Morgan Stanley lanza alerta sobre el crédito privado
Morgan Stanley предупреждает о рисках в сфере частного кредитования
ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
- Morgan Stanley предупреждает, что уровень неплатежей по прямым кредитам может вырасти до 8%, что близко к показателям, наблюдавшимся во время пандемии.
- Опасения по поводу влияния искусственного интеллекта на сектор программного обеспечения привели к оттоку капитала и давлению на управляющие компании, такие как Blue Owl Capital и Blackstone.
- Тем не менее, банк считает, что риск распространения этих проблем на всю финансовую систему будет ограничен.
Рынок частного кредитования может столкнуться с более сложным периодом. Анализ Morgan Stanley предупреждает, что рост числа дефолтов может создать "значительные" риски в этом секторе.
Отчет опубликован в условиях нестабильной обстановки. Быстрое развитие искусственного интеллекта меняет перспективы для различных отраслей, особенно для сектора программного обеспечения.
Частное кредитование переживает период турбулентности
В последние месяцы сектор демонстрирует признаки нестабильности. Частично это объясняется оттоком инвесторов из фондов частного кредитования.
Многие инвесторы опасаются, что искусственный интеллект трансформирует бизнес многих компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения. Эта обеспокоенность привела к увеличению запросов на возврат средств от управляющих компаний альтернативных активов и фондов частного рынка.
Статьи интересные
Morgan Stanley прогнозирует новый удар для S&P 500, прежде чем произойдет восстановление
Предупреждение в сфере частного кредитования: Банки Уолл-стрит сокращают кредиты и выводят средства
Искусственный интеллект может увеличить количество дефолтов
Morgan Stanley считает, что искусственный интеллект может стать ключевым фактором, приводящим к увеличению количества дефолтов по прямым кредитам.
Стратег Джойс Цзян объяснила эту точку зрения в отчете, опубликованном в понедельник.
«С нашей точки зрения, технологические изменения, вызванные искусственным интеллектом, станут важным катализатором, который приведет к росту неплатежей по прямым кредитам».
Аналитик также прогнозирует, что процент неплатежей может значительно возрасти в ближайшие годы.
«В целом, мы ожидаем, что процент неплатежей по прямым кредитам достигнет 8%, что приближается к максимальным уровням, зафиксированным во время пандемии Covid».
Сектор программного обеспечения концентрирует в себе значительную часть рисков
Основное внимание уделяется сектору программного обеспечения. Аналитики считают, что искусственный интеллект может автоматизировать сложные процессы и снизить спрос на определенные технологические услуги.
Если этот сценарий реализуется, многие компании в этом секторе могут столкнуться со снижением спроса. Это, в свою очередь, повлияет на кредиторов, которые финансировали их рост.
Этот эффект уже отражается на фондовом рынке.
Компания Blue Owl Capital, которая продала активы кредитов на сумму 1,4 миллиарда долларов в феврале, показывает снижение на 41% с начала 2026 года. Компания Blackstone, в свою очередь, демонстрирует снижение, близкое к 31% за тот же период.
В условиях вынужденной переоценки и волатильности в сфере альтернативных инвестиций, эффективность исполнения становится ключевым фактором для инвесторов. В этом контексте, такие платформы, как Quantfury, позволяют торговать акциями управляющих компаний и биржевых фондов по реальным спотовым ценам мировых фондовых бирж, без комиссий за управление или наценок на спред. Эта прозрачность позволяет быстро корректировать портфели, не допуская, чтобы затраты на посредничество снижали прибыльность на рынке, который очень чувствителен к изменениям.
Высокая подверженность частного кредитования компаниям, занимающимся программным обеспечением
Отчет Morgan Stanley указывает на то, что сектор программного обеспечения играет важную роль в прямых кредитах.
Оценки банка показывают следующее:
- 26% подверженности сектору программного обеспечения в портфелях прямых кредиторов, исходя из долей компаний, занимающихся развитием бизнеса.
- 19% подверженности в обеспеченных кредитах частного кредитования.
По словам Цзян, кредитная устойчивость этих кредитов слабее, чем у кредитов, выданных другим секторам.
«Несмотря на то, что неплатежи снизились, а кредитные рейтинги демонстрируют относительно стабильную тенденцию, кредитная устойчивость кредитов, выданных сектору программного обеспечения, находится под давлением, с самым высоким уровнем долговой нагрузки и самыми низкими коэффициентами покрытия среди основных секторов».
Кроме того, график погашения может усилить финансовое давление в ближайшие годы.
«Кроме того, концентрация сроков погашения кредитов в секторе программного обеспечения приходится на более короткий период: 11% приходится на выплаты до конца 2027 года, а еще 20% – в 2028 году».
Morgan Stanley не видит системного риска
Несмотря на эти тревожные сигналы, Morgan Stanley не считает, что эта проблема представляет угрозу для всей финансовой системы.
Согласно анализу, потенциальное распространение проблемы на другие рынки будет ограничено. Это связано с тем, что, как правило, компании имеют прочные финансовые показатели.
Кроме того, уровень задолженности в фондах частного кредитования и в компаниях, занимающихся венчурным финансированием, ниже, чем во время предыдущих кризисов, таких как глобальный финансовый кризис.
Почему Morgan Stanley прогнозирует увеличение неплатежей по частным кредитам?
Быстрое развитие искусственного интеллекта угрожает вытеснить традиционные бизнес-модели в секторе программного обеспечения, что влияет на способность компаний, получивших финансирование, осуществлять платежи. Оценивается, что уровень дефолтов может возрасти до 8%, что сопоставимо с показателями, зафиксированными во время пандемии.
Насколько сектор частного кредитования подвержен влиянию технологической отрасли?
Программное обеспечение составляет 26% портфелей прямых кредиторов и 19% обеспеченных кредитов. Эта концентрация является критической из-за высокого уровня задолженности этих компаний и концентрации сроков погашения, когда 31% долга должно быть погашено до конца 2028 года.
Существует ли риск глобального финансового кризиса, связанного с этой ситуацией?
Morgan Stanley исключает возможность возникновения системного риска широкого масштаба, поскольку текущий уровень задолженности фондов ниже, чем во время предыдущих кризисов. Считается, что влияние будет локализованным, поскольку большинство компаний, за исключением секторов, связанных с программным обеспечением, имеют прочные финансовые показатели.
Отказ от ответственности: Вся информация, представленная на Bitfinanzas, предоставлена с наилучшими намерениями и не является инвестиционной рекомендацией, а предназначена только для информационных целей. Пожалуйста, всегда проводите собственное исследование.