Crédito privado: el sector que asusta a minoristas pero donde los grandes están entrando
Частный кредит: сектор, который пугает розничных инвесторов, но привлекает крупных игроков
ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
- Стратег JPMorgan утверждает, что риски в секторе частных кредитов преувеличены рынком розничных инвесторов.
- Институциональные клиенты используют текущую панику для увеличения своей доли в частной долговой задолженности.
- Уровень дефолта в секторе остается на уровне 2,5%, что соответствует историческим средним показателям высокодоходных кредитов.
Драма, разворачивающаяся на рынке частных кредитов, не отпугнула инвесторов с крупным капиталом, по словам высокопоставленного стратега JPMorgan Chase ( JPM). Моника Диченцо, глава глобальных инвестиционных возможностей в JPMorgan Private Bank, приуменьшила значимость нервозности, которая окружает сектор в последние месяцы. Непонятно, как розничный инвестор в панике бежит, а институциональный агрессивно покупает.
Несмотря на то, что некоторые фонды приостановили выплаты инвесторам, риски в секторе, вероятно, преувеличены. Диченцо заявила в среду на CNBC, что институциональные клиенты используют панику как возможность для дальнейшего увеличения своей доли. Возможно, я ошибаюсь, но такая разница в поведении часто сигнализирует о дне рынка в альтернативных активах.
«Я вижу, как институциональные клиенты добавляют частную долговую задолженность. Они используют этот страх как возможность для увеличения позиций»
- Отметила Диченцо.
Хотя она признала, что это "более рискованный" уголок рынка, уровень профессионализма участников, входящих сейчас в этот сектор, предполагает, что коррекция цен может быть переоценена.
Связанное: Рынок сегодня: Результаты банков поддерживают фондовый рынок Нью-Йорка
Статьи интересные
UBS повышает рейтинг этого гиганта из Детройта: ошибка рынка, которая открывает потенциал роста на 23%
Закончатся ли программы обратного выкупа акций вместе с ралли рынка?
Почему JPMorgan считает, что кредитный рынок находится в хорошем состоянии?
Влияние ограничений на вывод средств
Опасения по поводу состояния сектора усилились в связи с крахом компаний TriColor Holdings и First Brands в конце прошлого года. С тех пор фонды долга столкнулись с волной запросов на вывод средств, что вынудило такие компании, как Blue Owl (OWL), BlackRock (BLK) и Apollo (APO), ограничить суммы, которые инвесторы могут вывести.
Связанная статья: BlackRock увеличила свою прибыль на 46%, а Ларри Финк предупредил рынок
Эта новость усилила опасения по поводу эффекта домино, который может распространиться на другие области мировой финансовой системы. Однако, по мнению DiCenso, введение ограничений на вывод средств - это, на самом деле, "хорошая" вещь. "Это останавливает банковскую панику, так сказать. Это помогает успокоить нервы и позволяет этим компаниям управлять и контролировать эти риски, - объяснила аналитик.
Инвестиции в этот сегмент менее ликвидны, чем активы, торгуемые на бирже. Многие из недавних событий связаны с тем, как розничные инвесторы, привыкшие к ежедневной ликвидности акций и ETF, испугались относительной неликвидности фондов частного долга. Согласно последнему квартальному отчету, эта проблема носит чисто структурный характер и не обязательно связана с платежеспособностью.
Данные о доходности и платежеспособности в секторе
Процентные ставки по невыплатам и исторические средние значения
Тем временем, большая часть долга в частном секторе продолжает функционировать должным образом. Процент невыплат по кредитам частного долга составляет около 2,5%, что является соответствием историческому среднему значению для высокодоходных и кредитованных облигаций, согласно анализу JPMorgan Private Bank.
"Если вы сотрудничаете с опытным управляющим, который знает, как это делать, я думаю, все будет хорошо",
- заявила DiCenso об эффективности сектора.
Другие крупные игроки Уолл-стрит также принизили значимость недавней паники. Сегодня утром, настроение институциональных инвесторов кажется гораздо более устойчивым, чем у широкой общественности.
На телефонной конференции, посвященной результатам работы банка во вторник, генеральный директор JPMorgan, Джейми Даймон, заявил, что «не испытывает особой обеспокоенности» по поводу системных рисков. Даймон одним из первых предупредил о рисках в прошлом году, но теперь придерживается более спокойной позиции. Генеральный директор Goldman Sachs (GS), Дэвид Соломон, также назвал этот сектор привлекательным, несмотря на «шум», создаваемый инвесторами.
Связанная статья: JPMorgan превосходит ожидания Уолл-стрит: системный риск, за которым следит Джейми Даймон
Часто задаваемые вопросы
Какова позиция JPMorgan в отношении кризиса выплат по кредитам частного сектора?
Компания считает, что нервозность преувеличена, а ограничения на выплаты являются позитивным фактором, предотвращающим банковские паники. Институциональные клиенты используют текущий страх для увеличения своей экспозиции в этом секторе.
Что стало причиной недавней паники на этом альтернативном рынке?
Крах таких компаний, как TriColor Holdings, и структурная неликвидность фондов напугали розничных инвесторов. Однако уровень неплатежей остается на здоровом уровне в 2,5%, что соответствует историческим средним показателям.
Существует ли реальный системный риск для глобальной финансовой системы?
Руководители JPMorgan и Goldman Sachs отвергают возможность неминуемой системной опасности, называя ситуацию «рыночным шумом». Кредитоспособность большинства частных кредитов по-прежнему находится в хорошем состоянии под управлением опытных специалистов.
Отказ от ответственности: Вся информация, представленная на Bitfinanzas, предоставлена с наилучшими намерениями и не является инвестиционной рекомендацией, а предназначена только для информационных целей. Помните, что всегда проводите собственное исследование.
Теги: Кредит Инвестиции JPMorgan