формирует восходящий паттерн. Похоже, что 2026 год станет годом консолидации после роста в 2024-2025 годах. Если это так, то 2027-2028 годы могут ознаменовать новый значительный рост цены золота до 10 000 долларов... [pic.twitter.com/sIqNB4SwsI]

— Rashad Hajiyev (@hajiyev_rashad) [1 ноября 2026 г.] (https://x.com/hajiyev_rashad/status/2116801364936564923?ref_src=twsrc%5Etfw)

Что определит дальнейшее движение цены золота на этой неделе?

В среду в США проходят промежуточные выборы. В пятницу будет опубликован отчет о занятости за октябрь.

Восстановление цены золота выше 4000 долларов начнет стабилизировать ситуацию в краткосрочной перспективе, - заявил Хансен.

Однако, по мнению Хансена, более глубокий обвал на фондовом рынке может привести к тому, что Федеральная резервная система откажется от двух повышений процентных ставок, которые, по мнению рынка, все еще возможны. Он считает, что текущий обвал на фондовом рынке, негативно влияющий на золото, в конечном итоге может ему помочь.