Bernstein：поддерживает рейтинг «Покупка» по Strategy, целевая цена 450 долларов

С точки зрения криптоиндустрии, Bernstein сохраняет рейтинг «Покупка» для Strategy (ранее MicroStrategy) и целевую цену 450 долларов, по сути, продолжая признавать его стратегию хранения биткоинов. Основная ценность Strategy уже не исходит из традиционного бизнеса по продаже корпоративного программного обеспечения, а заключается в его крупном владении биткоинами и способности наращивать их количество. Эта модель превращает долю компании в рычаг экспозиции к биткоинам, делая её важным инструментом для традиционных рынков капитала для доступа к биткоинам.

В отчёте Bernstein подчеркивает, что будущие запасы биткоинов Strategy могут увеличиваться, и даже указывается, что в условиях бычьего рынка доля владения биткоинами может значительно возрасти по сравнению с circulating supply, что отражает ожидания долгосрочного роста стоимости биткоина и способность Strategy продолжать накапливать биткоины за счет выпуска акций и облигаций. Однако такая модель также несет риски: цена акций Strategy сильно связана с ценой биткоина и зависит от стоимости финансирования, рыночной ликвидности и регуляторной среды. В случае долгосрочного медвежьего рынка или ограничений в финансировании компании, их высокая оценка может оказаться под угрозой.

Другие статьи дополнительно раскрывают отраслевые тенденции: например, такие организации, как Benchmark, дают более высокие целевые цены, что отражает крайнюю оптимистичность некоторых участников рынка по отношению к биткоинам и модели Strategy; в то время как издания вроде Bitcoin Magazine предупреждают о возможном пузыре в компании, владеющей биткоинами, и считают, что её цена может опуститься ниже балансовой стоимости. Также появляются новые компании, такие как BSTR, пытающиеся копировать модель Strategy, что свидетельствует о том, что эта стратегия уже была протестирована и имитирована некоторыми участниками рынка, но её дальнейший успех зависит от общего тренда биткоина и макроэкономических условий.

Стоит отметить, что недавно Strategy намекнула на приостановку увеличения своих позиций, что может отражать осторожность на высоких уровнях рынка или изменения в условиях финансирования. Это также может оказывать краткосрочное психологическое влияние на рынок биткоинов, поскольку крупные покупки Strategy уже являются важной поддержкой спроса на биткоины.

В целом, инновация Strategy заключается в глубокой интеграции корпоративной финансовой стратегии с инвестициями в биткоины, создавая новый класс активов. Однако инвесторам важно ясно понимать, что это одновременно и рычаговая ставка на биткоин, и сопряжено с множеством рисков, связанных с корпоративным управлением, рыночной волатильностью и макроэкономической политикой. Оценка уже значительно превышает традиционные показатели и больше определяется рыночной верой в будущее биткоина и условиями ликвидности.