Las acciones chinas de chips que nadie miraba… y se disparan: ¿oportunidad de inversión?
Китайские чиповые компании, которые никто не замечал… и которые стремительно растут: возможность для инвестиций?
ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
- Китайские чиповые компании зафиксировали рекордные доходы благодаря ограничениям со стороны США.
- К этому добавился спрос на ИИ со стороны крупных местных компаний, таких как Alibaba, ByteDance и Tencent, что увеличило спрос на чипы всех типов.
- Однако Китай все еще далек от технологического уровня TSMC, Samsung или ASML.
Китай пережил год стремительных изменений в своей полупроводниковой промышленности. В то время как США ужесточали свои ограничения, китайские чиповые компании достигли того, что казалось маловероятным всего несколько лет назад: рекордные доходы, обусловленные искусственным интеллектом, глобальной нехваткой памяти и внутренним рынком, который ускорил переход к отечественной продукции практически по необходимости.
Удивительно, что многие из этих компаний ожидают, что 2026 год будет еще лучше. Спрос на ИИ со стороны крупных местных компаний, таких как Alibaba, ByteDance и Tencent, увеличил спрос на чипы всех типов, от самых передовых до "зрелых" чипов, которые необходимы для электромобилей и центров обработки данных.
Пол Триоло, партнер Albright Stonebridge Group, объяснил CNBC, что американские ограничения послужили своего рода "дополнительным топливом". По его словам, каждое ограничение увеличило срочность для Китая в обеспечении себя собственными чипами в момент, когда страна стремится к самодостаточности.
SMIC, Hua Hong и лавина доходов, которую никто не предвидел
SMIC, крупнейший производитель полупроводников в Китае, завершил 2025 год с увеличением доходов на 16%, до рекордных 9,3 миллиарда долларов. Аналитики LSEG ожидают, что в 2026 году этот показатель превысит 11 миллиардов долларов, если спрос на ИИ сохранится на текущем уровне.
Статьи интересные
Apple: Почему акции компании упали во вторник?
Wells Fargo и Goldman Sachs делают ставку на технологические акции
Hua Hong также объявила о рекордных показателях. В последнем квартале компания получила доход в 659,9 миллионов долларов США, что является беспрецедентной цифрой, и прогнозирует стабильные продажи в этом году.
Но, пожалуй, самый интересный случай – это Moore Threads, компания, которая стремится конкурировать (по крайней мере, на внутреннем рынке) с Nvidia. Ее доход в 2025 году составил от 1,450 до 1,520 миллиардов юаней, что составляет от 209,8 до 219 миллионов долларов США, что является огромным годовым ростом на 231-247%.
Не только логические чипы показали рост. Рынок памяти переживает особенно важный период. ChangXin Memory Technologies (CXMT), ведущий местный производитель, увеличил свой доход на 130%, превысив 55 миллиардов юаней, что составляет около 8 миллиардов долларов США, в условиях, когда память с высокой пропускной способностью (HBM) стала новым "золотом" отрасли.
Triolo резюмирует влияние в одном предложении, отражающем масштаб явления: " Заводы по производству памяти в Китае стали инкубаторами передовых технологий, что было немыслимо до введения санкций в 2022 году".
Акции китайских компаний, производящих чипы, все еще отстают
Бум доходов не скрывает неприятную реальность: Китай все еще отстает от США, Южной Кореи, Европы и Тайваня в технологических возможностях.
Компании, такие как SMIC или Hua Hong, по-прежнему не могут производить чипы последнего поколения в больших масштабах, среди прочего, из-за отсутствия доступа к экстремально-ультрафиолетовому оборудованию (EUV), которое производит только компания ASML в Нидерландах.
Страна работает в режиме цейтнота, чтобы производить собственное оборудование, но технологический разрыв не так-то просто преодолеть.
Triolo так это резюмировал: " Китай уникален в своей попытке воссоздать всю цепочку поставок чипов. Это огромный вызов, который займет время".
Кроме того, некоторые аналитики предупреждают о риске избыточной производственной мощности в менее продвинутых чипах, что является результатом гонки за заменой импорта. Ключевым фактором будет то, сможет ли Китай перейти к более сложным логическим узлам и современным технологиям HBM, как отмечает Шарма из Counterpoint Research.
Одно можно сказать наверняка: пока напряженность между Вашингтоном и Пекином сохраняется, китайская индустрия чипов переживает один из самых интенсивных периодов за последние десятилетия. И, несмотря на свои ограничения, она начинает находить возможности там, где раньше были только ограничения.
Метки: Акции Чипы Китайские компании