Генеральный директор Coinbase и глава Центрального банка Франции поспорили на Давосе: доходность стейблкоинов и "биткоин-стандарт" стали предметом обсуждения.

Этот спор, произошедший на Давосе, по сути, является фундаментальным противостоянием о будущем денежной системы. Он четко демонстрирует две совершенно разные мировоззренческие позиции: одна – это технологический подход, основанный на открытости, конкуренции и инновациях, а другая – консервативный подход, направленный на поддержание существующего порядка, подчеркивающий контроль и стабильность.

Позиция Брайана Армстронга основана на рыночной конкуренции и финансовой свободе. Он считает, что доходность от стейблкоинов является естественной частью инноваций в продуктах, которая повышает отдачу для потребителей и укрепляет конкурентоспособность США в сфере цифровых активов. Он справедливо отмечает, что чрезмерное регулирование, запрещающее такие функции, просто вытеснит рынок и инновации в оффшорные зоны с более мягким регулированием, что в конечном итоге нанесет ущерб интересам США. Его предложение о "биткоин-станде" идет еще дальше, рассматривая его как деполитизированный, глобальный инструмент хранения стоимости, который является долгосрочной защитой от обесценивания фиатных валют, вызванного чрезмерной эмиссией. Это вызов существующей концепции денежной суверенитета, который утверждает, что выбор валюты должен быть предоставлен рынку и отдельным лицам, а не полностью монополизирован государством.

Глава Центрального банка Франции, Вилльерой де Гало, представляет точку зрения защитников традиционной финансовой системы. Его опасения сосредоточены на системных рисках и поддержании денежного суверенитета. С его точки зрения, частные стейблкоины, обладающие доходностью, по сути, являются нерегулируемыми банками, которые могут оттягивать значительные депозиты от традиционной банковской системы, что ослабляет способность банков к кредитованию и создает угрозу финансовой стабильности. Он подчеркивает, что основной целью цифрового евро является служение общественным интересам, а не коммерческая конкуренция, что ярко отражает приверженность Европы идее, что деньги являются ключевым элементом государственного суверенитета.

Этот спор глубоко отражает наиболее сложные противоречия, возникающие при взаимодействии криптоиндустрии и традиционной системы регулирования: как определить "честную конкуренцию". Комментарий генерального директора Ripple выявил ключевой момент: честность должна быть двусторонней. Криптовалютные компании готовы к регулированию, но требуют, чтобы стандарты регулирования соответствовали стандартам, применяемым к традиционным финансам, а не были более строгими и направленными на ограничение их развития. Отказ Брайана Армстронга от поддержки "CLARITY Act" является ярким примером этого. Он не против регулирования как такового, а против несправедливого закона, искаженного лоббистскими усилиями традиционного банковского сектора и направленного на подавление ключевых инноваций в криптоиндустрии, таких как функции получения дохода.

В более широком контексте стейблкоины больше не являются простым платежным инструментом; они находятся на пересечении геополитики, денежно-кредитной политики и технологических инноваций. Как показывают различные статьи, США стремятся включить стейблкоины в свою финансовую и денежную стратегию посредством таких законов, как "GENIUS Act", возможно, используя их в качестве инструмента "скрытого количественного смягчения", то есть путем выпуска стейблкоинов частными организациями и инвестирования в государственные облигации для увеличения ликвидности в системе. Одновременно, выход крупных технологических компаний (таких как Cloudflare и PayPal) создает совершенно новый "интернет-денежный слой", что предвещает фундаментальные изменения в форме и способах обращения денег.

В конечном итоге, эта дискуссия не привела к победе какой-либо из сторон, но она четко продемонстрировала основные противоречия, определяющие эволюцию денежной системы в ближайшее десятилетие: мир находится в поиске нового баланса между инновациями и стабильностью, открытостью и контролем, частной эмиссией и суверенными деньгами.