ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• Merck превзошла прогнозы Уолл-стрит, показав квартальную выручку в 18,085 миллиарда долларов и скорректированную прибыль в 2,49 доллара на акцию.
• Препарат Keytruda и его новая инъекционная версия принесли 8,601 миллиарда долларов, в то время как Winrevair и Gardasil также превзошли ожидания.
• Фармацевтическая компания повысила свои прогнозы на 2026 год, но ей необходимо подготовить свой бизнес к конкуренции, которая наступит, когда основные патенты на Keytruda начнут истекать в 2028 году.

Merck (MRK) завершила третий квартал 2026 года с результатами, превышающими ожидания, и отправила четкий сигнал инвесторам: ее бизнес продолжает расти, даже несмотря на то, что компания готовится к одному из самых больших вызовов в ближайшие годы. Фармацевтическая компания повысила свои прогнозы по прибыли, во многом благодаря успешной работе Keytruda, своего ведущего противоракового препарата.

Компания зафиксировала выручку в 18,085 миллиарда долларов в период с июля по сентябрь, что на 5% больше, чем в аналогичный период прошлого года. Скорректированная прибыль составила 2,49 доллара на акцию, что выше, чем ожидаемые 2,08 доллара, согласно данным, собранным LSEG.

Однако, этот результат не сопровождался увеличением чистой прибыли. Merck получила 5,065 миллиарда долларов прибыли, по сравнению с 5,785 миллиардами долларов, зафиксированными годом ранее. Эта разница частично объясняется более высокими затратами и списаниями, связанными с корпоративными операциями.

Keytruda снова демонстрирует отличные результаты

Основным драйвером квартала стал Keytruda, иммунотерапевтический препарат, используемый при различных типах рака. Препарат и его новая форма, Keytruda Qlex, в совокупности принесли 8,601 миллиарда долларов, что на 6% больше, чем годом ранее, и выше, чем ожидаемые рынком 7,730 миллиарда долларов.

Новая подкожная версия принесла 830 миллионов долларов. Это инъекция, которая предлагает более удобную альтернативу традиционному внутривенному введению. Ее рост особенно важен для Merck, которая должна сохранить коммерческую привлекательность своего ведущего препарата в ближайшие годы.

Задача не из легких. Основные патенты на Keytruda начнут истекать в 2028 году, что откроет двери для конкуренции со стороны генерических и биоаналогов, в зависимости от рынка и нормативных условий каждой страны.

Поэтому Merck пытается перевести часть пациентов на новую форму препарата, одновременно разрабатывая другие методы лечения и ища возможности посредством соглашений и приобретений. Эта стратегия направлена на смягчение будущего воздействия на ее доходы, хотя она еще не гарантирует, что Qlex сможет полностью компенсировать конкурентное давление.

Winrevair и Gardasil также превзошли прогнозы

Рост компании Merck не зависел только от препарата Keytruda. Препарат Winrevair, используемый для лечения легочной артериальной гипертензии, принес 694 миллиона долларов в этом квартале, что на 93% больше, чем в том же периоде 2025 года. Эта цифра также превысила прогноз аналитиков в 645 миллионов долларов.

Вакцина Gardasil, защищающая от вируса папилломы человека (ВПЧ), показала продажи, близкие к 2 миллиардам долларов, что выше прогнозируемых аналитиками Wall Street в 1,76 миллиарда долларов. Улучшение показателей было обусловлено увеличением продаж в Соединенных Штатах, хотя положительную динамику также способствовал график закупок в государственном секторе.

Эти данные стали облегчением для Merck после проблем, связанных с избыточными запасами и слабым спросом в Китае. Тем не менее, компании предстоит доказать, что она сможет поддерживать восстановление в ближайших кварталах.

Бизнес в сфере здоровья животных также показал рост, с продажами примерно в 1,68 миллиарда долларов, хотя и немного ниже ожиданий аналитиков.

Merck повышает прогнозы на 2026 год

После публикации результатов фармацевтическая компания повысила нижнюю границу своего прогноза годовых продаж. Теперь компания ожидает получить от 66,8 до 67,3 миллиарда долларов, по сравнению с предыдущим диапазоном от 66,3 до 67,3 миллиарда долларов.

Также улучшился прогноз скорректированной прибыли на акцию, который увеличился с диапазона от 2,66 до 2,76 долларов США до диапазона от 2,77 до 2,82 долларов США. Новая оценка уже включает разовую выплату в размере 400 миллионов долларов, связанную с лицензионным соглашением с китайской компанией SciBrunch Therapeutics для разработки экспериментального препарата для лечения рака.

Улучшение перспектив укрепляет уверенность в развитии бизнеса в краткосрочной перспективе. Однако, основная задача остается прежней: расширить портфель лекарственных препаратов и снизить зависимость от Keytruda, прежде чем потеря эксклюзивности начнет негативно влиять на продажи.