Actas de la Fed: Incertidumbre sobre el rumbo de las tasas de interés en 2026
Протоколы заседания Федеральной резервной системы: Неопределенность относительно направления процентных ставок в 2026 году
ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
- Чиновники Федеральной резервной системы демонстрируют разногласия относительно того, следует ли приостановить или возобновить снижение процентных ставок в этом году.
- Протоколы раскрывают внутренние дебаты между приоритетом борьбы с инфляцией и сосредоточением внимания на охлаждении рынка труда.
- Рынок фьючерсов предполагает, что следующее снижение может произойти только в июне.
Чиновники Федеральной резервной системы, разделенные во время встречи в январе, указали, что дальнейшее снижение процентных ставок следует временно приостановить, но оно может быть возобновлено позднее в этом году, только если инфляция будет сотрудничать.
Хотя решение о сохранении неизменной базовой процентной ставки центрального банка было в основном одобрено, дальнейший путь казался менее определенным, поскольку члены испытывают разногласия между борьбой с инфляцией и поддержкой рынка труда, согласно протоколам, опубликованным в среду по итогам встречи, состоявшейся 27 и 28 января.
"При рассмотрении перспектив денежно-кредитной политики несколько участников отметили, что дальнейшее снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам, вероятно, будет уместным, если инфляция снизится в соответствии с ожиданиями",
- говорится в резюме встречи.
Внутренние дебаты о направлении процентных ставок
Однако участники встречи не пришли к согласию относительно того, в каком направлении должна двигаться политика, и чиновники обсуждали, должно ли внимание быть сосредоточено больше на борьбе с инфляцией или на поддержке рынка труда.
"Некоторые участники отметили, что, вероятно, будет уместно сохранять ставку денежно-кредитной политики на неизменном уровне в течение некоторого времени, пока Комитет внимательно изучает поступающие данные, и несколько из этих участников сочли, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может быть не оправдано, пока не появится четкий признак того, что прогресс в снижении инфляции вновь находится на правильном пути",
- говорится в протоколах.
Кроме того, некоторые даже рассматривали возможность повышения процентных ставок и хотели, чтобы заявление, опубликованное после встречи, более точно отражало "двустороннее описание будущих решений Комитета по процентным ставкам".
Статьи интересные
Акции, за которыми стоит следить сегодня: Carvana, Airbus и Walmart в центре внимания
Результаты компании Carvana: Доход вырос на 58%, но акции упали
Влияние инфляции и рынка труда
Такое описание отражало бы:
"возможность того, что повышение целевого диапазона ставки федеральных фондов может быть оправданным, если инфляция останется на уровне выше целевого".
Федеральная резервная система снизила свою ключевую процентную ставку на три четверти процентного пункта в ходе последовательных снижений в сентябре, октябре и декабре. Эти изменения привели к тому, что ключевая ставка оказалась в диапазоне от 3,5% до 3,75%.
В этой ситуации, когда процентные ставки стабилизировались, но направление остается неопределенным, оптимизация операционных издержек становится важной для инвестора. Такие платформы, как Quantfury, позволяют управлять портфелями акций и валют, торгуя по реальным спотовым ценам и без комиссий за управление, что облегчает корректировку позиций в условиях волатильности, вызванной решениями Федеральной резервной системы. (Для получения дополнительной информации нажмите здесь)
На заседании присутствовали новые члены комитета из региональных президентов, по крайней мере, двое из которых, Лори Логан из Далласа и Бет Хэммак из Кливленда, публично заявили, что считают, что Федеральная резервная система должна быть в состоянии "паузы" на неопределенный срок. Обе отметили, что видят инфляцию как постоянную угрозу и что она должна быть в центре внимания политики. В заседании приняли участие 19 управляющих и президентов региональных центров, но только 12 из них имеют право голоса.
