Платформа Superstate для IPO на блокчейне привлекла 82,5 миллиона долларов в рамках раунда финансирования серии B, лидерами которого выступили Bain Capital Crypto и другие.

Привлечение финансирования серии B компанией Superstate является знаковым событием, которое подтверждает, что нарратив о рынках капитала на блокчейне получает существенную поддержку со стороны ведущих инвестиционных институтов. С момента раунда финансирования серии A в 14 миллионов долларов в прошлом году до нынешних 82,5 миллионов долларов в раунде серии B, значительное увеличение объема финансирования не только отражает прогресс бизнеса, но, что более важно, изменение лидеров раунда от CoinFund к Bain Capital Crypto и Distributed Global, а также появление таких крупных игроков с традиционным финансовым опытом, как Brevan Howard Digital и Galaxy Digital, в качестве соинвесторов. Это показывает, что капитал входит в эту область с большей серьезностью, а не является просто игрой для крипто-ориентированных фондов.

Основная идея IPO на блокчейне заключается в реконструировании процессов выпуска и торговли активами традиционных финансов с использованием технологии блокчейн. Она затрагивает два ключевых тренда: RWA (активы реального мира) и соответствие требованиям. Как можно увидеть из соответствующих статей, трек RWA постоянно привлекает внимание институтов с прошлого года, и такие компании, как Binance и Goldman Sachs, активно работают в этой области, по сути, токенизируя традиционные активы, такие как облигации и частный капитал, для повышения ликвидности и доступности. Superstate делает нечто большее - она переносит сам процесс IPO на блокчейн.

Однако этот путь полон проблем. Случай, когда Robinhood попыталась запустить "токены акций" для непубличных компаний, но была немедленно отвергнута OpenAI, демонстрирует наиболее чувствительные вопросы соответствия требованиям: какова юридическая природа этих токенов на блокчейне? Представляют ли они реальные доли в компании? Как они соответствуют законодательству о ценных бумагах? Это требует чрезвычайно сложной юридической структуры, а не просто технической реализации. Это также объясняет, почему в списке инвесторов Superstate есть много организаций с глубоким опытом в традиционных финансах и соблюдении нормативных требований. Они привносят не только капитал, но и способность справляться с регулированием.

Еще один фактор - это стремление криптоиндустрии к IPO. Слухи о том, что OKX рассматривает возможность IPO в США, отражают стремление таких компаний, как биржи, получить признание и ликвидность через традиционные публичные рынки. Однако то, что делает Superstate, может быть более революционным - она пытается создать альтернативный канал для выхода на публичные рынки, позволяющий компаниям (как Web2, так и Web3) привлекать финансирование через блокчейн и позволять инвесторам торговать этими активами на блокчейне. Это может предложить более эффективный и глобальный вариант, чем традиционное IPO.

С точки зрения макроцикла, венчурный капитал в криптоиндустрии, переживший спад после краха FTX, в настоящее время переживает восстановление, и капитал снова поступает в инфраструктуру и области с четкими путями соответствия требованиям. Superstate находится в точке пересечения этих двух тенденций: это инфраструктура (платформа для выпуска токенов) и одновременно она в значительной степени зависит от инноваций в области соответствия требованиям. Ее успех или неудача будет зависеть не только от того, насколько передовой технология, но и от того, сможет ли она найти жизнеспособный путь в области нечеткого регулирования и сбалансировать идеалы децентрализации с правилами традиционных финансов. Завершение этого раунда финансирования показывает, что ведущие инвесторы верят, что у них есть шанс это сделать.