ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• Goldman Sachs обновила свой список европейских акций, которые считает наиболее перспективными, на ноябрь, и внесла некоторые изменения в свои основные инвестиционные решения.
• Банк считает, что повышение эффективности и расширение в новые сферы деятельности могут способствовать улучшению финансовых результатов новых компаний, включенных в список.
• В связи с текущей ситуацией, в списке также присутствуют компании с высоким потенциалом роста, особенно в секторах обороны и финансовых технологий.

Goldman Sachs обновила свой список европейских акций, которые считает наиболее перспективными, на ноябрь, и сосредоточилась на двух компаниях из совершенно разных секторов. Одна из них – один из крупнейших банков Германии. Другая – гигант пивоваренной промышленности, стремящийся к росту за пределами своего традиционного бизнеса.

Компания включила обе эти компании в свой список "Conviction List – Directors’ Cut", ежемесячный список, включающий акции с рекомендацией к покупке и высоким потенциалом роста. Это решение было принято в то время, когда банк также сохраняет амбициозные инвестиции в других секторах, от обороны до финансовых технологий.

Акции, которые Goldman Sachs считает перспективными в Европе

Список на ноябрь не ограничивается только двумя новыми включениями. Goldman Sachs сохраняет несколько инвестиций, которые, по мнению ее аналитиков, все еще имеют потенциал для роста на фондовом рынке. Среди них – Ceres Power, flatexDEGIRO и Rheinmetall, с особенно высоким потенциалом роста.

Ceres Power, британская компания, разрабатывающая технологии топливных элементов, лидирует в прогнозах с возможным ростом на 250%. В свою очередь, Goldman Sachs оценивает, что flatexDEGIRO может вырасти на 112%.

Также банк сохраняет свою позицию по отношению к Rheinmetall, немецкой оборонной компании, для которой была установлена целевая цена в 2100 евро. Эта оценка предполагает потенциал роста в 102% по сравнению с текущей рыночной ценой.

В то же время, банк исключил три компании из своего списка. HSBC, Haleon и CTP больше не входят в список, уступив место новым инвестициям на ноябрь.

Deutsche Bank

Первым включением стала Deutsche Bank. Goldman Sachs считает, что немецкий банк входит в период более высокой прибыльности, чему способствует развитие его корпоративного и частного банковского бизнеса.

Эта перспектива также связана с экономической ситуацией в Германии. Увеличение государственных расходов на инфраструктуру, оборону и технологии может создать новые возможности для финансового сектора, и, в частности, для крупных банков, представленных на корпоративном рынке.

Но самым интересным аргументом Goldman Sachs является способность Deutsche Bank сократить расходы и повысить свою эффективность. Банк оценивает, что компания может сэкономить около 2 миллиардов евро за счет изменений в технологиях, операциях и недвижимости, а также за счет более широкого использования облачных вычислений и искусственного интеллекта.

Эти изменения могут оказать прямое влияние на прибыль компании в ближайшие годы. Goldman Sachs прогнозирует, что Deutsche Bank может достичь рентабельности по собственному капиталу более 13% начиная с 2028 года, что выше, чем текущий консенсус аналитиков, который составляет 12,2%.

Благоприятной является и оценка компании. По мнению аналитиков Goldman Sachs, акции торгуются по коэффициенту, в 8,2 раза превышающему прогнозируемую прибыль, в то время как для всего банковского сектора этот показатель составляет 9,6.

Банк установил целевую цену для акций в 44,25 евро, что предполагает потенциальный рост на 47%. Кроме того, ожидается, что улучшение финансовых результатов позволит увеличить программу выкупа акций в течение следующих двух лет.

Carlsberg

Второй компанией, включенной в список, является Carlsberg, датская пивоваренная компания, которая стремится диверсифицировать свои источники дохода и снизить зависимость от традиционного пива.

Аналитик Olivier Nicolaï считает, что расширение бизнеса в сфере безалкогольных напитков может компенсировать замедление прогнозируемого роста продаж пива, особенно в Китае.

Одним из ключевых элементов этой стратегии стало приобретение британской компании Britvic, занимающейся производством напитков, а также заключение лицензионных соглашений с PepsiCo. Эти сделки расширили присутствие Carlsberg в категориях, отличных от пива, и могут способствовать росту маржи в ближайшие годы.

Goldman Sachs ожидает, что органический рост продаж Carlsberg составит 3,8% в 2027 году, что выше прогнозируемого рыночным консенсусом показателя в 3,4%.

Банк также выявляет другие потенциальные факторы роста. К ним относятся изменения в лицензионных соглашениях в странах Северной и Восточной Европы, возможное размещение акций компании на бирже в Индии и потенциальное стратегическое партнерство с японской пивоваренной компанией Sapporo.

Сокращение долга является еще одним фактором, поддерживающим рекомендацию. Goldman Sachs прогнозирует, что чистый долг Carlsberg снизится с трехкратного размера годовой прибыли в 2025 году до 2,5 в 2027 году.

Если компании удастся достичь этих целей, у нее появится возможность возобновить программу выкупа акций и вернуть больше капитала своим акционерам.