Изменения в руководстве и прогнозы по процентным ставкам
Учитывая, что Федеральная резервная система уже разделена по идеологическим линиям, этот раскол может углубиться, если бывшего управляющего Кевина Уорша утвердят в качестве следующего председателя центрального банка. Уорш выступал за более низкие процентные ставки, что также поддерживается нынешними управляющими Стивеном Мираном и Кристофером Уоллером. И Уоллер, и Миран проголосовали против решения, принятого в январе, предпочитая вместо этого еще одно снижение на четверть процентного пункта. Срок полномочий нынешнего председателя Джерома Пауэлла истекает в мае.
Протоколы заседания не идентифицируют отдельных участников и содержат ряд обобщений для описания позиций, варьирующихся от "некоторых", "нескольких" до "многих", а также содержат две редкие ссылки на "подавляющее большинство".
Участники, как правило, ожидали снижения инфляции в течение года, "хотя темпы и сроки этого снижения оставались неопределенными". Они отмечали влияние тарифов на цены и выразили надежду, что это влияние уменьшится по мере продвижения года.
Цели по инфляции и недавние экономические данные
"Большинство участников, однако, предупредили, что прогресс в достижении цели в 2%, установленной Комитетом, может быть медленнее и неравномернее, чем ожидалось, и что риск того, что инфляция будет постоянно превышать целевой показатель Комитета, остается значительным".
- говорится в документе.
На заседании Федеральный комитет по операциям на открытом рынке, отвечающий за установление процентных ставок, скорректировал часть формулировок в своем заявлении после заседания. Изменения указывали на то, что риски для инфляции и рынка труда стали более сбалансированными, что смягчило предыдущие опасения по поводу ситуации на рынке труда.
С момента заседания данные по рынку труда были неоднозначными, с признаками того, что "создание рабочих мест в частном секторе замедляется еще больше", и что незначительный рост в основном приходится на сектор здравоохранения. Однако уровень безработицы снизился до 4,3% в январе, а рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе был выше ожиданий.
Ожидания рынка относительно процентных ставок
Что касается инфляции, ключевой показатель цен на потребительские расходы, отслеживаемый Федеральной резервной системой, зафиксировался на уровне около 3%. Однако в отчете, опубликованном на прошлой неделе, указывалось, что "индекс потребительских цен, за исключением цен на продукты питания и энергию, находится на самом низком уровне за почти пять лет".
Торговые площадки фьючерсов показывают, что "следующее снижение ставок, скорее всего, произойдет в июне", а затем еще одно - в сентябре или октябре, согласно индикатору FedWatch от CME Group.
Часто задаваемые вопросы
Какова текущая позиция Федеральной резервной системы в отношении процентных ставок?
Центральный банк решил приостановить дальнейшие снижение ставок, сохранив базовую ставку в диапазоне 3,5-3,75%. Чиновники привязывают будущие снижения к тому, что инфляция продемонстрирует четкий и устойчивый прогресс в достижении целевого показателя в 2%.
Какие факторы вызывают разногласия между членами Комитета?
Существует конфликт между приоритетом борьбы с инфляцией, которая застряла на уровне 3%, и поддержкой рынка труда, который демонстрирует признаки замедления в частном секторе. Некоторые участники даже предполагают, что, если давление на цены будет постоянно оставаться выше целевого уровня, могут потребоваться повышения процентных ставок.
Когда, по мнению рынка, возобновятся снижение ставок?
Трейдеры фьючерсов прогнозируют, что следующее снижение ставок произойдет в июне, а вторая интервенция, вероятно, состоится в сентябре или октябре. Однако возможное назначение Кевина Уорша новым председателем в мае вносит элемент неопределенности в будущую направленность денежно-кредитной политики.
Отказ от ответственности: Вся информация, представленная на Bitfinanzas, предоставлена с наилучшими намерениями и не является инвестиционной рекомендацией, а предназначена только для информационных целей. Помните, что всегда следует проводить собственное исследование.
Теги: экономика ФРС Рынки ФинансовыеРынки ПроцентныеСтавки тренды