Китайские покупатели платят рекордную надбавку в размере более 200 долларов за тонну при импорте меди. Однако, как показало, цена на Лондонской бирже металлов (LME) в пятницу достигла минимального уровня за неделю.

Агентство Bloomberg связало снижение цен в пятницу с распродажей технологических акций и ростом цен на нефть, достигшим самого высокого уровня с апреля. Однако, физический рынок продолжает сжиматься, поскольку запасы меди растут в США.

Китай платит больше, так как его запасы меди истощаются

Премия Yangshan отражает дополнительную стоимость, которую китайские импортеры платят сверх цен LME. Как сообщило издание The Kobeissi Letter, эта премия превысила 200 долларов, что является самым высоким показателем с 2017 года, согласно данным Fastmarkets.

В публикации говорится, что рост премии связан с высоким спросом в Китае и запасами, находящимися ниже обычного сезонного уровня. Несколько факторов указывают на то, насколько сильно ограничено предложение.

• Премия более чем удвоилась за 3 месяца, согласно данным The Kobeissi Letter. Она также выросла на 700% с начала 2026 года.
• Запасы меди в Китае снизились более чем на 25% и составили 54 356 тонн, как сообщило Bull Theory в своем посте в социальной сети X.
• Китайские металлургические предприятия сокращают объемы производства из-за роста затрат. Как сообщило Bloomberg, производство рафинированной меди снизилось на 1,1% в годовом исчислении в третьем квартале.
• По оценкам Bull Theory, дополнительное предложение из Африки может достичь Китая через 1-2 месяца.

Глобальные запасы меди по-прежнему превышают 1,2 миллиона тонн, отметило Bull Theory. Однако, как сообщило The Kobeissi Letter, большая часть этих запасов сосредоточена в США.

Что оказывает давление на цены фьючерсов на медь?

Цены фьючерсов, тем временем, двигаются в противоположном направлении. В пятницу трехмесячные фьючерсы на медь снизились на 1,4% и закрылись на уровне 14 154,50 доллара за тонну на LME. Это опустило цену меди ниже ее рекордного значения в сентябре, которое составляло 14 875 долларов.

Акции горнодобывающих компаний упали еще сильнее. Акции Southern Copper снизились на 7,42%, а акции Freeport-McMoRan упали на 5,55% 30 октября.

Компания Guangzhou Futures Co. объяснила снижение сомнениями относительно инвестиций в искусственный интеллект (ИИ).

"Резкое падение цен на технологические акции усилило скептицизм рынка в отношении доходности инвестиций в ИИ, что привело к снижению склонности к риску и оказало давление на цены меди", - заявила компания Guangzhou Futures Co. в сообщении.

В пятницу спотовая цена меди была на 170 долларов за тонну выше, чем цена трехмесячных фьючерсов, сообщило Bloomberg. Компания Kobeissi оценила эту разницу на LME в 217 долларов, что является самым большим разрывом с середины августа.

Компания The Kobeissi Letter сообщила, что ожидаемые тарифы США на рафинированную медь перенаправляют сотни тысяч тонн в США.

"Ситуация с ограниченным предложением меди далека от завершения", - написали аналитики в своем посте.

Белый дом пока не принял решение по поводу предлагаемого 15-процентного тарифа на рафинированную медь, который должен вступить в силу с января 2027 года. Компания Shanghai Metals Market (SMM) ([https://news.metal.com/newscontent/104139507-smm-analysis-the-us-copper-tariff-trade-is-fading-but-it-isnt-over-yet]) заявила, что запасы меди в США останутся на прежнем уровне до тех пор, пока Белый дом не откажется от этой тарифной меры.

SMM также прогнозирует сохранение дефицита предложения в краткосрочной перспективе. Однако, как отмечает SMM ([https://news.metal.com/newscontent/104186448-supply-deficit-continues-to-intensify-yangshan-copper-premiums-hit-a-historic-high-smm-yangshan-copper-weekly-review]), неблагоприятное соотношение цен между Шанхаем и Лондоном замедлит дальнейший рост премий за импорт.