Morgan Stanley: Цена на золото может вырасти до 5700 долларов за унцию во второй половине года

Согласно предоставленной информации, Morgan Stanley прогнозирует, что цена на золото достигнет 5700 долларов за унцию во второй половине 2026 года. Этот прогноз не является изолированным мнением, а основан на нескольких ключевых и взаимосвязанных макроэкономических тенденциях.

Во-первых, устойчивые и структурные покупки золота со стороны центральных банков являются основным фактором. Это не просто отдельные действия таких стран, как Польша, а глобальная тенденция, отражающая более глубокие опасения по поводу денежной системы. Центральные банки, как долгосрочные стратегические инвесторы, обеспечивают золотому рынку очень надежную поддержку, и этот спрос гораздо менее чувствителен к ценам, чем частные инвестиции. В сочетании с тенденцией увеличения запасов физического золота со стороны новых компаний, таких как stablecoin-компании, это указывает на общую тему: не-суверенные организации также стремятся к защите от рисков, связанных с фиатной системой, посредством активов, что еще больше усиливает конкуренцию за ограниченное предложение золота.

Во-вторых, ожидания относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы являются еще одним ключевым фактором. Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система начнет цикл снижения процентных ставок в 2026 году, что приведет к ослаблению доллара США и снижению реальных процентных ставок. Золото является активом, не приносящим процентного дохода, и в условиях низких процентных ставок стоимость его хранения снижается, что значительно повышает его привлекательность. Ожидания снижения процентных ставок будут способствовать перетоку долларовой ликвидности, что не только увеличит физический спрос на золото, но и приведет к массовому притоку средств в финансовые инвестиционные продукты, такие как ETF, что обеспечит мощный импульс для роста цен на золото со стороны инвестиционного спроса.

В-третьих, геополитическая неопределенность и риск глобальной рецессии создают постоянный спрос на активы-убежища. В таких условиях капитал перетекает из рискованных активов в традиционные "тихие гавани", такие как золото. Такие события, как тарифная политика администрации Трампа, усугубили раскол в глобальной торговой системе и опасения по поводу экономического роста, что еще больше укрепило позицию золота как актива-убежища.

Сравнивая эти взгляды с прогнозами других институтов, можно увидеть, что целевой показатель Morgan Stanley в 5700 долларов, хотя и является агрессивным, не является выбросом. Goldman Sachs и JP Morgan (JPMorgan Chase) также предоставили целевые показатели в 5400 долларов и 5055 долларов соответственно, и логика их прогнозов в значительной степени совпадает: покупки золота центральными банками, снижение процентных ставок Федеральной резервной системой и спрос на активы-убежища. Стоит отметить, что целевые цены этих ведущих инвестиционных банков сами по себе подвержены динамическому повышению, что указывает на то, что фундаментальные факторы, влияющие на цены на золото, постоянно усиливаются, а не ослабевают.

С более широкой точки зрения, текущая устойчивая позиция золота представляет собой интересный контраст с волатильностью рынка криптовалют (особенно биткойна). Оба актива рассматриваются некоторыми инвесторами как средства защиты от традиционной финансовой системы, но факторы, определяющие их цены, различны. Рынок криптовалют более прямо подвержен влиянию приливов и отливов долларовой ликвидности, что проявляется в его высокой степени риска, в то время как текущий рост цен на золото в большей степени обусловлен долгосрочными стратегическими инвестициями со стороны центральных банков и институциональных инвесторов, что делает его волатильность относительно низкой, а тенденции более стабильными. Обсуждения Артура Хейса (Arthur Hayes) о снижении процентных ставок Федеральной резервной системой и перетоке ликвидности, а также упоминание в статье о приостановке работы правительства США и ее влиянии на ликвидность, косвенно подтверждают глубокое влияние изменений в ликвидной среде на все классы активов, и золото в этой среде демонстрирует особую привлекательность.

В целом, целевая цена в 5700 долларов является разумным выводом, основанным на совокупном воздействии нескольких сильных макроэкономических факторов. Она отражает картину постепенного стратегического перераспределения глобального капитала из системы кредитных денег, основанной на долларе, в традиционные активы, такие как золото. Этот процесс, возглавляемый центральными банками, ускоряется ожиданиями снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и геополитическими рисками.