Обзор ведущих децентрализованных бирж фьючерсов (Perp DEX): Объем торгов Hyperliquid вырос до 11,7 миллиардов долларов, объем торгов EdgeX недавно превысил Lighter.

С профессиональной точки зрения, эта информация раскрывает несколько ключевых динамик и тенденций на рынке децентрализованных бирж фьючерсов (Perp DEX).

Во-первых, наиболее важным наблюдением является расхождение между объемом торгов и открытым интересом (Open Interest). Объем торгов значительно вырос до уровня в 11,7 миллиарда долларов, в то время как открытый интерес остается неизменным. Это обычно не является признаком начала новой тенденции, а скорее является типичной характеристикой перераспределения позиций внутри рынка. Это означает, что торговая активность на рынке в основном связана с перераспределением существующих средств, закрытием позиций или переносом средств, а не с притоком новых средств для открытия новых позиций. Это указывает на то, что инвесторы имеют разные взгляды на будущее направление цен, проявляют осторожность и в большей степени занимаются тактическими корректировками, а не стратегическим наращиванием позиций.

Во-вторых, с точки зрения конкурентной среды, изменения в рейтинге ведущих проектов отражают потенциал роста и стратегии различных протоколов. Hyperliquid, благодаря своей высокой эффективности капитала (4,4 миллиарда долларов TVL поддерживают 5,9 миллиарда долларов открытого интереса и 11,7 миллиарда долларов объема торгов), укрепила свои лидирующие позиции. Это может быть связано с ее инновационной моделью книги заявок и низкими торговыми издержками. EdgeX, с очень низким TVL (всего 200 миллионов долларов), достигла значительно более высокого объема торгов и открытого интереса, что сильно указывает на соответствие продукта рынку (Product-Market Fit) и эффективную стратегию роста, например, за счет программ стимулирования или более привлекательного торгового опыта, что позволило быстро привлечь пользователей.

Если посмотреть на более длительный период, из связанных статей можно увидеть, что лидерство на этом рынке неоднократно менялось между Hyperliquid и Lighter, что свидетельствует о динамичной конкуренции. Такая волатильность в рейтингах является характерной чертой ранней стадии развития DeFi-деривативов и указывает на то, что ни один проект еще не создал устойчивого конкурентного преимущества. Кроме того, изменение объема открытых позиций, особенно то, что открытый интерес Hyperliquid в январе приблизился к историческому максимуму, является более важным показателем, чем объем торгов. Рост открытого интереса указывает на реальное приток капитала, увеличение рыночного плеча и рисков, а также усиление борьбы между сторонами, делающими ставки на рост и падение.

Наконец, данные также четко демонстрируют сильные циклические колебания. В выходные дни и в праздничные дни, такие как Рождество, объем торгов обычно сокращается до трети или даже меньше от обычного, что указывает на то, что основными участниками этого рынка в настоящее время являются профессиональные трейдеры и крупные игроки, а не обычные розничные пользователи, которые, как правило, предпочитают круглосуточную торговлю.

В целом, текущий рынок Perp DEX находится на стадии активного, но не взрывного роста. Рынок в основном ориентирован на профессиональных трейдеров и характеризуется высокой частотой оборота существующих позиций. Ведущие протоколы ведут ожесточенную конкуренцию в области производительности продукта, эффективности капитала и стратегий роста. Хотя ситуация еще не определена, такие проекты, как Hyperliquid, демонстрируют большую стабильность благодаря надежным данным. Изменение объема открытых позиций станет ключевым индикатором того, перейдет ли рынок от корректировки к новому раунду тренда.