JPMorgan cambia las reglas: El nuevo rol de Bitcoin en Wall Street
JPMorgan меняет правила: Новая роль Bitcoin на Уолл-стрит
ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
- Институциональный залог от JPMorgan позволяет получать ликвидность в долларах с LTV (отношение заемных средств к стоимости залога) до 70%.
- Через платформу Kinexys клиенты могут закладывать цифровые активы, не продавая свои позиции.
- Система сокращает время ликвидации с 2 дней до менее чем 120 секунд благодаря технологии блокчейн.
JPMorgan официально закрыл разрыв между «цифровым золотом» и «_оптовым кредитом_». Запуск институционального залога от JPMorgan с использованием Bitcoin ( BTC) и Ethereum ( ETH) позволяет крупным институциональным игрокам наконец превращать свои неактивные активы в немедленную ликвидность в долларах, не продавая ни единого satoshi.
Работа через платформу цифрового финансирования Kinexys (ранее Onyx), банк теперь позволяет институциональным клиентам, таким как хедж-фонды и корпоративные казначейства, закладывать BTC и ETH для получения ликвидности, выраженной в долларах.
В отличие от прошлых лет, когда принимались только продукты, упакованные в ETF, этот шаг позволяет заемщикам использовать свои прямые активы в блокчейне, не активируя налоги на прирост капитала, связанные с продажей.
Как работает институциональный залог от JPMorgan для получения ликвидности?
Количественная модель для этих кредитов определяется строгой моделью урезанных значений (haircut), взвешенной по риску. В соответствии с текущей политикой, JPMorgan применяет урезанное значение от 30% до 50% для BTC и ETH, что фактически устанавливает максимальное отношение заемных средств к стоимости залога (LTV) в пределах 50% и 70%, в зависимости от показателей волатильности за 90 дней.
Статьи интересные
Трамп откладывает нападение на Иран. Что будет с BTC?
[Трамп отложил атаки на Иран. Что будет с BTC?] (https://bitfinanzas.com/bitcoin-intenta-mantener-los-70-000-dolares-ante-la-inflacion/)
[21 марта 2026 г.] (https://bitfinanzas.com/bitcoin-intenta-mantener-los-70-000-dolares-ante-la-inflacion/)
[590] (https://bitfinanzas.com/bitcoin-intenta-mantener-los-70-000-dolares-ante-la-inflacion/)
Эта структура предназначена для смягчения «риска каскада», присущего крипторынкам, где падение на 15% в течение дня может спровоцировать системные ликвидации. Рассматривая BTC и ETH в качестве обеспечения 1-го уровня, JPMorgan фактически помещает их в ту же категорию, что и высококачественные корпоративные облигации.
Тройная опека: Активы не хранятся в балансе банка, а обеспечиваются через внешних квалифицированных хранителей, таких как Coinbase Custody и Anchorage Digital. Это гарантирует, что банк предоставляет кредит, при этом активы остаются в хранилищах с высоким уровнем безопасности, готовых к аудиту.
Управление рисками в институциональном обеспечении от JPMorgan
Атомная ликвидация: Используя блокчейн Kinexys, JPMorgan сократила время перевода обеспечения с T+2 дней до менее чем 120 секунд. Это позволяет осуществлять корректировку маржи в режиме реального времени и избегать «задержек», которые часто возникают из-за избыточного обеспечения в традиционном банковском секторе.
Налоговая эффективность: Поскольку учреждение берет кредит под залог актива, а не продает его, оно избегает уплаты налогов на прирост капитала. Это делает кредитование, обеспеченное криптовалютой, наиболее эффективным с точки зрения налогов способом для «китов» получить доступ к своему богатству.
Учитывая интеграцию цифровых активов в оптовый банковский сектор, операционная эффективность является ключевым фактором. Quantfury позволяет торговать Bitcoin и другими активами по реальным спотовым ценам и без комиссий, обеспечивая прозрачное и прямое управление портфелем. ( Для получения дополнительной информации нажмите здесь)
График четко показывает, что процентные ставки по кредитам, обеспеченным BTC, стабильно ниже доходности высокодоходных корпоративных облигаций США, несмотря на то, что BTC остается более волатильным активом.
Сравнение затрат с корпоративными облигациями
Хотя время от времени возникают пики во время периодов стресса на рынке, отражающие спрос на краткосрочную ликвидность и волатильность, общая стоимость получения кредита под залог BTC остается структурно ниже. Это говорит о том, что рынок все больше ценит высокую ликвидность BTC и его глобальную ликвидность выше его волатильности, что позволяет ему функционировать в качестве эффективного обеспечения.
Активация программы от JPMorgan укрепляет тенденцию, позволяя учреждениям высвобождать долларовую ликвидность под залог BTC и ETH по более низким ставкам, повышая эффективность капитала при одновременном принятии колебаний, вызванных управляемой волатильностью.
Более широкое значение для DeFi заключается в появлении гибридного рынка кредитования. Признавая BTC и ETH в качестве «качественного обеспечения» наряду с золотом и казначейскими облигациями, JPMorgan фактически снижает стоимость капитала во всей системе.
Влияние институционального обеспечения от JPMorgan на гибридный рынок
Это привлекает значительный объем ликвидности, но также концентрирует риск, поскольку эти структуры зависят от небольшого числа регулируемых хранителей для хранения активов.
В более общем смысле, это знаменует собой изменение в том, как используются балансы. Активы больше не удерживаются только для получения прибыли, а активно используются для генерации ликвидности и повышения эффективности капитала.
Часто задаваемые вопросы
Что представляет собой новая программа институционального обеспечения от JPMorgan?
JPMorgan позволяет хедж-фондам и корпоративным казначействам закладывать Bitcoin и Ethereum для получения немедленной ликвидности в долларах США через свою платформу Kinexys. Это позволяет учреждениям использовать свои прямые активы, не продавая их и не активируя налоги на прирост капитала.
Как банк управляет риском волатильности криптовалют?
Банк применяет дисконты в размере от 30% до 50% от стоимости актива, устанавливая максимальное соотношение заемных средств к стоимости (LTV) в 70%. Кроме того, он использует технологию блокчейн для обеспечения атомарных ликвидаций менее чем за 120 секунд, что позволяет осуществлять корректировку маржи практически мгновенно.
Какое влияние оказывает этот шаг на глобальную финансовую систему?
Эта инициатива признает Bitcoin и Ethereum в качестве «качественного обеспечения» на том же уровне, что и золото или казначейские облигации, снижая стоимость капитала в системе. Это способствует созданию гибридного рынка кредитования, где цифровые активы активно используются для повышения эффективности институциональных балансов.
Отказ от ответственности: Вся информация, представленная на Bitfinanzas, предоставлена с наилучшими намерениями и не является инвестиционной рекомендацией, а предназначена только для информационных целей. Помните, что всегда проводите собственное исследование.
Теги: Bitcoin BTC Криптовалюты ETH Ethereum